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En el primer artículo definimos nuestros umbrales de riesgo subjetivo. Hoy veremos las métricas: el enfoque objetivo para definirlo.
Hay ciertos números clave que recopilo de mi diario. Recuerde que si bien hablaré en términos de ‘dólares’, también recopilo los números para el ‘% del precio inicial’:
- Ganancia promedio en dólares
- Ratio de victorias
- Pérdida promedio en dólares
- Tasa de pérdida
- Drawdown máximo
- Retorno positivo máximo
- Máximo de victorias consecutivas
- Pérdidas Consecutivas Máximas
- Número promedio de victorias consecutivas
- Número promedio de pérdidas consecutivas
- Desviación estándar de rendimientos mensuales.
- Rentabilidad media anual
La información proporciona la base objetiva para estimar el tamaño de mi posición normal. Ilustremos mi enfoque a modo de ejemplo, digamos subjetivamente que acepto un 4% como mi riesgo máximo. Mi número máximo de pérdidas consecutivas es 3 y la pérdida promedio es 1%. Ahora puedo estimar que la pérdida porcentual máxima objetiva.
Multiplico mi número máximo de pérdidas consecutivas por 3. Así que ahora el número es 9. Entonces, mi posible drawdown en el peor de los casos en promedio sería 9 x 1% = 9%. Luego multiplico la desviación estándar de los rendimientos mensuales por 3. Digamos que resulta en 27%. Ahora tengo los límites para mi peor de los casos: 9% a 27%.
Ahora puedo estimar cuánto tiempo me llevaría recuperarme del peor de los casos, ya que conozco mi rendimiento anual promedio. Si es alrededor del 25%, entonces una pérdida del 27% me llevaría un año.
La idea es jugar con los números para que sepas cuál es el riesgo normal más cómodo para ti. Este número es parcialmente subjetivo y parcialmente objetivo. Una vez que tenga este número, puede adoptar un algoritmo de tamaño de posición. Hay tantos algoritmos como metodologías de trading exitosas. Nuestro trabajo es encontrar uno cómodo para nosotros.
Necesitamos un factor más antes de usar un algoritmo de dimensionamiento de posiciones: una medida de la volatilidad del mercado, por ejemplo el ATR de ‘x’ días. Con esto podemos echar un vistazo a algunas fórmulas de tamaño de posición.
Una de las más sencillas es la fórmula de las tortugas.
(% de capital a riesgo x capital)/$valor del rango verdadero promedio (ATR)
El ATR es el componente de volatilidad que trae el mercado a la ecuación, nosotros traemos el resto. Tenga en cuenta que, con demasiada frecuencia, el ‘% de capital de riesgo’ es una cifra que sale del aire, por ejemplo, el 2%. Pero si no hace el trabajo, no sabrá si esa cifra es apropiada para usted y su estilo de negociación. El propósito del tamaño de la posición es equilibrar la ‘maximización de la rentabilidad’ con la ‘ minimización del riesgo de ruina’. Si adoptamos una figura aleatoria, nunca sabremos si hemos encontrado el equilibrio adecuado para nosotros. Además, al hacer los números tenemos una ‘sensación’ de nuestra racha de pérdidas y ganancias. De esta manera, nos preparamos para las caídas (y la ansiedad que las acompaña) y las ganancias exuberantes (y la euforia que las acompaña).
Otro punto. El ‘Capital’ es el efectivo que tiene al final de su período de medición (semanal, mensual, trimestral) +/- ganancias abiertas medidas desde el stop loss. Por ejemplo: su efectivo es de $100k y tiene una ganancia con una posición abierta de +$5k. Sin embargo, su stop actual está en -$3k. Su ‘Capital’ es $100 – $3k, no $100k + $5k.
Le recomiendo que establezca un período de medición en lugar de calcular el ‘Capital’ operación por operación. Acompañando al período de medición, establece un umbral alto y uno bajo que, si se alcanza. volvería a calcular el ‘Capital’. Utilizo una medida mensual y un umbral del 50 % de mi rendimiento anual medio como umbral superior y el 25 % de ‘tres veces la desviación estándar de los rendimientos mensuales’ como umbral inferior. Esto significa que reduzco el tamaño normal más rápidamente de lo que lo aumento.
Así que ahora tienes una posición de tamaño normal. Pero este no es el final de la historia. Creo que el tamaño de la posición debe variar según el contexto de la operación. Para hacer esto, uso los estándares:
- Probabilidad de éxito
- Dónde estoy en función de lo que llamo el flujo y reflujo
De los dos, el flujo y reflujo es el factor más importante.
La probabilidad de éxito es bastante fácil de entender. Puede calcular la probabilidad de éxito de su regla (configuración) si sus diarios de negociación de acciones registran el número de regla para una operación (y el suyo debería hacerlo). Esta probabilidad histórica se verá atenuada o potenciada por el contexto actual.
Así que digamos que su setup ‘313 Exterior’ tiene un 68% de probabilidad de éxito (tamaño de posición normal). Pero en esta ocasión todos los plazos se alinean y sientes que eso eleva la probabilidad al 85%. Es posible que desee aumentar el tamaño de la posición a 1,5 veces lo normal.
El flujo y reflujo se basa en mi visión de los mercados y los planes de trading. Veo nuestros planes como una ensenada sobre la que bañan las olas (el mercado). A veces solo llenan parcialmente la orilla. Esta es la norma. Significa que ganamos algo, perdemos algo. En esta situación, usamos el tamaño de posición normal. A veces las olas tapan toda la ensenada. En esos momentos, no podemos hacer nada malo; así que buscaremos aumentar nuestro tamaño. A veces, las olas han retrocedido casi por completo. En esos momentos, no podemos hacer ningún bien; por lo que buscaremos reducir el tamaño de la posición.
Identificamos el flujo y reflujo por nuestros resultados. Si comenzamos a ver pérdidas por encima de la norma, especialmente si hemos aumentado el tamaño después de una racha lucrativa exuberante y prolongada, hemos pasado del flujo al reflujo. Es importante comprender que siempre llegaremos un poco tarde a la identificación. En otras palabras, no sabremos hasta después de las primeras operaciones de «cambio de entorno» que se está produciendo una etapa de transición.
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Desde una perspectiva fundamental, los bajistas esperan que la inflación se mantenga elevada, obligando a la Fed a subir mucho más las tasas de interés, provocando una severa recesión. Los alcistas, como nosotros, creen que la inflación podría haber alcanzado su punto máximo en junio y que es probable que la Fed haga una pausa por un tiempo después de una nueva subida de tipos de 50pb-75pb a finales de septiembre. Los bajistas ven muchas más desventajas para las ganancias y los múltiplos de valoración. Vemos un estancamiento de las ganancias corporativas hasta fines de este año y creemos que los múltiplos de valoración a futuro tocaron fondo el 16 de junio. En nuestra narrativa alcista, el mercado podría moverse lateralmente por un tiempo antes de alcanzar nuevos máximos históricos el próximo año.
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