Uso inteligente de los perfiles de volumen de corto plazo por Peter Davies

El perfil de volumen de largo plazo funciona porque el mercado tiene memoria. En cambio, los perfiles de volumen de corto plazo funcionan por una razón distinta: muestran dónde es probable que haya operadores posicionados.

Para quienes no lo conozcan, el perfil de volumen es la columna de colores. Los colores indican las áreas de valor, el punto de control, el VWAP, etc. Los números representan el número total de contratos negociados en cada precio.

Antes de entrar en cómo utilizarlo, tenemos que abordar el elefante en la habitación, estrecharle la trompa y darle las gracias por los recuerdos.

Ese volumen no representa únicamente a personas operando posiciones directas, es decir, trading direccional: comprar para vender más arriba o vender en corto para recomprar más abajo.

El crudo es un ejemplo extremo de esto. En el contrato de vencimiento más cercano del petróleo, aproximadamente el 50% de la negociación corresponde a operaciones directas y los spreads —por ejemplo, comprar petróleo de agosto y vender petróleo de septiembre— representan el otro 50% de toda la negociación. Si vamos más allá del primer vencimiento, las operaciones directas se acercan más al 30%.

Dentro de los traders direccionales, aproximadamente entre el 60% y el 80% cierran su posición el mismo día, mientras que entre el 20% y el 40% son traders de más largo plazo.

Esto es diferente en cada mercado. La razón por la que esto importa es la siguiente:

• Los traders de spreads no se preocupan por lo que ocurra en un solo lado de la operación; se preocupan por la relación entre los distintos vencimientos o instrumentos. Por tanto, no deberíamos esperar que estos participantes reaccionen ante un movimiento en contra en una sola pata de la operación.
• Los traders de largo plazo tampoco suelen verse demasiado afectados por los movimientos intradía habituales.

Así que, en el WTI, es razonable decir que gran parte del volumen es irrelevante para el trader intradía.

Y esto no importa en absoluto.

¿Por qué? Supongamos que en cada precio tenemos un 50% de participantes que no reaccionarán a los movimientos intradía y otro 50% que sí lo hará. Eso no cambia la forma del perfil. Por tanto, si hay más volumen en un precio, podemos asumir que hay suficientes operaciones de corto plazo como para provocar una reacción cuando esos traders queden atrapados en el lado equivocado.

Los nodos de alto volumen representan áreas donde muchos traders de corto plazo están posicionados. La mejor analogía que se me ocurre es el algodón de azúcar.

Mr. Jigsaw haciendo algodón de azúcar en un parqué de trading

Los nodos de alto volumen suelen comenzar con mucho volumen en un único precio. Después el mercado cotiza por encima de ese precio, luego por debajo, después otra vez por encima. Cada vez se mueve un poco más arriba y un poco más abajo, construyendo un volumen visible, igual que el algodón de azúcar se va acumulando alrededor del palo.

Puedes verlo desarrollarse en tiempo real. Observa y verás cómo aparece mucho volumen y luego el mercado sigue cruzando por encima y por debajo de esa zona.

El resultado final es algo como esto:

Las cajas amarillas son nodos de alto volumen. En esas áreas hay traders largos y traders cortos, y uno de los dos lados va a perder.

Entonces, ¿cómo aprovechamos el perfil de volumen de corto plazo? Hay varias formas de operar esos nodos de alto volumen.

• Comprar la parte baja y vender la parte alta. A veces, el alto volumen se convierte en un rango lateral que dura bastante tiempo y alcanza una altura razonable. Es una buena operación, pero cuanto más veces el precio toca los extremos del rango, menos probable es que ese rango siga aguantando.
• La falsa ruptura. El rango se rompe, pero en realidad solo es algún participante grande empujando el mercado contra uno de los lados. El movimiento se desvanece rápidamente y el precio vuelve al rango. Espera una falsa ruptura después de tres o cuatro ataques a los extremos del rango y utiliza el flujo de órdenes para observar cuándo salen quienes provocaron esa falsa ruptura. Si tu objetivo es el extremo opuesto del rango, la propia naturaleza de la falsa ruptura ofrece más potencial de recompensa.
• El retesteo. El mercado rompe de verdad y se puede ver en el flujo. Supongamos que el mercado tiene un rango con 10.000 contratos y rompe al alza. Eso significa que hay miles de cortos lamiéndose las heridas. Acaban de recibir un golpe por vender en esa zona. ¿Van a volver a vender otra vez? Probablemente no. Por eso, después de una ruptura alcista, el mercado baja y los vendedores desaparecen. La operación consiste en comprar el retesteo de la parte alta del rango. Los cortos que todavía estén dentro aprovecharán la oportunidad para salir, porque la operación no va a su favor. Los largos pueden aprovechar para añadir más a mejores precios. Es un desequilibrio.

En la imagen anterior podemos ver que el mínimo del nodo de alto volumen está en 74,05. Es muy probable que todavía haya algunos largos aguantando y, si volvemos a subir hacia 74,05, el precio podría ser rechazado por las posiciones que existen allí.

Pero supongamos que el mercado cae hasta 65 dólares, cientos de ticks más abajo.

• ¿Seguirán ahí los largos de aquella zona de alto volumen después de haber soportado una pérdida enorme, o habrán cortado pérdidas y salido antes?
• ¿Seguirán ahí los cortos de aquella zona de alto volumen después de haber mantenido una gran ganancia, o habrán tomado beneficios?

Creo que puedes responder tú mismo a ambas preguntas.

El hecho es que, cuando el precio se aleja mucho del nodo de alto volumen, no es realista pensar que esos participantes seguirán reaccionando. Ni los day traders, ni los traders de largo plazo, ni los operadores de spreads.

El perfil de volumen de corto plazo es útil cuando muestra posicionamiento reciente. Se vuelve menos útil cuando el precio se ha alejado lo suficiente como para que esos traders probablemente ya no estén ahí.

Resumen de la Regla 19: utiliza los perfiles de volumen de corto plazo como un mapa del posicionamiento reciente, no como soportes y resistencias permanentes. Una vez que los traders detrás del nodo han desaparecido, el nivel pierde su ventaja.