10 CONSEJOS SOBRE CÓMO APRENDER A INVERTIR O HACER TRADING

PRIMER ERROR A EVITAR EN MI OPERATIVA: LA IMPORTANCIA DE LA ENTRADA Y LA SALIDA

ENTRADAS Y SALIDAS: “TIMING”

Los dos momentos críticos en la operativa son la apertura de la operación y el cierre de la misma. Pensad que operar es como pilotar un avión, donde el despegue es el punto de entrada, y aterrizar equivale al punto de salida. Ambos instantes aglutinan el máximo riesgo, y por tanto debemos analizarlos con mucha atención.

De los dos momentos críticos, la salida, es por desgracia el punto al que menos esfuerzos dedica el “trader”. Muchas veces ni siquiera se planea con antelación. Por ese motivo, en numerosas ocasiones os encontrareis con operaciones abiertas sin saber bien qué hacer con ellas, si cerrarlas o aguantarlas. Cuidado, porque “mantener una posición abierta con la única esperanza de que el mercado se dé la vuelta, es el camino más rápido hacia el fracaso”. Las emociones son nuestro peor enemigo. Si en algún momento te encuentras perdido, intentando decidir qué hacer con una operación abierta, es porque no planeaste a conciencia el escenario de salida previamente. Nadie pilota un avión sabiendo donde despega, hacia donde vuela, pero sin tener la más remota idea de dónde va a aterrizar. Vamos a repasar cuales son los conceptos que siempre hay que tener presentes antes de operar:

1. Determina tu estilo de operativa: corto plazo (“velocity-momentum-swing”), medio plazo (position-Intermediate trading), largo plazo (long term investment). Y con ello la duración esperada de tu operación antes de tomarla.

2. Sabiendo que tipo de “trader” eres, puedes concentrar tu análisis en el espacio temporal adecuado. Los de corto plazo centraran su análisis en gráficos y noticias intra-día, mientras los de largo plazo se enfocarán en gráficos y eventos diarios y semanales.  Una vez hecho esto, localiza los puntos importantes que hay en tu gráfico y que probablemente afecten a tu operación: niveles de soporte y resistencia, directrices, formaciones, divergencias, etc.

3.  Decide dónde vas a cerrar la operación si sale bien. Puede que tengas varios niveles con salidas parciales previstos. Calcula cuanto beneficio obtendrás en el caso de que todo vaya según lo previsto.

4. Ahora localiza una zona en el gráfico donde situar el stop (nivel de pérdida máxima que vas a aceptar). Debes intentar que dicho nivel este protegido, es decir, que si estas comprando debes situarlo por debajo de un soporte y si estas vendiendo ponlo por encima de una resistencia. Puedes distribuir el stop entre varios niveles como he sugerido antes con la toma de beneficios. Tanto si lo divides en varios niveles como si no, debes calcular cuanta pérdida vas a asumir en el caso de que la operación salga mal y te veas obligado a cerrarla en el punto de stop.

5. Analiza ahora cual es la relación Beneficio máximo/Pérdida máxima que tienes previsto conseguir. Este punto es crucial, ya que no es fácil mantener un porcentaje de acierto muy elevado de manera constante. Por tanto, el éxito del buen “trader” radica en una gestión eficiente del riesgo, y por ende, de la relación Beneficio/Pérdida de su operativa. Como indicación general, para los operadores de muy corto plazo, la relación 2/1 es arriesgada, y no deben abrir una operación con peor ratio que este. Del mismo modo, 3/1 es arriesgado para un medio/largo plazo y debieran buscarse ratios más favorables.

Si el resultado del ratio Beneficio/Pérdida de la operación que has diseñado no es adecuado, NO OPERES!. No persigas al mercado, define tus puntos idóneos de entrada, donde esa relación entre lo que vas a ganar y lo que puedes perder te sea favorable, y deja que el mercado vaya a ti en lugar de perseguirlo. En muchas ocasiones el precio no alcanzará tu punto de compra o de venta, pero hay gran variedad de activos sobre los que invertir, así que no pasa nada. Estudia y prepara múltiples operaciones que te gustaría implementar, en diversos activos, y espera a que se den las condiciones más favorables para ti.

10 REGLAS PARA SABER CÓMO IMPACTA EL FACTOR PSICOLÓGICO EN EL TRADING

1-     La relación entre la psicología y el trading es bidireccional, es decir, una alimenta a la otra.

Muchos gestores sienten estrés  o frustración porque no les sale bien el “trading”. Es posible que sea porque realmente no tienen las herramientas, la metodología o simplemente la experiencia que les permite ganar dinero. Si piensan que trabajando solo en el control de sus emociones puedes solucionar el problema, están equivocados. Deben trabajar en los dos aspectos, el control de las emociones y la técnica de gestión.

2-     El factor psicológico siempre estará presente en la vida de un “trader”, incluso entre aquellos que tienen experiencia y ya han demostrado su valía con resultados.

Da igual como de bueno seas, las rachas malas y las buenas se alternan, es inevitable.

3-     Las rachas buenas impactan en el equilibrio emocional tanto como las rachas malas.

Cada vez que se produce un evento que queda fuera de nuestras expectativas, nuestro equilibrio emocional sufre. Esto aplica, tanto a los procesos o rachas positivas, donde crece nuestra autoestima o confianza en exceso, como a las rachas malas, donde tendemos a sentir más dudas y desconfianza de lo habitual.

4-     El tamaño sí que importa, muchísimo.

La manera más rápida de destruir nuestro equilibrio emocional es operar con volúmenes demasiado grandes para el tamaño de nuestra cartera. Las variaciones en el resultado de nuestra operativa impactan directamente sobre nuestros sentimientos. Si esas variaciones son demasiado grandes, generan una sensación de pérdida de control, y no nos permiten pensar con claridad.

5-     La práctica es la única forma de aprender, y con el tiempo, tal vez de triunfar.

Pensad en cualquier profesión, desde cualquier deportista a cualquier artista. El conocimiento se adquiere, se educa, se construye. Si además tienes talento, entonces puedes llegar muy lejos, pero incluso la gente afortunada con talento natural, entrena constantemente para mejorar. En el “trading” hay menos oportunidades de formarse que en otras profesiones ya que hay pocas escuelas, y por ello es tal vez más difícil entrenarse, pero no es imposible.

6-     Los traders de éxito guardan en su cabeza patrones de comportamiento.

El mercado es muy complejo, pero el comportamiento humano se repite una y otra vez. Nos movemos por impulsos de avaricia y miedo, y eso deja unas pautas en el mercado que son reconocibles. Cuando aprendas a leer esas señales estarás mejor preparado para analizar lo que nos reserva el mercado para más adelante.

7-     Los mercados cambian.

Basta con mirar cómo se mueven, para ver que hay ciclos distintos de volatilidad, de tendencias y de comportamientos. Estos cambios se producen de forma dinámica, en todos los mercados, y en todos los espacios temporales. Los traders de éxito aprenden a analizar esos cambios y se aprovechan de ellos.

8-      Incluso los mejores “traders” tienen periodos de “drawdown” o rachas de pérdidas.

Lo que diferencia a un buen trader de uno malo, es que cuando llegan esas fases adversas, los buenos minimizan las pérdidas, en espera de que llegue el entorno que más les favorece, o mientras llevan a cabo el proceso de adaptación a las  nuevas circunstancias.

9-     El éxito de un trader se centra en su metodología de inversión y en los mercados donde opera.

Es un arte encontrar la combinación idónea de cómo queremos operar, el tipo de activo, y “timing” en el que lo debemos hacer. Pero sin duda alguna, una decisión acertada en la elección, facilita mucho el control de nuestro equilibrio emocional. Por el contrario cuando no hemos hecho la elección adecuada, nos sentimos incómodos desde el primer momento. Busca la combinación que encaje mejor con tu perfil como inversor.

10-  Una de las claves del éxito en el trading es el “timing” o el momento en que decidimos entrar y salir de las posiciones.

Si la relación existente entre lo que ganas de media en las operaciones a beneficio, respecto a lo que pierdes de media en tus operaciones a pérdida, no superan el ratio 2 a 1, (ganas el doble de lo que pierdes), difícilmente llegarás a alcanzar el éxito. Esto es porque al principio tu ratio de efectividad será probablemente bajo, claramente inferior al 50% de acierto. Analiza la relación, “beneficio esperado – perdida potencial”,  para cada operación antes de invertir en ella, mientras todavía no está en juego tu equilibrio emocional.

¿POR QUÉ ES TAN IMPORTANTE OPERAR A FAVOR DE LA TENDENCIA?

La manera más fácil de tener éxito a la hora de operar, es identificar las tendencias en los mercados y operar a favor de ellas.

¿Qué caracteriza un mercado alcista?

Cuando tenemos una secuencia de máximos crecientes, y mínimos también crecientes, se dice que nuestro mercado está en tendencia alcista.

¿Qué caracteriza un mercado bajista?

Cuando tenemos una secuencia de máximos decrecientes, y mínimos también decrecientes, se dice que nuestro mercado está en tendencia alcista.

¿Y cuánto tiempo pasa el mercado en las fases de tendencia?

Depende un poco del espacio temporal que estamos analizando:

• En el corto plazo, tan solo el 30% del tiempo podemos ver fases con tendencias claramente definidas, aunque es un cálculo aproximado y depende mucho del tipo de activo que analizamos. El resto del tiempo es más normal que los movimientos se produzcan en rangos laterales, como el que se muestra a continuación.

Aquí no se aprecia una secuencia clara de máximos y mínimos crecientes o decrecientes.

A continuación podemos ver el gráfico de la Bolsa Alemana, el DAX en intradiario 4 horas:

• Cuando analizamos gráficos de largo plazo, como por ejemplo en semanales, el periodo en el que el precio está en tendencias definidas incrementa mucho, ya que las fases de laterales quedan reducidas a meras fases de consolidación y los rebotes de mercado son correcciones contra la tendencia principal.

¿Por qué es más fácil operar a favor de tendencia?

Porque una vez localizo la tendencia, puedo definir si soy comprador o vendedor con facilidad. Además sé que los movimientos contra la tendencia los debo utilizar para abrir posiciones. Si estoy en una tendencia alcista, y el mercado está corrigiendo, una vez decido comprar, puedo utilizar el mínimo anterior como nivel de referencia para situar mi “stop”. (De la misma manera, si estoy en una tendencia bajista y el mercado recupera, sé que debo estar buscando la oportunidad para vender, y que una vez lo haga, el máximo decreciente anterior representa mi primera referencia a la hora de fijar el “stop” de la posición). Gráficamente se vería así:

Y esta es la visión en un mercado real con tendencia alcista. Se trata del SP500 a nivel diario:

Además, al operar en dirección a la tendencia principal, el tiempo juega a mi favor, aunque no haya escogido adecuadamente el punto de entrada como en el gráfico siguiente. Es decir, que mientras la secuencia de máximos y mínimos siga respetándose, y por tanto la tendencia, al final la probabilidad de que mi operación salga bien es mucho mayor.

Conclusión

Por básico que parezca el concepto, muchos “traders” mantienen posiciones abiertas sin saber bien cuál es la tendencia subyacente del activo en el que están operando. Por tanto, dedicad un tiempo a analizar la tendencia, en distintos plazos, hasta que lo encontréis habitual, antes de invertir vuestro dinero en una dirección o en otra.

EL SALARIO DEL DOLOR

El trading es conocido como una de las disciplinas en las finanzas e inversiones en la cual exprimes tus capacidades y sentidos al máximo, de las que debes saber restringir tus miedos y tener toneladas de paciencia. Lo primero que debemos entender, aceptar e internalizar a la hora de hacer trading, es que no existen sistemas 100% fiables, por lo que tu mente siempre luchará con el miedo constante a perder dinero. Bajo este contexto, no debemos dejar de mencionar que el ser humano no esta diseñado para perder, menos dinero que es lo que nos da de comer día a día, por lo que para revertir dicha situación que resulta ser frustrante debemos comenzar por aprender, esforzarnos y trabajar por ser cada día mejores en el mercado, recordando que nos enfrentamos a instituciones bancarias que logran mover el precio de los instrumentos, computadoras más rapidas, traders más capacitados, por lo que estas en constante desventaja.

Existen dos aspectos vitales a la hora de enfrentar al mercado.-

El MIEDO se suele traducir en la falta de confianza, proveniente de pérdidas anteriores, lo que provoca dudas en abrir nuevas posiciones y de forma evidente el miedo a perder, no tan solo perder dinero, sino que PERDER y aceptar que nos hemos equivocado.

A la hora de entrar a mercado, lo que suele suceder bajo esta sensación de miedo, es limitar las pérdidas bajo nuestras sensaciones y no bajo lo que el mercado nos indica, por lo que el Stop Loss lo ajustamos demasiado. O bien, cortamos las ganancias muy rápido, lo que nos lleva a tener una gestión del riesgo poco adecuada, ganando poco y perdiendo mucho. Otro de los factores que se suman a esta sensación o condición es la ansiedad, que nos lleva a volver a mercado rapidamente sin tener la necesidad de hacerlo.

En su contraparte, la PACIENCIA es el elemento más dificil de encontrar y controlar frente a la pantalla, que cuando se logra capturar, se obtiene un equilibrio entre todos tus sentidos y experiencias que te pueden llevar al éxito.

A medida que pasa el tiempo y se va trabajando y depurando la técnica utilizada, se va adquiriendo mayor confianza la que directamente relacionada con el retorno esperado en las operaciones puestas en mercado, logrando tener ratios de beneficio positivos, y un aumento del balance prospero. El ir entendiendo los distintos marcos de tiempo con los que nos desenvolvemos en mercado día a día, nos va a ayudar a percibir y entender de mejor forma el movimiento de los distintos instrumento y por ende una predición mas acusiosa y certera.

RECUERDA, estas trabajando con dinero, por lo que estoy lo debes entender y enfrentar como un negocio, la toma de decisiones es VITAL.

EL PROCESO MENTAL DE LA TOMA DE DECISIONES

¿Cuánto cuesta la pelotita?, y ¿qué tendrá que ver esto con el trading pensarás? En realidad bastante, ya que pone de manifiesto cuál es el proceso mental por el cual tomamos las decisiones, tanto aquellas poco importantes como aquellas que incluso pudieran afectarnos de una forma más evidente. No te diré yo que eso de que el mundo es un reflejo de la mente, como decía Kant o que el cerebro se inventa un mundo, viendo cada uno de nosotros, uno distinto, como defiende el neurobiólogo Rafael Yuste. Pero desde luego, que el mundo que vemos (el que veamos cada uno, inventado o no) está lleno de errores en nuestra interpretación, es una verdad como un piano, por no seguir citando mentes ilustres.

Una de ellas, el profesor universitario Shane Frederick hizo un experimento interesante en el que puso de manifiesto hasta qué punto nos precipitamos a la hora de tomar decisiones, errando en decisiones que pudieran parecer evidentes.

Suelto la cuestión eje del sesudo experimento.

Un bate y una bola de béisbol cuestan 1,10 dólares. El bate cuesta un dólar más que la bola, ¿Cuánto cuesta la bola?

Un momento, déjame leerte la mente. ¿Has contestado 0,10 céntimos? “Por supuesto”, dirás, salvo que el título del artículo te haya hecho percatarte de que lentamente te he ido poniendo el lazo para ahora tirar de él. Siento decirte, que la respuesta es equivocada. Has caído presa de la vagancia “pensaril” que todos llevamos dentro o, como lo explica el Premio Nobel Daniel Kahneman en su libro “Pensar rápido, pensar despacio”, fue el sistema uno el que actuó rápidamente tomando la decisión más fácil posible. Y es que prácticamente todo el mundo tiende a contestar “10 centavos” debido a la suma de 1,10 se desglosa de una forma natural en 1 y 10 centavos.

Obviamente si el bate vale un 1usd más que la bola, decir que el bate vale 1 usd y la bola 10 centavos es incorrecto, ya que la diferencia de valor entre ambos al asignarles este precio es de 90 centavos. La respuesta correcta, aunque menos intuitiva es decir que la bola cuesta 5 centavos y el bate cuesta 1,05, siendo la diferencia entre ambos de 1 usd a la vez que el valor total sigue siendo de 1,10 usd. ¿Fácil, no? Pues parece que a primera vista no tanto.

Tanto es así, que incluso se pudo observar cómo muchas personas, la cuales podríamos denominar inteligentes, caen en este impulso inmediato. De hecho el 50% de un grupo de estudiantes de Princeton y el 56% de los estudiantes, que participaron en el estudio, de la Universidad de Michigan dieron la respuesta equivocada. Obviamente, lo que se puede observar es que los participantes dieron su respuesta sin revisarla previamente.

Las otras dos preguntas que formaban parte de la prueba eran estas:

– Si 5 máquinas tardan 5 minutos en crear 5 productos, ¿cuánto tardarán 100 máquinas en crear 100 productos?

• En un lago, hay un área ocupada nenúfares; cada día, este área dobla su tamañ Si tarda 48 días en doblar el lago, ¿cuánto tarda en llenar la mitad?

¿Lección? Tengamos cuidado a la hora de tomar decisiones, ya que parece que muchas de las mismas están tomadas sin el proceso de reflexión necesario que nos ayuda a controlar lo que hacemos. Algo que puede ser muy útil en entornos de alto riesgo o de poca importancia, esto es, que nuestro cerebro funcione de una forma rápida utilizando la respuesta más sencilla mientras utilizamos el menor número de recursos, puede ser muy negativo si no nos paramos a pensar lo que hacemos, y más en un campo para el que parece que no hemos sido diseñados para tomar las mejores decisiones, como lo son las finanzas.

Parece que este sesgo cobra mayor sentido cuanto más bajemos el marco temporal en el que operemos, ya que las decisiones a menudo suelen ser rápidas, con un menor espacio para su comprobación. ¿Qué podría estar pasando? Que una y otra vez estuviéramos confiando demasiado en, como diría Kanheman, nuestro sistema uno y estuviéramos errando.

¿Cuál podría ser una de las muchas ayudas para intentar paliar esto? Sin duda alguna tener un diario de trading. Si mientras estamos en “faena” no somos todo lo diligentes que deberíamos y nos precipitamos al tomar decisiones, confiando en aquellas que nos cuesten un menor esfuerzo mental, como les pasó a los estudiantes del experimento, y, por ejemplo, tendemos a saltarnos las reglas que tenemos para nuestro “set-up” o cometemos otros errores que a simple vista no lo son, al cerrar el mercado y pararnos a analizar lo que hemos hecho en el día, sin la presión de estar operando, sin duda veremos algunas cosas en las que no habíamos reparado. Hablando con Alexander Elder hace unos años nos llegó a decir “muéstrame un trader con buenos registros y te mostraré un buen trader, muéstrame un trader con malos registros y te mostraré un mal trader”. Que seamos de los primeros de los que hablaba Alexander Elder y a diferencia de los estudiantes del  experimento sepamos contestar correctamente a la pregunta ¿Cuánto cuesta la pelotita?

EL TRADER PERFECTO

Cuando todos pensamos en un trader de éxito, seguro que nos vienen a la cabeza ideas venidas de algunos estereotipos de las películas sobre algún trader, ficticio o real.

Entre estos estereotipos del trader “perfecto” nos solemos encontrar con  un excesivo apetito por el riesgo, o una despreocupación desmesurada por todo aquello que tiene que ver con algunos conceptos menos “divertidos” como una correcta gestión de la posición o el “position sizing”.

Algo que sorprendería a muchos, sin embargo, es descubrir como uno de los nexos comunes de todos estos traders es tener un diario de trading . Algo que desde los tiempos en los que los traders no se hacían a través de plataformas electrónicas ha ayudado a muchos a consolidar sus resultados.

Y es que aunque la idea de un diario nos evoque la imagen de una adolescente plasmando sus vivencias “diarias”, un diario de trading puede ser una de las mejores herramientas que nos puedan ayudar en nuestro caminar diario por la particular jungla de los mercados, de hecho para algunos, como os comentaba semanas atrás, como Alexander Elder es la diferencia entre un trader ganador o perdedor.

Si tuviéramos que enumerar algunos de los beneficios de tener un detallado plan de trading podríamos remarcar los siguientes:

• Realidad de los resultados. Esto es, conocer día a día los movimientos de nuestra cuenta y por tanto como se desarrolla nuestra curva de beneficios para ver si tuviéramos que mejorar en algún punto. De esta forma, nos protegeremos de la ilusión del jugador, por la cual únicamente recordaremos esos traders ganadores, pasando por alto las pérdidas.
• Adaptación de las posiciones en función del entorno de mercado. De tal forma que podremos determinar en qué ciclo de mercado nuestra operativa tiene mejor resultado, pudiendo actuar en consecuencia e incorporarlo a nuestro plan de trading.
• Aceleración de la curva de aprendizaje. Gracias a la incorporación de un detallado diario, podremos aprender al repasar nuestras notas e imágenes, pudiendo sacar rendimiento a nuestra experiencia. Por lo que las sesiones podrán ser repasadas incluso meses después de haberse realizado.

Estas podrían ser algunas de las ventajas de incorporar un diario de trading a nuestra rutina diaria. La forma de hacerlo, obviamente, varía mucho de un trader a otro, pero una buena idea que el mismo Alexander Elder me comentaba es incorporar pantallazos de las gráficas en el momento de tomar el trade y en el que incluya el posterior desarrollo del mercado. De esta forma, no solo tendremos datos fríos, muchas veces difícilmente comprensibles pasado el tiempo, sino que tendremos la misma imagen con la que trabajamos en el pasado, pudiendo poco a poco ir puliendo los errores en nuestra operativa diaria.

Una herramienta que no podemos dejar de utilizar.

Buen trading.

LA TEORÍA DE LAS VENTANAS ROTAS

Como bien sabemos, aquellos que observamos los mercados, lo que pensamos viene influido en gran parte por lo que nos rodea. De tal forma, que si hoy tengo una determinada opinión sobre lo que quiera que sea, tendré que ser consciente que habrá sido mi entorno, en un porcentaje muy alto, el que habrá decidido por mí. Tener esto claro nos puede ahorrar más de un susto. Gran cantidad de estudios nos han demostrado mediante la psicología conductual que el ser humano es presa de su entorno, pero el experimento que traemos hoy no solamente nos hablará de la presión de grupo, sino de hasta qué punto lo que vemos puede influir en nuestro estado sin que nadie nos presione a pensar así.

Querido lector te presento la teoría de las ventanas rotas. Derivada del siguiente experimento realizado por el psicólogo Philip Zimbardo. Nos ponemos en situación. Colocó un coche aparcado en el barrio del Bronx, como todos sabemos un lugar donde no creo que buscará piso doña París Hilton, con las puertas abiertas y en un estado manifiestamente dañado. Resultado, a los pocos minutos quedaba poco más que el chasis, ya que aquellos que pasaban por allí sospechosamente se veían tentados a colaborar en el menoscabo de la integridad física del coche, propinándole algún que otro golpe y sustrayendo alguna que otra pieza. Alguien podría pensar que dado el barrio, en el que el profesor tuvo la feliz idea de colocarlo, no era precisamente de alta alcurnia, pues sería como dejar el caramelo en la puerta de un colegio. El resultado sería el esperado. Sigamos para convencer a los escépticos.

El psicólogo con poco cariño a los automóviles probó llevando el coche al barrio de Palo Alto, conocido precisamente por ser la antítesis del Bronx, grandes mansiones y gente bien. Después de observar como nadie seguía el mismo patrón de conducta que sus homólogos del Bronx, algo que podría ser de esperar ya que el coche se encontraba en un estado idéntico, decidió dañar un poco más su estado propinando varios golpes a la carrocería y dejando el estado de la misma más dañado aún. Una vez se retiró y empezó a observar a quienes pasaban por allí vino el milagro, los transeúntes se empezaron a comportar al igual que los del primer grupo colaborando en la tragedia física para el pobre automóvil. Y es que parece que la “ayuda extra” que se dio dañando un poco más el estado del coche, era la “motivación” que les faltaba a los puritanos habitantes de Palo Alto. Conclusión, las emociones son contagiosas y el hecho de ver algo descuidado hace que quienes observan esa situación sientan el mismo poco respeto por el objeto abandonado.

Los ayuntamientos bien saben esto, si una pintada en la pared no es borrada inmediatamente, lo más probable es que empiecen a multiplicarse las mismas alrededor. Esto es aplicable al resto de mobiliario urbano.

¿Lección? Podemos sacar muchas. Parece que cuando un hábito no se corrige rápidamente este tiende a extenderse como una plaga. Pequeños detalles acaban haciendo un todo. Por ejemplo, ¿podría ser el origen de una mala salida de una posición el haber realizado una mala entrada? Muy probablemente. Y es que una gran cadena de errores consecutivos comienzan con uno pequeño. Lo importante está en los detalles.

Y viendo como el estado de un objeto altera el comportamiento de todos aquellos que están observando. ¿Podríamos sacar alguna lección viendo como la “masa” actúa?  Por supuesto, cuidado con la euforia colectiva porque te hará pensar y actuar del mismo modo, cometiendo los mismos actos imprudentes que el resto. Cuidado con el pesimismo generalizado porque te hará llevar a desperdiciar interesantes oportunidades. Eslogan, compra cuando veas sangre en las calles y vende después de ver euforia.

Alejandro de Luis se declara a sí mismo como un entusiasta de los mercados financieros, es uno de los referentes en su profesión avalándole los resultados. Después de desarrollar su carrera como trader de una sociedad bursátil Alejandro está centrado en la gestión propietaria siendo además responsable de una sala de trading en la que cada día deja ver a quienes asisten a ella como se desenvuelve con el mercado en tiempo real, sin más medios que el mercado y él. Además es autor de «En la ola del mercado» y editor junto con Hispafinanzas, de la primera revista de trading en castellano: Hispatrading Magazine. En ella se juntan las principales figuras tanto del ámbito nacional como internacional.

SISTEMA PING-PONG O CÓMO CREAR UNA ESTRATEGIA ROBUSTA

Para tener un sistema debemos tener antes una idea. Da igual que esa idea la hayamos leído en una publicación de trading o que haya sido fruto de la investigación directa del mercado, debemos tener una idea.

Una idea muy utilizada para hacer trading es el concepto de reversión a la media. Según este concepto el mercado cuando alcance un extremo deberá girar y revertir sobre sí mismo. De hecho, sabemos que el Análisis Técnico intenta contestar una y otra vez a la misma pregunta ¿el mercado actual girará o continuará con la tendencia establecida? Pues bien, aquellos que operan la reversión a la media están intentando actuar cuando la contestación parece volcarse hacia la primera parte de la pregunta, operarán cuando crean que las probabilidades están a favor de que el mercado produzca un giro.

Los indicadores y osciladores han sido utilizados tradicionalmente hasta el extremo, de tal forma que cuando el “RSI” indicaba sobrecompra aquellos que siguen estos indicadores esperan que el mercado gire. Obviamente en un mercado lateral esto sucederá una y otra vez, siendo un buen compañero de aventura. Pero ¿qué sucede cuándo el mercado inicia un movimiento tendencial? Más vale una imagen.

Chart con RSI (Gráficos de Tradingview)

Como podemos ver, el hecho de observar un gráfico con un indicador que muestre sobre compra o sobre venta no quiere decir nada. Solo nos confundirá si el precio inicia un movimiento tendencial.

¿Qué podría ayudarnos a intentar capturar los giros del mercado?

Como ya sabemos, una correcta metodología (en esta ocasión estamos hablando de entradas y salidas, sin gestión del riesgo y otros factores) estará siempre basada en dos patas. Por una parte, debemos tener en cuenta el contexto, solo una vez que hayamos incluido en la operativa esto podremos pasar a configurar el setup, o patrón de entrada propiamente dicho. De nada sirve el uno sin el otro.  Veamos un ejemplo, con una metodología que le llamo el sistema ping- pong.

Hablemos del contexto en este caso, para entender de lo que hablo.

Ingrediente número uno: Desviación estándar. Ésta mide la dispersión de los valores del precio en relación a su promedio o media. Básicamente nos sirve para detectar cuando el precio ha alcanzado un extremo y es probable que se produzca una reversión.

Ingrediente número dos: Media móvil. No hace falta que hablemos demasiado es estas. Simplemente debemos saber que es un promedio de un conjunto de datos. Visualmente las medias móviles nos ayudan a interpretar hacia dónde va el precio y suavizan la dirección de la tendencia, ya que al establecer un promedio de los datos que va lanzando el precio, el ruido que a corto plazo producen las cotizaciones no será recogido. Como se puede observar en cualquier gráfico, el precio tiende a buscar las medias móviles. Este hecho simplemente viene a mostrar una idea similar a la desviación estándar, mostrando como cada vez que el precio produce un movimiento extremo tiende a corregir girando sobre sí mismo.

¿Cómo podemos aprovechar los giros del mercado? Veamos un ejemplo de esta misma mañana.

Gráfico Gas Natural 4h.

Esta mañana el Gas Natural presentaba la configuración que estábamos comentando. En el chart de 4 horas se observaba una clara aceleración a la baja, con una separación evidente respecto a sus medias móviles. Como se puede ver en el gráfico el indicador de desviación estándar mostraba un claro aumento, por lo que estábamos preparados para ver un giro.

¿Quiere decir esto que siempre que se produzca esto empezaremos a operar en sentido contrario esperando el rebote? Ni mucho menos. Esto es el contexto.

¿Qué debemos hacer a continuación? Buscar un patrón de entrada que nos haga explotar esta ineficiencia. En este caso lo apropiado es bajar a un marco temporal menor para buscar una configuración de giro. Como verás en el gráfico de una hora que se presenta en el gráfico 2, si conoces el tipo de operativa que suelo hacer, lo que estaba buscando una vez confirmado el movimiento de distribución es, lo que llamo, un movimiento en escape. En este caso las probabilidades estaban a nuestro favor y la ganancia media también por lo que se pudo realizar la operación con resultado positivo.

Gas Natural 1H.

Conclusión. Estudia una idea, desarróllala y cuando veas que tiene sentido, establece un contexto en el cual las probabilidades vayan a tu favor. Después crea un setup que te haga explotar tu edge. Solo así tendrás una operativa consistente, teniendo en cuenta que será imposible acertar en cada operación.

Buen trading.

CUIDADO CON LO QUE PIENSAS O LA FALACIA DEL JUGADOR

Nuestras ideas preceden a nuestros actos. Es imposible hacer algo de una forma consciente sin que antes haya pasado por el proceso de la incubadora de la mente. Por eso debemos tener cuidado con lo que damos forma en la cabeza ya que eso determinará lo que acabemos haciendo. Si tengo una idea, la que sea, mis actos apuntarán en esa dirección, como no podría ser de otra forma. En el trading no podría ser diferente.

La semana pasada, cuando hablamos del sistema Ping-pong, comentábamos como una idea era el origen de todo sistema, teniendo que después comprobar si la misma era rentable o solo un sesgo de representación en lo que lo simplemente aparente nos convence de que algo es completamente real. Esta semana te traigo el mismo concepto, pero nos enfocaremos en el lado negativo, esto es, hablaremos de la parte vacía del vaso.

De hecho, las ideas determinan nuestras creencias, tanto es así que forman el filtro a través del cual interpretamos la realidad. Si tenemos un tipo de creencias, por poner un ejemplo que incorporen conceptos como algún prejuicio, siempre y cuando aparezca el elemento objeto de nuestro prejuicio, nuestra interpretación de esa realidad siempre estará sesgada. Nuestras creencias marcan cómo actuamos. Como te decía, en el trading no podría ser diferente.

¿Pensamos, acertadamente o no, que cierto mercado tiene un componente tendencial predominante? Estaremos buscando, consciente o inconscientemente, el inicio de movimientos tendenciales. ¿Creemos que el mercado hoy tiene que iniciar un movimiento alcista? Si tenemos entonces posiciones compradas probablemente nos cueste desprendernos de ellas si el mercado no nos da la razón o seguramente no abriremos posiciones bajistas, ya que ese, según nuestro criterio, no será el lado correcto del mercado. El trading, como vemos, no es diferente en este aspecto. Cuidado con lo que crees, porque si no es correcto te llevará a cometer una y otra vez los mismos errores.

Sin duda uno de los errores más seguidos en movimientos aleatorios es el conocido como la falacia del jugador. Algo que ha dado origen a multitud de sistemas, que en la mayoría de las ocasiones han causado la completa descapitalización de aquellos que los han seguido, hablamos de los sistemas tipo martingala (promediar posiciones según el mercado va en nuestra contra). Obviamente, no estamos hablando de que todos los sistemas de este tipo sean perdedores, solo avisamos del error de concepto que podríamos tener si no tenemos en cuenta lo que explicaremos a continuación.

La falacia del jugador se podría definir como la idea de que un suceso aleatorio podrá ser determinado por acontecimientos recientemente ocurridos, como si estos tuvieran el control sobre lo que pasará en el futuro. El ejemplo de la moneda es el que mejor ilustra esta falacia. Una moneda, perfectamente equilibrada y sin tener en cuenta la posibilidad de que caiga de canto, tendrá una probabilidad de 0,5 (el 50%) de caer de un lado o de otro, una vez de cada dos caerá cara o caerá cruz. Si hablamos de la probabilidad de que caiga dos veces seguidas del lado de la cruz, la probabilidad de que esto suceda baja a 0,25 (un 25%) o una de cada cuatro ocasiones. ¿Qué pensará alguien que haya caído presa de la falacia del jugador? Que como la probabilidad de que siga cayendo del mismo lado de la moneda seguirá bajando, lo más lógico es confiar en que en la próxima tirada tendrá que salir el lado que tiene más probabilidades. Por ejemplo, si hemos visto como una moneda cae dos veces seguidas podríamos pensar “vaya, la probabilidad que caiga una moneda por su mismo lado tres veces seguidas es de un 0,12 o lo que es lo mismo, una entre ocho. La apuesta más inteligente estará en esperar que caiga del lado contrario”. Efectivamente antes de empezar con la serie de tiradas la probabilidad era esa, la pregunta es ¿tiene memoria la moneda? Obviamente no. Por lo tanto, cada vez que nos enfrentamos a una nueva tirada la probabilidad de que caiga cara o cruz será de un 50%. Si pensáramos lo contrario sería caer en la falacia del jugador.

Ya sabemos, hechos pasados no predicen el futuro cuando estamos hablando de sucesos aleatorios. Por eso, si viajamos en avión justo después de que se haya producido un accidente las probabilidades de que nuestro avión lo tenga son las mismas que si el accidente de ese no hubiera sucedido, por mucho que al comenzar el día las probabilidades de que dos aviones tuvieran un accidente en el mismo aeropuerto sean bajísimas. O si un jugador de lotería cree que por comprar siempre el mismo número tendrá más probabilidades de ganar el premio, lamentablemente tendremos que decirle que las probabilidades de que gane en cada nueva participación será la misma, aunque los niños de San Idelfonso sí tengan memoria los números que muestran no.

Desde luego, la capacidad que tiene el ser humano de buscar patrones es increíble. Pero debemos tener cuidado ya que, si no comprobamos lo que creemos, podemos terminar pensando como civilizaciones pasadas, creyendo que actos pasados o recientemente ocurridos presagian sucesos futuros.

¿Cuál es la lección para nosotros? Cuidado con lo que creemos. Obviamente, la gran diferencia entre el mercado y un suceso aleatorio, como es un juego de azar, es que cuando se invierte en un mercado se está comprando algo. Por lo que el componente de “aleatoriedad” se ve reducido cuando se tienen en cuenta diversas variables, a diferencia de un simple juego de azar. No obstante, queremos entender el peligro de esta falacia. Teniendo en cuenta que mis probabilidades no aumentarán simplemente por lo que haya sucedido en el pasado en relación a mis operaciones, el mercado no sabe ni que existimos, debemos controlar el riesgo.

El fallo viene de un hecho muy sencillo. Nuestro capital es limitado y el del mercado no. Aunque las probabilidades de que tengamos una serie de pérdidas consecutivas, sea baja, acabará llegando. Por poner un ejemplo sencillo. Si nuestro capital es de tres euros, imagínate que tienes un bróker con micro-micro-micro cuentas, y se invierte un euro en cada ocasión, estando dispuestos a perder ese euro en cada “jugada”, bastará con que nos encontremos con tres operaciones seguidas negativas para descapitalizarnos por completo. ¿La probabilidad de que esto suceda? Muy baja, 1 de cada 8 como decíamos antes. Pero antes o después acabará llegando. Esto se repetirá, aunque las probabilidades de que el trágico suceso aparezca bajen. La única pregunta es si este aparecerá en un mes o un año, pero sucederá.

LAS TRAMPAS DEL MERCADO

El último libro de los premios Nobel de economía George Akerlof y RobertSchiller habla de, lo que ellos denominan, la economía de la manipulación. En el libro se explican diversos ejemplos que nos muestran una realidad, el hombre desde que es hombre no solo ha puesto trampas a animales para poder comer, sino que ha desarrollado la habilidad de ponerlas a otros congéneres para poder vivir mejor. Desde verdaderas estafas a otros negocios más sutiles que a pesar de lo dañino del mismo, para otros claro está, han sido elaborados para transferir el capital del semejante al bolsillo de los promotores de tan elaboradas propuestas. El mercado en algunas ocasiones presenta aspectos que apoyan la tesis expuesta en el libro de la economía de la manipulación.

Lejos de pensar obsesivamente en una conspiración judeomasónica en contra de los inversores minoritarios no es ningún secreto el hecho de que en ocasiones el mercado se ha convertido en una trampa para incautos. Véaselas muchas penny stocks en Estados Unidos cuyo objetivo es vender al público acciones basura, que al calor de falsos rumores hacen subir su precio artificialmente para poner en los retails papel que no vale más que el higiénico utilizado para otros menesteres.

Cambiando un poco de tercio, nosotros hemos hablado en muchas ocasiones el efecto que tiene a corto plazo la introducción de grandes órdenes en el mercado. De hecho, un gran problema para aquellos que quieren abrir una gran posición es precisamente este, ver la manera de introducirla en el mismo. Un error que podría costarnos un susto es no medir la liquidez que tiene un activo en un determinado momento, esto es, el número de contratos o dinero que puede absorber un activo sin el peligro de no encontrar contrapartida, algo que podría dejarnos atrapados en una posición, si ya estamos dentro, o darnos contrapartida a un precio desastroso para nosotros. En cualquier caso, provocando un movimiento no deseado en el activo.

Por poner un ejemplo, como podemos ver en el gráfico, al introducir una orden tipo stop de compra en esta acción, al no tener esta liquidez suficiente para absorber la orden al precio indicado tiene que ir escalando para ir dando contrapartida, obviamente a un precio superior del deseado. El efecto contrario se produce al intentar salir de la posición, se provoca una reacción bajista superior a la deseada. Conclusión. Una operación interesante se transforma en una operación con pérdidas por no tener en cuenta el efecto del deslizamiento.

Compra de una acción con deslizamiento. Las líneas verdes marcan las ejecuciones de compra. La orden estaba situada a la ruptura de los máximos. La línea naranja marca la ejecución de la orden de venta, a pesar de que la orden estaba situada en una zona muy superior.

¿Dónde sería un mejor punto de compra para no tener este problema? ¿A la ruptura de máximos, donde se suelen incluir órdenes compradores, o a la ruptura de nuevos mínimos? Sabemos que zonas de mínimos conllevan normalmente zonas en las que se ubican órdenes de venta, es por esto que normalmente las grandes órdenes compradoras suelen ubicarse en zonas de mínimos y no de máximos. De hecho, la participación institucional suele aparecer en estas zonas. Bien conocido es el efecto en el que una tendencia bajista culmina con una aceleración a favor de la misma junto con una explosión de volumen, el número de contratos o dinero que se negocia en un determinado momento. Normalmente podríamos pensar, si la tendencia sigue su curso y además hay un incremento del volumen, esto significa que la tendencia sigue siendo fuerte ¿no? Error. Es aquí donde empezamos a entender el concepto de trampa. Podríamos pensar así en un principio, pero cuando vemos que una y otra vez el gráfico después de caer y realizar una explosión de volumen en vez de continuar con la tendencia bajista se gira y sube, podemos empezar a pensar que algo no es como nos han contado. El gráfico no siempre nos muestra lo que parece más lógico. De hecho, si un aumento en el volumen significa que hay participación institucional y este se está produciendo en una tendencia que lleva en marcha tiempo, la pregunta es ¿qué estarán haciendo? ¿comprando o vendiendo? Teniendo en cuenta que, aunque fallan como todo el mundo, normalmente tienden a iniciar las tendencias parece que en este punto estarán comprando.

¿Tendencia bajista con explosión de volumen? Gráfico de Ninjatrader.

Obviamente compra en mínimos tiene unos riesgos evidentes a pesar de lo que estamos hablando. Ahora bien, hay zonas del gráfico que a pesar de producir un cierto efecto de trampa pueden resultar muy interesantes. Por ejemplo, según la teoría del Análisis Técnico sabemos que si un activo está subiendo es porque la cotización está recogiendo la información del mismo, interpretando los participantes que dichas noticias son positivas para el activo en sí. ¿Qué nos indicará una ruptura en contra de la tendencia principal? No lo podemos saber sin más, pero es cierto que, si se observa una explosión de volumen y no se observa una caída en el precio, podríamos estar ante un movimiento en trampa. Por lo que podríamos esperar nuevos máximos en el precio.

Después de mantenerse la tendencia alcista se produce una ruptura de soporte junto con un aumento de volumen.

Como se ve en el gráfico, después romper el soporte con un incremento de volumen el precio remonta al alza. Buscar puntos de giro en estas zonas nos podrá ayudar a subirnos a las tendencias ya establecidas.

ELEMENTOS DE UN BUEN SISTEMA: EL SISTEMA SAM

Cuando hablamos de la creación de un sistema de trading a veces nos olvidamos de lo más importante. Obviamente si un sistema no tiene esperanza matemática positiva no podemos seguir dando vueltas al asunto, si la música no suena no hay baile. No obstante, detrás de todos los parámetros que debemos tener presentes, al crear una estrategia, hay algo que no es menos importante: que el sistema sea apropiado para nosotros.

De hecho, detrás de esto que hablaremos hoy está la principal causa de pérdidas, al utilizar estrategias de trading. Vamos allá. Si una estrategia no es SAM no creo que podamos hacer mucho con ella. Te presento a SAM.

En primer lugar una estrategia tiene que ser Sencilla. Seguro que alguna vez has tenido el gráfico lleno de indicadores y líneas. Estos te hacían sentir seguro teniendo un falso poder de control, ya que según pensabas, cuando el indicador de turno llegaba a una zona el mercado irremediablemente debería girarse. Esto además se veía reforzado al observar como en algunas ocasiones el precio efectivamente giraba cuando tocaba la media del gráfico de 88,7 sesiones junto con otros osciladores mágicos. ¿resultado? Si tuviste buenos resultados haciendo esto, obviamente sigue haciendo lo mismo, pero si perteneces al 99% de los mortales que intentándolo no lo han conseguido deberías replantearte la estrategia. Un buen sistema no debería tener mil variables. De hecho, debería tener una lógica detrás, la cual pudieras entender a la perfección más que una multitud de variables que pudieran hacer, del sistema en cuestión, una serie de casualidades las cuales nos jugaran una mala pasada en el futuro. Tanto es así que a cada nueva variable en realidad nos vamos un paso más lejos del verdadero entendimiento del sistema, por lo que si alguna vez dejara de tener los resultados deseados pudiera suceder que no entendiéramos el porqué de la muerte de nuestro sistema o metodología. Si es cierto que pudiéramos desactivarlo al sobrepasar este ciertos parámetros como, por ejemplo, el Draw Down o una serie de pérdidas inusual. No obstante debemos entender la lógica de lo que operamos.

Aunque hablamos de que uno de los requisitos de un sistema debe ser la sencillez, no nos referimos a que este debe ser simple. De hecho el concepto de sencillo al ser subjetivo puede variar tanto como el precio del S&P500 después del dato de Nóminas no Agrícolas en Estados Unidos. Lo que para ti quizá sea sencillo para mi puede que sea complicado. Dependerá de tus conocimientos, experiencia en el mercado y obviamente recursos, ya que hay plataformas capaces de hacer fácil lo difícil. Por eso, ¿de qué me sirve un sistema si no lo entiendo?

En segundo lugar un sistema debe ser Adaptable. Si no operamos en gráficos de ticks no intentes operar un sistema en un bajo marco temporal y sigue con los gráficos semanales con los que estás habituado. Por el contrario, es importante que también estemos alerta del proceso contrario.  Si nuestra forma de operar se ha centrado siempre en el corto plazo es muy probable que operaciones con una duración de días no encajen con nuestra forma de hacer trading. De hecho, es muy probable que degrademos los resultados de las operaciones al no ser capaces de aguantar el movimiento hasta que alcance su objetivo, cerrando antes de tiempo. Mala costumbre que convierte un sistema con esperanza matemática en un completo desastre.

¿Qué tenemos que entender? Puede que un sistema te funcione muy bien a ti, pero muy mal a mí. ¿La cuestión? Si opero un sistema que no se adapta a mi forma de operar o incluso ver el mercado, es muy probable que no tendré los resultados esperados. Normalmente esta es una de las cuestiones que hace que un buen sistema operado por dos personas diferentes obtenga resultados dispares. ¿Hemos leído un libro o nos han mostrado una metodología interesante y después de hacer pruebas vemos que no somos capaces de sacarle el rendimiento esperado? Quizá no sea para nosotros. De hecho, siempre he creído que para obtener los mejores resultados tenemos que desarrollar metodologías propias. Podemos leer algo que nos dé una idea en un 90% del concepto que finalmente acabemos desarrollando, pero siempre tendremos que añadirle un toque personal que nos haga ver como propia la idea. Puede que solo tengamos que añadir al sistema un cierre parcial en vez de uno estático, elegir las entradas que solo se den cuando el mercado esté en tendencia o cualquier elemento que muestre nuestra forma de ver el mercado. Lo que está claro, es que en cualquier caso, si no se adapta a nosotros no cumpliría con uno de los requisitos esenciales que todo sistema debe tener. ¿de qué me sirve un sistema si no se adapta a mí?

Mecánico. Por supuesto este debe ser el tercer elemento o pata necesaria para completar los elementos necesarios de mi metodología. Al decir mecánico no quiero decir sistemático, como si de un sistema de trading se tratara. Decimos mecánicos al tener en cuenta una serie de elementos objetivos que nos hagan saber cuando tenemos realmente una señal. Si no podemos explicar nuestra sistema no tenemos sistema. Por lo que una serie de reglas nos avisarán de cuándo tendremos los requisitos necesarios para establecer nuestro setup o no.

Si a la hora de operar tengo que interpretar lo que está pasando dudando de si tengo una entrada o no, quizá le falte este elemento a mi sistema. Si tengo entrada tengo que saberlo claramente y si tengo una salida, quizá más importante que las entradas, tengo que saberlo claramente, no puedo dudar. Este factor es especialmente importante cuando estamos operando un solo activo durante la sesión, ya que este tipo de operativa nos hace centrarnos en los patrones que cumplen unos requisitos mínimos, a diferencia de la operativa basada en multitud de activos que nos permitirá operar los patrones “más bonitos” por decirlo de alguna forma. Es por esto que recordamos, si no puedo explicarlo detalladamente no tengo sistema ¿de qué me sirve un sistema si no se cuando tengo que operarlo?

Por eso, siempre que queramos operar un estrategia preguntémonos ¿es sencilla? ¿se adapta a mí? ¿es mecánica? Si la respuesta en las tres ocasiones ha sido sí, estaremos ante un sistema SAM.

SISTEMA REBOTE

¿Cómo podemos entrar en un punto adecuado en el mercado? Normalmente se ha hablado de intentar comprar barato. Aunque podamos hablar de diferentes criterios que nos hagan catalogar un activo como barato, al final sabemos que todo es relativo. ¿Es cara una compañía con un PER alto que después ve como su precio despega multiplicando su valor? ¿es caro un activo en tendencia alcista que después de romper una resistencia sigue marcando nuevos máximos históricos? O por el contrario ¿es barata una acción que después de tener un precio por acción de 50 euros hace un Split para tener un precio de 5? No sigo con el interrogatorio porque al final te voy a marear, y no es la intención. No obstante, con la técnica que te muestro hoy vamos a intentar comprar barato. ¿Barato? Bueno, como te he dicho antes, todo es relativo, pero si consideramos barato un precio menor al que se estaba dando en un pasado reciente con la expectativa de que este vuelva a remontar, pues es lo que vamos a intentar conseguir.

Como bien sabemos, no queremos llegar tarde a un movimiento. Es sabido que los movimientos que tienen mayor probabilidad de tener una continuidad interesante son aquellos que comienzan tendencias, no aquellos que están en una fase avanzada. Ese va a ser nuestra máxima con esta técnica. En primer lugar, debemos tener el contexto claro. Un sistema sin tener en contexto es como salir en marzo al campo sin haber mirado el tiempo, es muy probable que llueva y haga frio y encima tu no estés preparado. Mira el tiempo que hay ahora por España comenzando la primavera. Por eso siempre queremos mirar el contexto. Para esto vamos a mirar las gráficas diarias del activo en cuestión. Por si llueve o hace frio.  Tenemos en cuenta lo siguiente en gráficos diarios:

1. Queremos comenzar un movimiento
2. Queremos romper un nivel
3. Queremos estar lejos de un nivel de soporte o resistencia

En realidad, tener en cuenta esto será lo más complicado de la metodología, ya que será lo mismo que aprender a leer el mercado. De hecho, lo realmente complejo del trading es esto, aprender a leer el mercado. Si pretendemos hacer trading con un simple setup tarde o temprano acabaremos descapitalizados y nuestra cuenta en tendencia bajista a pesar de tener un PER cada vez más bajo. Un desastre. El gran problema de esto que es la mayor parte de la industria del trading se basa precisamente en esta falsa premisa. Si tienes un setup tienes un sistema. Un gran error que hace que podamos asistir a un curso de fin de semana o un seminario y después de que el ponente nos haya mostrado un cruce de medias (Setup) en doscientas gráficas con tendencia alcista (Único contexto en el que funcionan) nos vayamos emocionados a casa. Hasta que abre el mercado al día siguiente quedándose en un rango lateral (realidad del mercado y que no contemplaba nuestro sistema basado solo en un setup), dando señales falsas una y otra vez. Vaya, de esto nadie nos habló en el seminario. Por eso, siempre debemos tener en cuenta, como repetimos una y mil veces, el contexto antes de hablar de cualquier setup.

¿Por qué queremos comenzar un movimiento? Por varias razones. Las zonas en las que se produce un proceso de distribución son zonas en las que los institucionales están saliendo de sus posiciones a pesar de que el precio esté indicando que la tendencia continúa, estos momentos se producen cuando la tendencia en vigor ya está muy desarrollada y el precio experimenta fuertes avances. No queremos entrar en estas zonas. Por el contrario, las zonas de acumulación son zonas en el que precio después de una relativa tranquilidad comienza una nueva tendencia o retoma la que ya traía. En esas zonas normalmente los institucionales si suelen introducir sus órdenes para entrar en el mercado más que en aquellas zonas en las

que el precio es movido por la euforia y el pánico sin más justificación que esa. Por eso, queremos buscar esas zonas relativamente tranquilas, en las que el precio después de estar estancado ahora reacciona fuertemente con una subida pronunciada de uno o más días.

Al igual que queremos buscar zonas de acumulación no es menos cierto que meternos en un activo en el que no pasa absolutamente nada puede ser la peor opción posible. Movimientos lentos que nos harán quedarnos atrapados en una posición que no quiere ir a ninguna parte. Por eso, después de un proceso de acumulación queremos ver como el interés por ese activo en concreto aumenta exponencialmente produciendo una fuerte subida, cuando hablamos de operaciones alcistas, en caso contrario esperaremos que el precio baje.

De esta forma nos estamos asegurando de que hay un interés real por el activo que estamos interesados, algo está pasando y podemos prepararnos para operar en él. ¿Qué nos gustará ver? Que se rompa un nivel. Sabemos, por ejemplo, como una tendencia bajista está formada por la unión de máximos decrecientes. Esto nos hace ver cómo incluso la oleada de ventas se va produciendo a niveles más bajos progresivamente, con los máximos en forma de picos cada vez más bajos. Normalmente estos puntos son zonas de referencia a partir de los cuales parece que el mercado podría confirmar la vuelta en caso de producirse un giro.En estas zonas, sean máximos o mínimos relevantes o zonas de soporte resistencia, el mercado aparentemente ha confirmado el desenlace. Esto hará que, si por ejemplo se rompe una zona de resistencia, muchos vendedores compren sus posiciones además de aquellos que quieran introducir sus órdenes para sumarse al movimiento. ¿resultado? Una probable ayuda extra que nos ayudará con la posición.

Viendo una operación sobre el para GBPCAD esta semana podemos observar como en gráfico diario este par tenía una zona de resistencia interesante. Anteriormente el rango en el que se encontraba no daba ninguna pista de la posible dirección, cuando vimos la ruptura muchos tuvimos tres diferentes situaciones:

1. Aquellos que estaban con posiciones vendedoras tuvieron que cerrar sus posiciones
2. Los que estaba fuera del mercado pudieron meterse ya que aparentemente el mercado tuvo el desenlace alcista.
3. Muchos que ya tenían posiciones alcistas aprovecharon este momento para añadir más posiciones.

El resultado es que se añade una fuerte presión compradora cuando un activo rompe un nivel. Por eso le vamos pedir siempre al activo que vayamos a operar según esta técnica, que rompa un nivel. Este sería el segundo requisito.

¿Cuál sería el tercer criterio para completar el contexto adecuado en gráficos diarios para esta técnica? No estar cerca de un soporte o resistencia. Con esto tampoco nos vamos a extender demasiado, pero ya sabemos que estas zonas son recordadas por los operadores por el resultado que tuvieron en ellas. Básicamente son zonas en la que los compradores o vendedores están recordando a qué precio compraron o vendieron. Cuando hagamos una operación no queremos comprar si tenemos justo por encima una zona de resistencia y no querremos vender si tenemos un soporte muy muy cerca de nuestro punto de entrada.

Resumiendo. Cuando estemos observando el gráfico diario, queremos:

1. Comenzar el movimiento
2. Queremos romper un nivel
3. Estar lejos de las zonas de soporte o resistencia

 ¿Qué haremos a continuación? Intentaremos comprar a un mejor precio. De momento los compradores o vendedores parece que tienen el control sobre el activo. No obstante, vamos a intentar ver su nivel de compromiso con la dirección tomada. Vamos a esperar a que el precio corrija para ver si de verdad ese movimiento de ruptura fue interesante. Una ruptura en sí mismo no nos dice nada, de hecho, muchos movimientos que muestran una aparente confirmación en realidad son movimientos que solo reflejan la volatilidad del mercado y no un desenlace de la tendencia que debería tomar el precio. Una vez que el mercado haya realizado una ruptura y corrija será cuando de verdad veremos el compromiso de aquellos que habían tomado el control, compradores o vendedores. Si tal compromiso no existe, el precio se desinflará sin más. Nosotros queremos tener las probabilidades de nuestro lado.

Operación sobre el NZDUSD esta semana.

En el gráfico del NZDUSD de nuevo vemos como el mercado cumple con los tres requisitos en gráfico diario necesarios para poder buscar la entrada. ¿Cómo entonces intentamos comprar barato?

Para esto debemos bajar al gráfico de 15 minutos. Si entre una zona del 38% o 61.8% de la corrección el precio se estabiliza podemos buscar un buen punto de entrada.

Gráfico de 15 minutos NZDUSD.

El gráfico de 15 minutos nos puede ayudar a ver lo que realmente está pasando. Una forma sencilla de esperar un probable rebote es después de ver una ruptura de una zona de mínimos y un rápido giro. El MACD nos avisará de esta situación normalmente con una divergencia. Algo que nos servirá de setup después de revisar que se cumplen todos los requisitos necesarios para poder realizar una operación. ¿Dónde colocamos la orden de compra? A la ruptura del último máximo después de que se confirme la divergencia en 15 minutos. El stop por debajo del mínimo y la salida una vez que haya alcanzado una ganancia media del 1,5 a 1 o 2 a 1. La salida la haremos siempre antes de llegar al extremo alcanzado en el gráfico diario, el máximo o mínimo del movimiento.

Espero que esta técnica te ayude dándote alguna idea para buscar comprar barato.

LOS SHORT SQUEEZE

¿Compro o vendo? Tradicionalmente el mercado de acciones fue un lugar en el que se juntaban aquellos ahorradores con excedente de capital dispuestos a “prestar” su dinero a empresas que asistían al mercado para encontrar financiación. De esta forma, el mercado desde sus orígenes ha tenido un componente alcista para aquellos que participaban en él, ya que tanto unos como otros deseaban ver los precios de las cotizaciones siempre a niveles superiores. No  obstante, no tardando mucho, sabemos que esto poco a poco ha ido cambiando. La creatividad del hombre no tiene límites y al poco tiempo se abrieron las puertas a un sin fin de posibilidades, una de ellas, la venta al descubierto. Los motivos para hacer esto son muchos, desde la cobertura a la simple especulación sobre la dirección que debería tomar el activo en cuestión.

Hablando de esta última opción, a estas alturas del cuento todos sabemos que no es necesario tener algo para poder venderlo. Lo que es más, en el mercado de acciones puedes vender una compañía sin la necesidad de tener una posición en la misma, obviamente compradora. Ya que alguien que sí tenga una posición sobre la compañía podrá prestarnos los títulos para venderlos y poder recomprarlos más tarde, recibiendo la diferencia entre una operación y otra. Un botón.

Una compañía farmacéutica está intentando lanzar un producto al mercado, que aunque en un principio parecía tener una gran probabilidad de ser aprobado por la FDA estadounidense parece que los últimos estudios indican que será un fiasco con lo que la esperanza de que el medicamento finalmente no solamente no salga al mercado sino que ni siquiera sea aprobado en en etapas tempranas de su evaluación por este organismos son más bien escasas. Es por este motivo que llegamos a la conclusión de que la acción tendría que caer. ¿Qué queremos hacer entonces? ¿Comprar o vender? Venderemos con la esperanza de ver precios más bajos. Saquemos la calculadora.

La acción AQE (no la busques porque no existe) tiene al cierre de hoy un precio de 20 dólares y quiero vender 100 acciones. Según el estudio que he hecho pienso que la compañía tendría que bajar hasta los, pongamos por ejemplo, 10 dólares. ¿Cuánto ganaré si finalmente se cumple? Hagamos las cuentas: Vendo 100 acciones a 20 usd (20×100) para recomprarlas a 10 usd (- 10×100) con lo que finalmente ganaré 1000 usd. Simplemente gano la diferencia sin tener la posición del título.

Tradicionalmente en el lado comprador conviven aquellos que tienen horizontes a corto plazo con aquellos que tienen una visión muy a largo plazo de la compañía, invirtiendo con periodos de años o décadas. Por el contrario la naturaleza de aquellos que venden una compañía suele ser más cortoplacista intentando aprovechar momentos puntuales en los que una acción presenta alguna situación concreta que la haga débil, no esperando “invertir a la baja” en esa compañía esperando que llegue a 0. Esto hace que aquellos que abren posiciones vendedoras sean mucho más “nerviosos” y susceptibles ante pequeñas variaciones del precio. Sabiendo esto, podremos aprovechar esta situación a nuestro favor. ¿Cómo? Intentando aprovechar los “short squeeze” o cierre de cortos. Para entenderlo sigamos con la situación que comentábamos antes.

Como decíamos antes la compañía AQE no tenía muchas opciones de que su medicamento estrella fuera aprobado en etapas tempranas a su evaluación por parte de la FDA, por lo que decidimos vender la acción. Como este fue el sentir generalizado del mercado el precio de la acción efectivamente empezó a descontar esta situación y comenzó a caer, esperando no ser aprobado por este organismo. Hasta que llegó el día esperado. No obstante, en vez de cumplirse el pronóstico que gran parte del mercado estaba esperando se dio la gran sorpresa, se autorizó el medicamento para que siguiera avanzando hasta una posible aprobación para su comercialización. ¿Resultado? Adiós posiciones cortas. Nuestro amigo Pepe, Juan y todos aquellos que esperaban ver caer todavía más la acción tuvieron que cerrar sus posiciones, sumando a esta situación la avalancha de compradores que querían entrar en una compañía con estas perspectivas. ¿Cuál es el proceso que se dará en la acción? Pues ni más ni menos que tendremos al personal haciendo fila para recibir la ejecución. Pero si todo el mundo quiere comprar ¿cuál será la ejecución? Pues imagina un proceso de subasta en el que todo el mundo quiere una pieza en el mismo momento, el precio tendrá que ir escalando hasta que encuentre contrapartida.

Este es un ejemplo un poco exagerado, aunque real, de lo que pasa cuando se da un cierre de cortos en una compañía con una gran presión vendedora, un gran rebote. De hecho, en giros de mercado no es raro ver como las compañías que más cayeron son después, en medio del rebote, las que más suben.

Al lío, ¿cómo podemos intentar aprovechar el cierre de cortos buscando compañías con una gran presión vendedora? Bueno, tampoco vamos a inventar la rueda ahora, podemos buscar datos de las compañías que están a la vista de todo el mundo. Vamos a centrarnos en varios datos.

1. Short interes. El número de acciones que están utilizadas para operar en corto dividido entre el número de aciones que hay en circulación. Un ejemplo sencillo. Si hay 1000 acciones de una compañía vendidas en corto y el número de acciones en circulación son 5000, tendremos un short interes del 20%. Lo que es evidente, es que cuanto mayor sea el porcentaje mayor concentración de vendedores tendremos en esa compañía y tendrán un grave problema si la acción comienza a subir.
2. Days to cover. Es la relación del short interes dividido entre el volumen de negociación diario de esa compañía en cuestión. Si una compañía tiene un volumen diario de 500 acciones (gran chicharro si fuera así, por cierto) y el short interes fuera de 1000 acciones, esto supondría que se necesitarían 2 días para poder cerrar todas las posiciones cortas. Cuanto mayor sea este dato mayor probabilidad tendremos de que se produzca un short squeeze.

Gráfico de Zioppharm Oncology INC por Tradingview

Veamos un ejemplo reciente, a corto plazo. Como puedes ver en la imagen, se muestra una compañía con estos valores que comentábamos antes altos (puedes verlos aquí: https://www.nasdaqtrader.com/trader.aspx?id=ShortInterest) El último dato que tenemos, por ejemplo de “days to cover” es de 35. Es decir, un mes y medio (un mes tiene 20 sesiones) para poder cerrar todos los cortos. Esto hace que no sea raro ver movimientos explosivos al alza.

Te presento esta opción para que la tengas en cuenta. Desde luego una forma diferente de elegir compañías para comprar. Porque lo malo si tiene una gran presión vendedora, quizá no sea tan malo.

¿CÓMO UTILIZAR «GOOGLE» PARA HACER TRADING?

Soy adicto a google. Lo reconozco. No hay cuestión que escuche o debate entre un par de personas que tenga delante que no intente resolver en el acto, con una simple ojeada al buscador cuyo nombre se inspira en el de un númerobautizado por un niño de 9 años. Así podemos intentar descubrir aquello que es nuevo para nosotros o incluso una mentira con aires de verdad que pudiera embaucarnos. Google tiene la respuesta. ¿Podríamos utilizarlo para hacer trading? Parece que sí podríamos tenerlo en cuenta.

En un estudio presentado hace unos años y replicado con diversas aplicaciones posteriormente se nos lanzan algunas ideas que podrían ser interesantes para tenerlas en cuenta, ya que “google trends”, una herramienta que nos muestra el volumen de búsqueda de los términos que analicemos, puede darnos una información valiosa.

Tengamos un método de análisis u otro, es evidente que antes de tomar una decisión, en este caso de inversión, todos intentamos recopilar información sobre aquello que vamos a comprar. De esta forma la búsqueda de información precede a la decisión final. Si pudiéramos meternos en la cabeza de los agentes que intervienen en el mercado y viéramos, por ejemplo, que todos están pensando en una determinada compañía, podríamos intuir que muy probablemente pasará algo con esa compañía pudiendo adelantarnos a su decisión, solo analizado la información previa que están analizando.

Tradicionalmente, especialmente en la entrada del nuevo milenio, esto ha sido algo que se ha realizado con la intervención de los bancos centrales en sus comunicados. En función de las palabras más repetidas en sus comunicados, aquellos que analizan esta información pueden “intuir” el futuro de la política económica del país de turno, adoptando posiciones en una u otra dirección. Algo que algunos Hedge Funds han estado haciendo. Por ejemplo, cogiendo las minutas de la FED que se han dado esta semana (Puedes verlas desde aquí: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm) si las analizamos desde esta web http://tagcrowd.com podemos hacer un cutre análisis de las minutas en cuestión analizando el comunicado. ¿Resultado?

Como vemos en la imagen del análisis de las actas de le FED de este miércoles, la palabra“Inflación” fue de las más repetidas. Algo que tradicionalmente el mercado ha interpretado como avisos de futuras subidas de tipos de interés (https://es-us.noticias.yahoo.com/minutas-la-fed-revelan-debates-sobre-inflaci-n-165845594–finance.html). Un ejemplo para mostrar como analizando la información podríamos intentar averiguar lo que está a punto de suceder.

Pero ¿tiene alguna utilidad analizar la información? Como comentaba antes, larevista nature publicó un artículo (Quantifying trading behavior in financial markets using google trends por Tobias Preis, Helen Susannah Moat y H. Eugene Stanley) en el que mostraban esta interesante idea.

El estudio se basaba en analizar el comportamiento del mercado en base al volumen de búsquedas de 98 términos, muchos de ellos financieros aunque también otros no relacionados con finanzas y sugeridos por el servicio Google Sets. Los podemos ver en la imagen adjunta.

Como se ve en la imagen hay muchos de estos términos que no tienen nada que ver con finanzas y parecen fruto de la casualidad sus resultados, como por ejemplo la palabra “color” en segunda posición de la lista por los resultados obtenidos. No obstante podemos observar como la primera palabra con un mejor comportamiento, analizando el volumen de búsquedas de la misma y actuando en consecuencia en el mercado, fue la palabra debt (deuda). El periodo analizado fue el comprendido entre el año 2004 y 2011.

La estrategia que se siguió fue la siguiente.

Se analizaban el domingo los datos volcados por Google Trends para determinar si comprar o vender en la semana siguiente el índice DJIA (Dow Jones Industrial Average). Cada vez que el volumen de búsquedas en la palabra debt experimentaba un nuevo pico vendían el índice mientras que cuando experimentaba un nuevo mínimo compraban.

¿Resultado?

Un 326% de rentabilidad en el periodo analizado con 104 operaciones. Un resultado interesante que puede mostrarnos un patrón en el comportamiento de los inversores a la hora de tomar decisiones. Desde luego, una idea que puede dar origen a ideas para concebir estrategias interesantes, ya que la idea que va detrás está sustentada por un razonamiento robusto como es el hecho de que los agentes económicos intentan informarse antes de tomar una decisión, pudiendo analizar el comportamiento de estos. No obstante, al estudio le veo dos graves problemas, que no deberían dejarnos engañar.

En primer lugar el sesgo de los resultados a la hora de medir las palabras que mejor han funcionado, pudiendo haber caído en un error de optimización. Por ejemplo, que en el pasado la mejor media móvil para desempeñar una estrategia haya sido la de 37 periodos ni mucho menos querrá decir que en el futuro esto se va a producir, por lo que es muy fácil decir lo que en el pasado funcionó, pero es más complicado saber qué funcionará en la parte derecha del gráfico (me estaba refiriendo al futuro en un tono poético, para los más nuevos). Por ejemplo, la palabra “color” tuvo el segundo mejor rendimiento. ¿pondrías tu dinero utilizando este criterio para una estrategia? Lo dudo. Parece que su desarrollo fue fruto de la casualidad más que de otra cosa.

Y en segundo lugar, aunque en realidad también es parte del primer problema, no podremos saber  qué palabras funcionarán en el futuro, ni siquiera aquellas que tengan una lógica detrás. Por ejemplo, la palabra deuda desde luego que ha sido una de las protagonistas en la última década debido a la crisis de “deuda” que hemos tenido a la lo largo y ancho del planeta. Por lo que es lógico que haya tenido una relevancia especial entre los inversores, al igual que lo fue el crudo, oro, Yuan, tecnológicas, Grecia y otro sin fin de palabras relacionadas con la situación del momento ¿tendrán la misma relevancia en el futuro? Difícilmente podemos pensar que sí.

¿Cómo podríamos utilizarlo nosotros? Decíamos que los inversores buscan información antes de decidid qué hacer, por lo que una idea sería analizar el número de volumen de búsquedas de una determinada compañía, incluso de un producto que venda para analizar quizá las ventas sobre el mismo o incluso la popularidad del mercado en un determinado momento. Haciendo una breve búsqueda sobre el índice SP500 observamos lo siguiente. El volumen de búsquedas, en este último año, aumenta antes de experimentar nuevas subidas. ¿Podríamos tener aquí una idea para una estrategia? Espero que te ayude.