Después de la Gran Crisis Financiera, el crecimiento económico estuvo por debajo de la media, la inflación fue baja y el crecimiento de los salarios fue lento.

Desde la pandemia, el crecimiento económico es mayor, la inflación finalmente está despegando y el crecimiento de los salarios se está acelerando.

Cada escenario tiene sus propios desafíos y recompensas.

Cuando se trata de algo tan grande y complejo como la economía estadounidense, no existe un equilibrio en el que todo sea perfecto. Siempre habrá consecuencias no deseadas tanto para las acciones políticas tomadas como para las no tomadas.

Las consecuencias no deseadas de la respuesta a la pandemia por parte del gobierno ahora están en las noticias de manera regular.

La inflación es más alta, por lo que la gente tiene que pagar precios más altos por ciertos bienes.

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Las cadenas de suministro globales actualmente son un desastre para muchos productos e industrias. Se ha convertido en algo cotidiano ver imágenes de enormes cargueros esperando para atracar en los puertos de California.

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Buena suerte al conseguir los juguetes, electrodomésticos, automóviles o materiales de construcción que desee ahora mismo. La gente ya está comprando para las vacaciones por temor a quedarse sin lo que quieren.

Y no es solo obtener cosas lo que se está volviendo más complicado.

Las empresas de servicios están luchando porque no pueden contratar suficiente personal, no pueden retener a sus empleados o no pueden aumentar sus salarios lo suficiente como para atraer más trabajadores.

Como resultado, el servicio de atención al cliente ha empeorado en muchos establecimientos.

Estas son las desventajas de una cantidad sin precedentes de estímulo fiscal por parte del gobierno. Es comprensible que la gente esté preocupada. Los hogares y las empresas sufren el impacto de forma real.

Nosotros, como sociedad, tenemos tendencia a enfocarnos en los aspectos negativos de, bueno, casi todo.

Así que permítanme ver algunas de las externalidades positivas de lo que está sucediendo en la economía en este momento.

En primer lugar, hay casi 10,5 millones de puestos de trabajo vacantes en los EE. UU. en comparación con los 7,7 millones de personas desempleadas:

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A primera vista, esto parecería ser un problema. Hay más vacantes que personas que buscan trabajo.

Sin embargo, ¿no muestra confianza en la economía y en sus perspectivas de futuro el hecho de que las empresas quieran contratar a más personas que nunca?

También hay un número récord de personas que dejan su trabajo en este momento:

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Este es un problema de continuidad para las empresas, pero este es otro signo positivo.

Por lo general, las personas no renuncian a sus trabajos de manera voluntaria a menos que tengan mejores perspectivas en otro lugar o un buen colchón financiero. La mayoría de la gente está renunciando porque la mano de obra finalmente tiene la ventaja de encontrar trabajos mejor pagados o en remoto en otros lugares.

Algunas de esas personas que renuncian a sus trabajos se arriesgan al iniciar su propio negocio:

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La pandemia obligó a muchas personas a reevaluar sus carreras y permitió que cientos de miles de personas se convirtieran en empresarios. No tengo idea de cuántas de estas personas tendrán éxito, pero los felicito por arriesgarse.

La reevaluación de la pandemia también ha cambiado el mercado de la vivienda.

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Sí, parece que los precios de la vivienda están fuera de control en varias áreas del país. Pero la pandemia ha brindado a muchos hogares la oportunidad de encontrar un lugar nuevo para vivir que podría hacerlos más felices, darles más espacio para respirar o permitirles estar más cerca de amigos y familiares.

Y aunque los problemas de la cadena de suministro han hecho la vida más incómoda de muchas maneras, una de las principales razones de esta escasez es la explosión de la demanda de los consumidores:

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Al salir de la crisis de 2008, la gente no gastaba suficiente dinero. Ahora el problema es que hay demasiada demanda. En lo que respecta a la economía, preferiría tener demasiada demanda que no tener suficiente.

Arreglar la oferta es más fácil que arreglar la demanda.

Este desequilibrio de oferta y demanda ciertamente está teniendo un impacto en las presiones inflacionarias, pero probablemente tengamos suerte de que la inflación no sea aún más alta en este momento de lo que es. Observe el aumento excesivo de los ahorros desde el inicio de la pandemia:

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O la disminución de la deuda de la tarjeta de crédito:

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Los hogares han logrado reparar sus balances durante la pandemia. No siempre es divertido lidiar con una inflación más alta, pero podría argumentar que el consumidor estadounidense nunca ha estado mejor posicionado para lidiar con un shock inflacionario que ahora.

Y todavía no sabemos si la inflación llegó para quedarse o no.

El mercado de valores ciertamente no parece preocuparse por la inflación, la escasez de mano de obra o los problemas de la cadena de suministro:

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Básicamente, estamos de vuelta a máximos históricos después de una pequeña corrección del 5%.

No estoy tratando de restar importancia a las cosas malas. El mercado de valores no siempre habla por todo el país o la economía.

Si la inflación más alta está aquí para quedarse por un tiempo, esto podría hacer las cosas más difíciles para ciertos hogares. Muchas empresas no pueden satisfacer la demanda por falta de oferta o mano de obra. Eso tiene que ser más que frustrante dado el nivel de demanda de los consumidores en este momento.

Pero es importante recordar que siempre hay dos caras en una misma historia.

Si el crecimiento es alto, eventualmente seguirán los salarios, pero también lo hará la inflación.

Y si el crecimiento es demasiado bajo, los precios serán más estables pero los salarios se estancarán.

Lección: siempre habrá elementos buenos y malos sin importar el entorno económico.

 

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Ben Carlson es gestor de carteras para instituciones e inversores en Ritholtz Wealth Management LL. Escribe habitualmente sobre gestión patrimonial, inversiones, mercados financieros y psicología del inversor.
Ben Carlson / Ritholtz Wealth Management LL

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