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Ben Carlson es gestor de carteras para instituciones e inversores en Ritholtz Wealth Management LL. Escribe habitualmente sobre gestión patrimonial, inversiones, mercados financieros y psicología del inversor.
Ben Carlson / Ritholtz Wealth Management LL

 

Hagamos un resumen rápido del estado actual de los mercados y la economía.

El PIB está en máximos históricos:

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Los máximos históricos del mercado de valores de EE. UU.:

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Los precios de la vivienda están en máximos históricos:

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Las ventas minoristas están en máximos históricos:

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El patrimonio neto de los hogares estadounidenses está en máximos históricos:

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La gente está iniciando nuevos negocios a un ritmo récord:

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Las ofertas de trabajo están en su punto más alto, lo que significa que probablemente nunca haya sido tan fácil encontrar empleo:

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Las personas están renunciando a sus trabajos al ritmo más rápido que nunca, una señal de confianza en sus finanzas o perspectivas laborales futuras:

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Los salarios finalmente están aumentando sustancialmente, especialmente para las personas en el tramo de ingresos más bajo:

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Las tasas de interés se mantienen cerca de los niveles más bajos de todos los tiempos:

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Todos estos puntos de datos parecerían presentar una economía en auge. Un Gran momento.

Es posible que nos estemos preparando para un crecimiento económico (nominal) anualizado del 10% en el cuarto trimestre de este año.

Sin embargo, mire las cifras de sentimiento del consumidor, cayendo por el precipicio:

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¿Cómo puede ser esto? ¿Todo es asombroso y nadie es feliz?

A veces hay que fijarse en lo que hace la gente y no en lo que dice, pero hay motivos de malestar entre los consumidores.

Han pasado 3 décadas desde que nos ocupamos de la inflación en estos niveles:

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Y no solo estamos lidiando con precios más altos.

Las personas también se ven perjudicadas por los retrasos más prolongados para recibir productos debido a la interrupción de la cadena de suministro causada por el aumento en las ventas minoristas y la pandemia.

Los dueños de los negocios no están precisamente encantados con la escasez de mano de obra, que coincide con el aumento de los salarios y el aumento del poder de negociación de sus empleados.

Se está volviendo bastante evidente que la gente realmente detesta todo lo que tenga que ver con la inflación, incluso cuando casi todo lo demás avanza.

Binyamin Appelbaum escribió sobre la alta inflación de la década de 1970 en su libro The Economists’ Hour” y por qué era tan molesto para la gente a pesar de que sus salarios se mantenían altos:

Pero los estadounidenses estaban perdiendo la paciencia con la inflación. La gente tendía a ver los salarios más altos como recompensas y los precios más altos como un robo. Soñaron con lo que sus salarios aumentados podrían haber comprado si los precios hubieran permanecido igual. Terry McLamb, un vendedor de pan de Raleigh, Carolina del Norte, le dijo a un periodista en 1978 que había abandonado su sueño de comprar una casa. No parecía darse cuenta de que sus ingresos habían superado la inflación en un 14 por ciento durante los cinco años anteriores.

A muchos estadounidenses tampoco les gustó la sensación de un cambio rápido.

El cambio de esto es probablemente lo que está causando la mayor consternación entre los consumidores.

Cuando obtienes un aumento, generalmente está bloqueado durante al menos 12 meses. Cuando obtiene una hipoteca a una tasa de interés baja, su pago es fijo y no cambia con el tiempo.

Pero la inflación puede provocar cambios rápidos de precios en un corto período de tiempo. El cambio puede asustar a la gente.

Los precios de la gasolina son ahora tan altos como en 2014:

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Los precios del gas son siempre volátiles, pero el aumento aquí se produjo de forma muy rápida. No son solo los precios más altos los que crean una sensación de pavor, sino que los precios aumenten rápidamente y sin previo aviso.

La inflación puede afectar los presupuestos familiares que pueden ser difíciles de manejar. Pero también hay un componente psicológico relacionado con el aumento de precios que tiende a compensar las ganancias generadas en otras partes de su vida.

Vivimos en una economía extraña en este momento donde las cosas están en auge y son molestas al mismo tiempo.

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