Tres pensamientos sobre el estado actual del mercado de valores:
(1) Las 10 principales acciones se están desplomando. Una de las teorías predominantes durante este pasado mercado alcista es que las acciones más grandes llevaban de la mano al S&P 500.
Las 10 acciones principales ahora representan más del 30% del índice por capitalización de mercado, por lo que tendría sentido que este grupo tuviera un impacto descomunal en el desempeño del mercado.
Para llevar esto un paso más allá, tendría sentido que una vez que esas acciones se derrumbaran, hicieran caer el mercado de valores. Si las acciones más grandes estuvieran apuntalando el mercado de valores, la conclusión lógica sería que su caída significaría la ruina para el S&P 500 en caso de que colapsaran.
El mercado actual está poniendo a prueba esta teoría.
Estas fueron las 10 principales acciones en el S&P 500 a septiembre de 2021, así como su drawdown actual de máximo a mínimo desde los máximos:
(1) Apple -15,3%
(2) Microsoft -24,1%
(3) Google -28,1%
(4) Amazon -34,4%
(5) Facebook -55,7%
(6) Tesla -33,6%
(7) Berkshire -20,6%
( 8) Nvidia -48,1%
(9) Visa -14,8%
(10) JP Morgan -33,2%
El drawdown promedio de las 10 acciones principales desde el otoño pasado es una caída del 30,1%. Esto se compara bastante desfavorablemente con la caída en el S&P 500 de -17,4%.
De hecho, solo hay dos acciones con una caída que supera al S&P 500: Apple y Visa. Ocho de las 10 primeras están más abajo que el propio mercado. Muchas de estas acciones han bajado a lo grande.
Tengo que ser honesto: este resultado me sorprende bastante. Hubiera asumido que el mercado de valores bajaría mucho más de lo que realmente está si me hubieras dicho que las 10 principales acciones en el índice del año pasado bajaron tanto.
¿Cómo es posible que las compañías tecnológicas más grandes y sexys estén siendo aplastadas y, sin embargo, el S&P 500 está superando a la mayoría de ellas por un amplio margen?
El comportamiento de este año muestra que no siempre son las acciones más grandes o las más atractivas las que importan cuando se trata de resultados.
A veces son las acciones aburridas las que salvan el día.
Los sectores que están obteniendo mejores resultados este año son los servicios públicos (-1,5 %), los bienes de consumo básico (-3,9 %), la energía (+30,9 %), la industria (-13,8 %), las finanzas (-15,4 %), los materiales (-16,3 %). %) y sanidad (-7,2%).
Sí, el sector tecnológico lo está pasando mal este año, pero las acciones tecnológicas no constituyen todo el mercado de valores.
Es difícil creer que el mercado de valores no haya bajado más de lo que está en este momento.
(2) La velocidad de los movimientos en el mercado de valores es una gran distracción. Me encanta observar el mercado de valores, pero los movimientos a corto plazo que hemos visto pueden jugar contigo si no tienes cuidado.
Desde justo antes del inicio de la pandemia (enero de 2020), el S&P 500 ha subido apenas un 28% en total con dividendos incluidos.
Sobre una base anualizada, eso es un rendimiento del 10% anual. Así que los últimos 19 meses les han dado a los inversores en acciones estadounidenses el rendimiento anual promedio a largo plazo que se ve en los libros de historia.
No está mal, ¿verdad?
Solo piense en todo lo que hemos atravesado en ese tiempo: la pandemia, los confinamientos, los precios negativos del petróleo, las interrupciones en la cadena de suministro, la inflación alta de 40 años y docenas de otras locuras macro, geopolíticas y relacionadas con el mercado.
Ese retorno total del 28% incluye los siguientes movimientos:
- Una caída del 34% de febrero a marzo de 2020 que fue el mercado bajista más rápido por encima del 30% desde un máximo histórico en la historia.
- Una ganancia del 120% desde esos mínimos de marzo de 2020 hasta el primer día de negociación de este año en uno de los picos más salvajes que hemos visto en la historia reciente.
- Y ahora un drawdown que llegó casi al 24% en su peor momento.
¡Son dos mercados bajistas y un mercado alcista masivo en menos de 3 años!
Ese rendimiento anualizado del 10% en casi 3 años parece estar bien si vivieras en una cueva y pudieras ignorar el mercado de valores.
No estoy sugiriendo que debas vivir en una cueva. Eso parece un poco drástico.
Pero recuerdo la maravillosa cita del difunto John Bogle cuando dijo: «El mercado de valores es una gran distracción para el negocio de la inversión».
Los titulares también son una gran distracción para el negocio de la inversión.
Si pudiera evitar prestar atención a sus propias inversiones a largo plazo, probablemente sea una victoria para la mayoría de los inversores.
(3) A veces simplemente tienes que comerte tus pérdidas. Esta semana tuve una conversación con un inversor que me preguntó lo siguiente:
Así que tengo una asignación de activos razonable con la que me siento cómodo a largo plazo. No corro riesgos innecesarios ni especulo con gran parte de mi cartera. Ahorro suficiente dinero para sentir que puedo alcanzar mis metas financieras. ¿Qué más puedo hacer para hacer frente a las pérdidas en el mercado de valores?
Mi respuesta fue algo como esto:
Desafortunadamente, no mucho. Siempre que tenga un plan de inversión razonable como inversor a largo plazo, a veces tiene uno que comerse sus pérdidas. Los rendimientos a largo plazo son los únicos que importan, pero a veces eso significa vivir con malos rendimientos a corto plazo.
Supongo que podría intentar cubrir o cronometrar el mercado o cambiar completamente su asignación de activos para adivinar qué sucede a continuación antes del inicio de un mercado bajista.
Simplemente nunca me he encontrado con ningún inversor que pueda lograr eso de manera consistente sin cometer un error masivo en el peor momento posible.
Las pérdidas son una característica molesta de las inversiones exitosas a largo plazo, pero no hay mucho que pueda hacer para evitarlas si desea obtener rendimientos decentes con el tiempo.