Las criptomonedas son una clase de activos de alto riesgo y muy especulativa que, desde ser utilizada solo por frikis de la tecnología en todo el mundo, se extendió a la locura minorista de los primeros usuarios hasta la adopción institucional y la corriente principal. Algunos afirman que es un concepto que cambia el mundo con la utilización de blockchain (bases de datos) y contratos inteligentes que abren una amplia gama de oportunidades, desde la descentralización de las finanzas hasta los algoritmos de autogobierno; algunos otros apuntan a estafas, lavado de dinero y burbujas. En comparación con la Tulipanomania en los Países Bajos, no hay duda de que las condiciones financieras laxas inflaron las criptomonedas a una capitalización de mercado masiva.
Hemos estado cubriendo ampliamente los conceptos y temas relacionados con las criptomonedas. No te pierdas revisar nuestra investigación sobre criptomonedas. Este artículo continuará nuestra investigación de este interesante campo. Nos gustaría probar cómo la acción del precio se ve en torno a algunos de los eventos únicos en el mundo de las criptomonedas, a saber, la caída a la mitad de la recompensa de Bitcoin y las bifurcaciones duras y blandas en las redes de Bitcoin y Ethereum.
Investigación relacionada en finanzas tradicionales
Hay numerosas estrategias de trading estacionales/calendario (efectos de vacaciones, decisiones de la Reserva Federal (FOMC), cambio de mes, …, vencimientos de opciones, CPI, NFP, lanzamientos de PPI). Ya hemos cubierto muchas de ellas y hemos transferido algunas ideas de activos tradicionales (como acciones, bonos o materias primas) a criptomonedas (por ejemplo, consulte Estacionalidad nocturna en Bitcoin). Con la comercialización del espacio de criptomonedas, cada vez más las anomalías estacionales/calendadas tradicionales se están volviendo importantes. Se debe a que algunos de los inversores más grandes más conservadores han tomado una participación, principalmente en la mayoría de las criptomonedas capitalizadas, por lo que podemos esperar que se muevan con activos más tradicionales de acuerdo con las tendencias globales en el crecimiento, la inflación y las políticas monetarias y fiscales.
Pero en este caso, nos gustaría llevar a cabo una exploración de las anomalías del calendario de criptomonedas no relacionadas con los mercados financieros globales. Así que sigamos adelante…
Evento #1: Reducción de la recompensa en Bitcoins (BTC)
Bitcoin tiene una importante característica preprogramada en su código fuente: la recompensa que reciben los mineros por incluir transacciones en un bloque no es permanente. Después de cada 210.000 bloques extraídos, la recompensa del bloque se reduce a la mitad. Este evento ocurre aproximadamente una vez cada cuatro años y se llama «reducción a la mitad«. Hasta ahora, hubo tres grandes reducciones a la mitad.
La primera reducción a la mitad tuvo lugar el 28 de noviembre de 2012, la segunda el 9 de julio de 2016 y, finalmente, la última tercera reducción a la mitad fue el 11 de mayo de 2020. Esperamos que la cuarta reducción a la mitad sea en la primera mitad de 2024 (entre febrero y mayo). Los datos para la reducción a la mitad de 2012 se descargaron de Coincodex. Los datos para otras reducciones a la mitad y la investigación posterior provienen de nuestra base de datos interna de precios.
La siguiente figura muestra la acción de los precios en torno a todas las reducciones a la mitad mencionadas anteriormente que han tenido lugar hasta ahora:
Como podemos ver en la cifra, y especialmente en el promedio de los resultados de todas las reducciones a la mitad, la acción del precio en los tres casos ha sido muy similar: una ligera depreciación del precio desde el día -50 hasta alrededor del día -15 antes del evento de reducción a la mitad y luego la apreciación del precio hasta alrededor del día +10 después del evento de reducción. Sin embargo, la observación más notable es que la volatilidad de los precios es significativamente mayor antes de reducirse a la mitad (antes de que se digiera la información) y se suprime después del evento.
Desde la perspectiva de un trader, sería constructivo llevar a cabo el trade de swing al estilo del adagio «compra el rumor, vender con las noticias», incluso si el evento es bastante conocido de antemano. Desafortunadamente, solo tenemos una pequeña muestra de eventos para construir realmente una estrategia rigurosa, por lo que es más bien una especulación. ¿Estará vigente dicha estrategia en 2024? El tiempo lo dirá, y aunque los resultados pasados no indican resultados futuros, no sería irrazonable seguir de cerca la acción de los precios en Bitcoin y construir especulativamente una pequeña posición larga antes del evento de reducción a la mitad.
Evento #2: Horquillas blandas y duras
Binance Academy explica la mayor diferencia entre las horquillas blandas y duras: las horquillas duras son actualizaciones de software incompatibles con versiones anteriores. Por lo general, estos ocurren cuando los nodos añaden nuevas reglas de una manera que entra en conflicto con las reglas de los nodos antiguos. Los nuevos nodos solo pueden comunicarse con otros que operan la nueva versión. Como resultado, la cadena de bloques se divide, creando dos redes separadas: una con las reglas antiguas y otra con las nuevas reglas.
Así que ahora hay dos redes funcionando en paralelo. Continuarán propagando bloques y transacciones, pero ya no están trabajando en la misma cadena de bloques. Todos los nodos tenían una cadena de bloques idéntica hasta el punto de la bifurcación (y esa historia permanece), pero tendrán diferentes bloques y transacciones después. Debido a que hay esa historia compartida, terminarás con monedas en ambas redes si las tenías antes de la bifurcación. Supongamos que tenías 5 BTC cuando se produjo una bifurcación en el bloque 600.000. Podrías gastar esos 5 BTC en la antigua cadena en el bloque 600.001, pero no se han gastado en el bloque 600.001 de la nueva cadena de bloques. Suponiendo que las criptomonedas no hayan cambiado, sus claves privadas todavía tienen cinco monedas en la red bifurcada. Todos los nodos de red deben actualizarse si una cadena de bloques pasa por una bifurcación dura. Solo se considera válida la última versión que participa en la red. A diferencia de una bifurcación blanda, esto no es compatible con el futuro: las reglas de la antigua cadena de bloques no aceptarán los nuevos bloques.
Una bifurcación blanda es una actualización compatible con versiones anteriores, lo que significa que los nodos actualizados aún pueden comunicarse con los no actualizados. Lo que normalmente se ve en una bifurcación suave es la adición de una nueva regla que no choca con las reglas anteriores. Por ejemplo, se puede implementar una disminución del tamaño del bloque mediante la bifurcción suave. Repuntemos una vez más a Bitcoin para ilustrar este punto: aunque hay un límite en cuanto a lo grande que puede ser un bloque, no hay un límite en cuanto a lo pequeño que puede ser. Si solo quieres aceptar bloques por debajo de un cierto tamaño, solo tienes que rechazar los más grandes. Una bifurcación blanda es un cambio compatible con las reglas. No crea una nueva cadena de bloques. En su lugar, mantiene la antigua cadena de bloques al ejecutarse en dos carriles con diferentes conjuntos de reglas.
En pocas palabras, la antigua cadena de bloques puede aceptar bloques de los nuevos cambios en la regla de protocolo. Las nuevas reglas permiten un subconjunto de los bloques válidos anteriores, por lo que los bloques de transacciones actualizados y antiguos son válidos al mismo tiempo.
Bitcoin (BTC)
Ahora, echemos un vistazo a algunas bifurcaciones duras y blandas aplicadas a la criptomoneda más famosa que existe, Bitcoin. Encontramos y utilizamos la lista de las bifurcaciones de Bitcoin más frecuentes de https://findmycoins.ninja/, que se amplía con algunas bifurcaciones más antiguas y más nuevas para tener en cuenta otros períodos:
| Ticker | Nombre | Fecha del tenedor | Bloque # | 1 BTC = |
|---|---|---|---|---|
| – | Bitcoin XT | 15 de agosto de 2015 | – | – |
| – | Bitcoin Classic | 9 de febrero de 2016 | – | – |
| BCH | Bitcoin Cash | 1 de agosto de 2017 | 478559 | 1 BCH |
| BCL | Bitcoin Clashic | 1 de agosto de 2017 | 478559 | 1 BCL |
| BSV | Bitcoin SV | 1 de agosto de 2017 | 478559 | 1 BSV |
| BTG | Bitcoin Gold | Oct. 24, 2017 | 491407 | 1 BTG |
| BTX | Bitcore | 2 de noviembre de 2017 | 492820 | 0,5 BTX |
| BCD | Bitcoin Diamond | 24 de noviembre de 2017 | 495866 | 10 BCD |
| LBTC | Lightning Bitcoin | 18 de diciembre de 2017 | 499999 | 1 LBTC |
| BIFI | BitcoinFile | 27 de diciembre de 2017 | 501225 | 1000 BIFI |
| BPA | Pizza Bitcoin | 31 de diciembre de 2017 | 501888 | 1 BPA |
| BCA | Bitcoin Atom | 25 de enero de 2018 | 505888 | 1 BCA |
| BTCP | Bitcoin Private | 28 de febrero de 2018 | 511346 | 1 BTCP |
| BCL | bitcoinClean | 18 de abril de 2018 | 518800 | 1 BCL |
| MBC | Micro Bitcoin | 29 de mayo de 2018 | 525000 | 10000 MBC |
| BZX | Bitcoin Zero | 31 de agosto de 2018 | sin información | 1 BZX |
| BPQ | Bitcoin Post-Quantum | 22 de diciembre de 2018 | 555000 | 1 BPQ |
Para representar algunas muestras de actualizaciones de red (blandas), también incluimos Taproot, que tuvo lugar el 14 de noviembre de 2021 y estaba destinado a agilizar el procesamiento de las transacciones y hacerlas más eficientes en velocidad y costo.
Los resultados de los eventos de bifurcar son muy similares a los de las reducciones a la mitad. En promedio, el precio se aprecia antes del evento y se mantiene relativamente estable después del evento. Lo que es diferente de la reducción a la mitad es la volatilidad: Bitcoin es significativamente volátil antes y también después de las bifurcaciones.
Éter (ETH)
Todas las actualizaciones de Ethereum (ETH) (bórquetas blandas) se pueden ver en https://ethereum.org/en/history/. Aparte de eso, cubrimos la acción de los precios alrededor de las fechas de las bifurcaciones duras más famosas: el lanzamiento de Ethereum Classic (ETC) el 20 de julio de 2016, que también se conoce como bifurcación DAO, y EtherZero (ETZ), que se lanzó el 19 de enero de 2018.
El resumen de los eventos de cambio de red ETH se encuentra en la siguiente tabla:
Gráfico que muestra la acción de los precios en torno a las actualizaciones de red mencionadas anteriormente, incluidas las bifurcaciones blandas y duras:
En promedio, el ETH tiende a aumentar de manera constante antes del evento, pero con un crecimiento más lento que en el caso de BTC. Lo que es más evidente que en el caso de BTC es la apreciación del precio también después del evento.
Y también incluimos una tabla que presenta los resultados de las actualizaciones de la red:
Breve conclusión
Nuestra breve investigación muestra que los eventos relacionados con los cambios en los algoritmos de criptomonedas pueden dar a los participantes del mercado interesantes oportunidades de trading e inversión. Pero, por favor, escucha una palabra de precaución. Tenemos una pequeña muestra de eventos, ya que el mercado de criptomonedas es joven y no tiene una larga historia. Además, como indican la tabla y los gráficos, la dispersión en el rendimiento antes y después de los eventos es significativa. Podemos usar los resultados como guía para construir tácticamente posiciones a largo plazo en el lado largo. Pero se necesita mucha precaución si alguien desea intercambiar esos eventos de forma independiente, ya que el ruido en torno a los eventos es alto.
Autor:
Cyril Dujava, analista de Quant, Quantpedia