La economía resiste a pesar del cierre del gobierno y los aranceles de Trump por Dr. Ed Yardeni

No es fácil ser economista cuando el cierre del gobierno interrumpe la publicación de datos oficiales, pero aún contamos con información clave. La Reserva Federal sigue funcionando y algunas entidades privadas continúan publicando indicadores económicos relevantes.

En conjunto, los datos disponibles muestran que la economía sigue creciendo, aunque el mercado laboral continúa mostrando debilidad. Los consumidores mantienen sus niveles de gasto y la inflación parece estancada en torno al 3 % anual. Este contexto podría llevar a la Reserva Federal a pensárselo dos veces antes de bajar nuevamente los tipos de interés en su próxima reunión del 29 de octubre.

1. Inflación

La inflación se mantiene estable según el modelo de nowcasting de la Fed de Cleveland, que estima una tasa del 2,99 % anual para el índice general y del 2,96 % para el núcleo. El impacto de los aranceles de Trump ha sido clave en este estancamiento, elevando la inflación de bienes duraderos desde un -4,2 % hace un año hasta un 1,9 % en agosto.

Por otro lado, la inflación en servicios se mantiene en torno al 4,0 % a pesar de la caída del componente de alquileres. En la encuesta de septiembre de la NFIB (Federación Nacional de Negocios Independientes), un 31 % de los pequeños empresarios planean subir sus precios, una cifra por encima del promedio histórico del 24 %. Aun así, la inflación ya no es la mayor preocupación: ahora ocupa el tercer lugar, tras la calidad de la mano de obra (20 %) y los impuestos (17 %).

2. Actividad económica

Los beneficios por acción a futuro del S&P 500 siguen marcando máximos históricos, lo que refuerza la idea de que la economía mantiene su dinamismo. Aunque el índice de optimismo de la NFIB cayó a 98,8 en septiembre (ligeramente sobre su media de 97,9), la visión general de las condiciones empresariales sigue positiva con un 23 %, frente al 3 % promedio histórico. El índice de incertidumbre, sin embargo, se mantiene alto, en 93,0.

3. Consumo

El índice semanal de ventas minoristas Redbook subió un sólido 5,9 % interanual, lo que sugiere que el gasto del consumidor sigue fuerte. La caída reciente en los futuros de la gasolina podría estimular las ventas navideñas. No obstante, el crédito al consumo giratorio cayó un 2,8 % en agosto, lo que podría indicar que los consumidores de mayores ingresos están impulsando el gasto, ya que tienden a pagar sus deudas más rápido.

4. Mercado laboral

El mercado laboral sigue atascado, principalmente por la falta de trabajadores cualificados, según el 50 % de los encuestados en la NFIB. A pesar de ello, el 32 % reporta ofertas de empleo activas y un 16 % planea contratar. Esto podría impulsar el uso de tecnologías para aumentar la productividad.

5. Beneficios empresariales

Los beneficios proyectados del S&P 500 y del S&P 400 MidCap siguen subiendo, mientras que los del S&P 600 comienzan a recuperarse tras un año estancados. En las pequeñas empresas también hay mejora: el porcentaje neto de empresarios que reportan aumento de beneficios subió de -37 % en agosto a -16 % en septiembre.

¿Está la plata en un superciclo? por Dean Christians

El mercado de la plata ha captado la atención de los inversores globales, impulsado por un renovado entusiasmo en torno a los metales preciosos. Algunos analistas y medios empiezan a hablar de un posible “superciclo”, una fase de crecimiento estructural prolongado impulsado por factores macroeconómicos, políticos y financieros. Sin embargo, no todo encaja tan fácilmente.

Una de las señales más llamativas ha sido la fuerte caída en la ratio oro/plata, un indicador histórico que mide cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro. Cuando esta ratio cae de forma abrupta, como lo ha hecho recientemente, suele reflejar un mayor apetito por la plata frente al oro. Esto puede interpretarse como una señal de impulso positivo, pero también como una posible exageración emocional del mercado.

Al mismo tiempo, el sentimiento de mercado hacia la plata ha alcanzado niveles de euforia poco comunes. Las métricas de posicionamiento especulativo y encuestas a inversores muestran un optimismo extremo, una condición que históricamente ha coincidido con techos temporales en el precio. Cuando todos se suben al barco, el espacio para nuevas subidas se reduce.

Otro factor a considerar es el aumento en las tenencias físicas de plata por parte de ETFs, que han alcanzado su nivel más alto en más de un año. Esto indica un fuerte interés institucional, lo cual es una buena señal a largo plazo. Sin embargo, también puede ser una advertencia: estos flujos suelen ser reactivos, no predictivos. Es decir, reflejan lo que ya ha pasado en el precio, no lo que vendrá.

La historia demuestra que esta combinación de señales —ratio cayendo, sentimiento eufórico y compras vía ETFs— suele preceder a repuntes a corto plazo, pero también a correcciones violentas. Los inversores minoristas suelen quedar atrapados entrando tarde, justo cuando el mercado pierde fuerza.

Entonces, ¿estamos ante un superciclo real o solo ante un episodio de sobrecompra emocional? La respuesta, como siempre, es matizada. A largo plazo, la plata tiene fundamentos sólidos: es clave en energías renovables, vehículos eléctricos y sistemas electrónicos. Pero a corto plazo, el riesgo de corrección es elevado si se mantiene la euforia y la desconexión entre precio y realidad económica.

El mensaje final es claro: el sentimiento no equivale a fortaleza. Cuando todos creen que algo solo puede subir, suele ser el momento de aplicar prudencia. Si bien no hay nada malo en aprovechar un impulso alcista, hacerlo sin una estrategia clara y sin considerar el riesgo de retrocesos puede ser peligroso.

El oro vuelve a ser el centro de atención por Jay Kaeppel

El oro está en el centro de la atención del mercado, y no es casualidad. La combinación de factores técnicos, macroeconómicos, intermercado y cíclicos está impulsando el precio a niveles nunca antes vistos. Nuestros analistas han examinado el metal desde todos los ángulos para entender si esta tendencia puede mantenerse, y qué riesgos podrían aparecer a corto plazo.

Momentum: Los máximos históricos alcanzados recientemente sugieren que aún hay margen para seguir subiendo. Cuando un activo rompe resistencias clave y entra en territorio desconocido, los movimientos suelen acelerarse. El oro ha superado niveles psicológicos importantes, y la fuerza del impulso actual no muestra señales inmediatas de agotamiento.

Sentimiento: Estamos viendo extremos raros en indicadores de posicionamiento y sentimiento, lo que suele ser una señal de advertencia para correcciones a corto plazo. Los traders minoristas y los grandes especuladores están muy posicionados al alza, y cuando todos están en el mismo lado del barco, incluso un pequeño cambio en las expectativas puede desencadenar tomas de beneficio violentas.

Macro: La clave para la duración de este rally podría estar en el dólar. Un dólar débil ha sido un factor determinante en la subida del oro. Pero si la Reserva Federal cambia de rumbo o si los datos económicos de EE. UU. sorprenden al alza, podríamos ver un fortalecimiento del dólar que limite las ganancias del metal precioso. La inflación y los tipos reales también siguen siendo elementos cruciales para evaluar el contexto macro.

Intermercado: La llamada “sacudida de la plata” es una señal de alerta. La explosiva subida reciente en la plata muestra que el entusiasmo en los metales puede ir demasiado lejos, demasiado rápido. Este tipo de movimiento parabólico suele anticipar una fase de corrección, no solo en la plata sino también en el oro, especialmente si están correlacionados en ese momento.

Ciclo: Como dice el viejo refrán: “Sigue la tendencia, pero no te enamores de ella.” El oro está claramente en una fase alcista, pero ningún rally sube en línea recta. Entender en qué punto del ciclo nos encontramos —ya sea un impulso inicial, una consolidación o una euforia final— es fundamental para no quedar atrapado cuando llegue la corrección inevitable.

En conjunto, estos enfoques ofrecen una de las perspectivas más equilibradas sobre el oro. Analizar el momentum, el sentimiento, los factores macroeconómicos, los mercados correlacionados y el ciclo permite construir un panorama completo. Para los inversores estratégicos, el oro sigue siendo una oportunidad de largo plazo, pero no sin riesgos en el corto plazo. Como siempre, disciplina, gestión del riesgo y contexto macro serán esenciales para navegar este entorno con éxito.

Otra regla de trading: Lo hice a mi manera por Peter Davies

Vas a operar como nadie más. Terminarás operando a tu manera.
¿Da miedo, eh?

Lo da, hasta que te das cuenta de que es una ventaja y que es inevitable. Deberías aceptarlo, no luchar contra ello. Así es como funcionan la mayoría de las cosas, aunque a menudo no lo veamos así.

Las cámaras de vigilancia pueden identificar a las personas por la forma en que caminan. Según mi esposa, yo, mi hija y nuestro perro salchicha movemos las caderas al caminar. Sin embargo, ¿quién piensa que “camina diferente”?

La mayoría aprendimos a conducir. El campeón de Fórmula 1 Max Verstappen no conduce igual que yo.

Las herramientas también influyen. Un coche rápido cambia tu forma de conducir. Puedes adelantar con más frecuencia. Puedes perder el control más fácilmente…

No todos conducimos igual, aunque todos aprendimos de la misma forma.

Hay dos componentes en cómo operas: uno es leer el mercado y otro aprovechar lo que ves. Si enseñaras la misma técnica a dos traders y los observaras durante un año, ¿esperarías que ambos entren y salgan al mismo tiempo?

Hay muchas cosas únicas en ti que afectan tu trading.

• Lo que disfrutas y no te descentra.
• Lo que te enseñaron y en lo que crees.
• Cuánta confirmación necesitas.
• Lo que has observado.
• Lo que te resulta más fácil.
• Cuánto dinero tienes en tu cuenta.

Tomemos un simple retroceso en una tendencia.
Te pueden haber enseñado a identificar un retroceso. Pero cómo y cuándo lo operes dependerá de qué tan bien puedes identificar las últimas etapas.

• A. Entrada agresiva y temprana.
• B. Intentar acertar el final del retroceso (a veces es posible).
• C. Esperar que el retroceso ocurra y luego entrar.

Todo se reduce a qué tan bien lees el mercado y tu apetito por el riesgo. Mi preferencia es el punto C la mayoría del tiempo, y ocasionalmente el punto B.

Con el tiempo, puedes descubrir que los retrocesos son buenos, pero:

• Temprano en el día, los swings funcionan mejor que al final.
  Que operar retrocesos en la caja amarilla no funciona tan bien porque es una zona lateral sin dirección decisiva, así que puedes esperar hasta salir de esa zona.
• También puedes decidir operar retrocesos solo en la dirección de la tendencia, sin importar cuánto haya avanzado.

Este es solo un ejemplo de una operación comprensible, para que entiendas que adoptarás y luego adaptarás naturalmente.

Lo que no puedes hacer es un “todo vale”. Muchos traders novatos intentan operar basándose en “Creo que el mercado intenta hacer X, así que haré Y” — y cada día “X” es algo totalmente distinto. No hay consistencia en el enfoque.

Debes aprender o que te enseñen cómo se mueve el mercado. No puedes simplemente encender la pantalla y lanzarte a operar.

También debes recordar la Regla #4 del Trading: tienes que mantenerte en tu carril y mantenerlo simple.

Mi “cómo” en el trading se aclaró en eventos de networking en el distrito financiero de Singapur (Harry’s Boat Quay), donde los traders se sorprendían de que me quedara despierto escuchando sus charlas de mercado — más sobre el aprendizaje después.

Obtén el conocimiento, y por supuesto, sigue el camino de otros. Solo debes saber que sus caminos y el tuyo inevitablemente se separarán en algún momento, y eso es como debe ser.

Puede que te sorprenda que no existe un Tradebert Einstein escondido en un laboratorio secreto creando setups mágicos. Los descubrirás tú mismo. Es algo que ocurrirá tan naturalmente como yo rascando las llantas del coche de mi esposa.

¿Cuándo debes vender una acción? Ben Carlson

Un lector pregunta:

Tengo algunas acciones que han subido mucho desde abril. ¿Tienes alguna regla práctica para vender acciones que han tenido grandes subidas en poco tiempo? Mantengo la mayoría de mi cartera en fondos indexados, pero me gusta comprar algunas acciones individuales en las que tengo mucha convicción. La mayoría prefiero mantenerlas a largo plazo, pero con algunas más volátiles suelo operar a corto plazo y paso las ganancias a mis posiciones en fondos indexados. Sé que hay implicaciones fiscales, pero no me voy a lamentar por obtener beneficios de dos dígitos en uno o dos meses.

Otro lector pregunta:

Dada la reciente subida, varias de mis 5 acciones individuales han superado el límite del 5 % de concentración. En cada caso he vendido lo suficiente para volver por debajo del 5 %, pero siento un pequeño remordimiento por dejar beneficios adicionales sobre la mesa. ¿Tiene sentido la regla del 5 %? ¿O no importa tanto si estas acciones no forman parte de mis inversiones principales?

Hay innumerables libros sobre cómo comprar acciones. Pero nunca he encontrado un libro útil que te diga cuándo vender.

Una de mis escenas favoritas de Algunos hombres buenos es cuando interrogan a un joven Noah Wylie en el estrado. Un “Código Rojo” o las instrucciones para llegar al comedor no están en el manual. Tampoco lo está el momento perfecto para vender una acción.

Entender cuándo vender una acción no es una ciencia exacta.

Un pequeño número de acciones genera la mayoría de las ganancias del mercado. Muchas otras fracasan y nunca recuperan sus máximos anteriores. Aunque elegir acciones es difícil, hay ejemplos claros de nombres que han sido extremadamente rentables —Nvidia, Amazon, Apple, Microsoft, por nombrar algunos.

Por eso, el “buy & hold” es fácil en teoría, pero difícil en la práctica. Las subidas rápidas y las caídas bruscas pueden hacerte dudar incluso de tus convicciones más firmes. Y esto se intensifica cuando posees acciones individuales.

La idea de establecer límites de tamaño por posición tiene sentido porque te obliga a rebalancear cuando una posición crece o disminuye demasiado.

Pero no todos coinciden. Peter Lynch decía: “Vender tus ganadoras y quedarte con tus perdedoras es como cortar las flores y regar las malas hierbas.”

Esto tiene sentido. Rebalancear entre clases de activos o estrategias tiene más lógica que hacerlo entre acciones individuales.

Aun así, necesitas una disciplina para vender, o estarás invirtiendo como un barco sin timón.

Hay muchas formas diferentes de vender acciones:

• Algunos hacen operaciones a corto plazo.
• Otros buscan dividendos consistentes.
• Algunos usan indicadores técnicos o de momentum.
• Otros se basan en valoraciones.
• Algunos planean comprar y mantener.

En general, no quieres que una inversión se convierta en un trade, a menos que las ganancias sean tan grandes que te obliguen a actuar.

La pregunta más importante que debes hacerte antes de vender es:

• ¿Por qué compraste esa acción?
• ¿Es una operación o una inversión?
• ¿Tienes un precio objetivo o un retorno esperado?
• ¿Qué te haría cambiar de opinión?
• ¿Cuál es tu horizonte temporal?
• ¿Cortas tus pérdidas rápido o compras más si baja?

Puedes usar stop losses, pero las acciones individuales son tan volátiles que podrías salir justo antes de una gran subida.

Puedes vender si la acción está demasiado cara, pero las valoraciones no siempre son buenos indicadores de timing.

Puedes vender si tu tesis ha cambiado, pero eso requiere tener una tesis fundamental clara desde el inicio.

La verdad es que saber cuándo vender una acción es más arte que ciencia.

Por eso batir al mercado es tan difícil.

Nadie se arruinó tomando beneficios, pero tampoco se hizo rico vendiendo demasiado pronto.

Lo más importante: debes definir lo que buscas de una acción antes de comprarla, no después.

Es imposible saber cuándo vender si no tienes un plan al comprar.

Josh Brown se unió a mí en “Ask the Compound” esta semana para hablar sobre estas preguntas. También respondimos sobre qué hacer con una herencia, cómo invertir en la mediana edad y consejos profesionales para un joven asesor.

Descifrando los secretos del mercado: las técnicas atemporales de W.D. Gann por Bramesh Bhandari

En el vertiginoso mundo de los mercados financieros, donde cada decisión puede cambiar fortunas, los traders están siempre en busca de estrategias que les brinden una ventaja clara. Entre la multitud de enfoques, la estrategia de precio de apertura de W.D. Gann destaca como un método fascinante y probado por el tiempo. Desarrollada por el legendario visionario del mercado W.D. Gann, esta técnica aprovecha el poder de los precios de apertura para descifrar el sentimiento del mercado y anticipar movimientos futuros. Esta guía explorará los principios fundamentales, aplicaciones prácticas, beneficios y desafíos de esta estrategia perdurable, ofreciendo perspectivas valiosas para los traders actuales.

1. Introducción: una mirada al legado de Gann

La estrategia del precio de apertura de Gann es un testimonio del profundo entendimiento del mercado de W.D. Gann, un pionero del trading que transformó el análisis técnico a comienzos del siglo XX. Su fascinación por los ciclos del mercado, los patrones geométricos y la importancia predictiva de los precios de apertura lo llevaron a crear este marco analítico único. Para quienes están interesados en las metodologías más amplias de Gann, incluyendo su integración de estudios astrológicos, la estrategia del precio de apertura ofrece un punto de entrada concreto a su filosofía integral del mercado.

2. La esencia de la estrategia de trading de precio de apertura de Gann

En su núcleo, la estrategia del precio de apertura de Gann es una herramienta robusta de análisis técnico que se centra en el precio de apertura como indicador clave del comportamiento posterior del precio. Gann creía firmemente que el precio de apertura no es solo un punto inicial: encarna el sentimiento colectivo de todos los participantes del mercado y sirve como una pista vital sobre la dirección probable del día. Al analizar cuidadosamente el precio de apertura junto con niveles previos, sus famosos ángulos Gann y ciclos temporales específicos, los traders pueden identificar zonas clave de soporte y resistencia, prever rupturas y ejecutar operaciones informadas.

3. Raíces históricas: la visión revolucionaria de W.D. Gann

W.D. Gann, un nombre sinónimo de brillantez en el trading, ideó la estrategia del precio de apertura en una era donde el análisis técnico aún estaba en pañales. Su metodología fue revolucionaria, mezclando de forma intrincada elementos de geometría, astronomía y principios matemáticos antiguos para desenredar patrones complejos del mercado. Gann estaba convencido de que los mercados operan dentro de marcos cíclicos predecibles, y que el precio de apertura contiene una clave única para entender esos ritmos subyacentes. Sus técnicas innovadoras, incluida esta estrategia, siguen inspirando y guiando a generaciones de traders en todo el mundo.

4. Descifrando los principios: aprovechando el precio de apertura

Importancia del precio de apertura en el trading

El precio de apertura forma la base absoluta de la estrategia de Gann. Representa la primera transacción del periodo de trading, actuando como un reflejo directo del equilibrio inicial entre la presión de compra y venta. Gann sostenía que este precio inicial marca el “tono” de toda la sesión, ofreciendo valiosas pistas sobre el sentimiento del mercado. Combinado con otras herramientas analíticas de Gann, un análisis detallado del precio de apertura permite comprender mejor las fuerzas del mercado.

Aplicación en el trading intradía

Para los traders intradía, la estrategia consiste en marcar el precio de apertura en sus gráficos y observar meticulosamente cómo interactúa el precio con él durante el día. A menudo actúa como un punto pivote crítico, atrayendo al precio de nuevo o sirviendo como nivel de reacción fuerte. Esta conducta puede ser utilizada para identificar puntos de entrada y salida estratégicos, ubicando órdenes de stop-loss y fijando objetivos de beneficio basados en ese nivel.

Aplicación en el swing trading

Los traders de swing pueden adaptar esta estrategia a marcos temporales más largos, como gráficos diarios o semanales. Al identificar precios de apertura significativos de periodos anteriores, pueden proyectarlos como futuros niveles de soporte o resistencia. Al integrar estos niveles con ángulos de Gann y ciclos temporales, los traders pueden detectar oportunidades con alta probabilidad y manejar su exposición al riesgo con más precisión.

Ventajas de la estrategia de precio de apertura de Gann

• Claridad en las señales: proporciona puntos de entrada y salida bien definidos, reduciendo la subjetividad y el sesgo emocional.
• Identificación efectiva de tendencias: el análisis de la interacción del precio de apertura con la tendencia permite alinear las operaciones con la dirección del mercado.
• Gestión de riesgo robusta: fomenta el uso de stop-loss y prácticas sólidas para proteger el capital.
• Amplia versatilidad: se adapta a acciones, futuros, forex y criptomonedas.

Limitaciones de la estrategia

• Complejidad inherente: los métodos de Gann pueden ser intrincados y requieren dedicación para dominarlos.
• Sensibilidad a la volatilidad: en periodos de alta volatilidad, el precio de apertura puede perder fiabilidad como indicador predictivo.

Consejos prácticos para implementarla

• Práctica y paciencia: dominar las metodologías de Gann requiere tiempo y compromiso constante.
• Prioriza la gestión del riesgo: utiliza un tamaño de posición adecuado y stop-loss estrictos para proteger el capital.

Conclusión: obteniendo una ventaja con Gann

La estrategia del precio de apertura de Gann ofrece a los traders un marco único y poderoso para analizar los mercados financieros. Al comprender a fondo los principios de la teoría de Gann y adaptar hábilmente esta estrategia a las condiciones actuales, los traders pueden obtener una ventaja competitiva significativa. Recuerda que, como con cualquier enfoque de trading, la práctica sostenida, la disciplina y una gestión de riesgo rigurosa son los pilares del éxito a largo plazo.

¿Puede explotarse sistemáticamente el liderazgo del sector tecnológico? por Quantpedia

El mercado de renta variable de EE. UU. ha estado periódicamente dominado por un pequeño grupo de acciones tecnológicas, más recientemente por el grupo denominado “Magnificent Seven”. Históricamente, se observaron fenómenos similares durante la era del Nifty Fifty en las décadas de 1960 y 1970, así como durante el auge dot-com en los años 90. Estos periodos de liderazgo concentrado a menudo condujeron a una sobrerendimiento temporal, pero capturar sistemáticamente esas ganancias ha sido un desafío. Este estudio investiga si se puede explotar el dominio del sector tecnológico utilizando estrategias basadas en momentum a través de las carteras sectoriales de Fama–French (12 industrias), analizando si los enfoques long-only, long-short y rolling-basis pueden generar alpha persistente y evaluando las limitaciones de los métodos de timing simples.

Introducción
Estamos nuevamente en un periodo en el que el mercado de acciones de EE. UU. está dominado por un grupo reducido de empresas, las llamadas Magnificent Seven: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms y Tesla. Estas gigantes tecnológicas representan más de una cuarta parte de la capitalización total del S&P 500. Su influencia ha sido extraordinaria, impulsada por la innovación en inteligencia artificial, computación en la nube y plataformas digitales.

Este nivel de concentración no es inédito. En los años 90, las acciones tecnológicas y de telecomunicaciones llevaron al mercado a valoraciones extremas antes del estallido de la burbuja dot-com. En las décadas de 1960 y 1970, el Nifty Fifty representó una era similar de dominancia de acciones de crecimiento de gran capitalización. Incluso antes, compañías energéticas e industriales jugaron ese papel durante las expansiones del período de posguerra.

Dado que el liderazgo actual está nuevamente centrado en el sector tecnológico, nuestro principal interés es entender cuán dominante es realmente este sector en relación con el resto del mercado y si dicha dominancia puede ser explotada sistemáticamente.

Metodología
Para este análisis, utilizamos el conjunto de datos de 12 carteras sectoriales de Fama–French: Bienes No Duraderos (NoDur), Bienes Duraderos (Durbl), Manufactura (Manuf), Energía (Enrgy), Químicos (Chems), Equipos Empresariales (BusEq), Telecomunicaciones (Telcm), Servicios Públicos (Utils), Comercio (Shops), Salud (Hlth), Finanzas (Money) y Otros (Other). La muestra incluye observaciones mensuales desde julio de 1926 hasta junio de 2025. Nuestro proxy del sector tecnológico para todo el periodo es Equipos Empresariales (BusEq).

Para capturar el potencial del crecimiento del sector tecnológico, primero analizamos su comportamiento por separado, utilizando varios enfoques antes de extender el análisis a las 12 industrias completas.

¿Qué nos dice el desempeño del sector tecnológico frente a sus pares? Históricamente, identificamos tres grandes periodos de revolución tecnológica:

• Década de 1970: auge del Nifty Fifty y aparición de gigantes informáticos como IBM con innovaciones como el microprocesador. Pero el crecimiento fue limitado por la estanflación y las altas tasas de interés.
• Años 90: auge de Internet y expansión de compañías de software y telecomunicaciones. La eficiencia del mercado mejoró gracias a la informática, los derivados y los fondos indexados. Sin embargo, después del auge, los retornos disminuyeron.
• Desde 2010–2012: nuevos catalizadores como la nube, los smartphones y modelos basados en plataformas. En la actualidad, la inteligencia artificial impulsa una nueva ola de crecimiento.

No obstante, la historia demuestra que, tras cada periodo revolucionario, el mercado vuelve a la realidad. El sector tecnológico suele experimentar una sobrerendimiento seguido de una fuerte infrarendimiento cuando las valoraciones se normalizan.

Estrategias
Exploramos varias estrategias para intentar superar los benchmarks, que se definen como:

• Promedio de las 12 industrias
• Promedio de 11 industrias excluyendo tecnología (BusEq)
• Sector tecnológico (BusEq) en solitario

Estrategia de media móvil
Comparamos el rendimiento del sector tecnológico con el promedio de las otras 11 industrias. Si el diferencial (spread) actual era superior a su media móvil, íbamos largos en tecnología y cortos en el resto. De lo contrario, se invertía la posición. Se probó en ventanas de 3 a 12 meses.

Resultado: estrategia moderadamente rentable pero extremadamente volátil. Solo funciona bien durante burbujas tecnológicas. En general, insatisfactoria.

Estrategia long-only basada en momentum
Se compara el momentum mensual del sector tecnológico con el del resto. Si es mayor, posición larga en tecnología, si no, larga en el resto. Probado entre 3 y 12 meses.

Resultado: genera retornos mayores, pero no supera los benchmarks de forma consistente. Solo el momentum de 12 meses logra una leve ventaja.

Estrategia long-short basada en momentum
Igual que la anterior, pero en lugar de alternar posiciones largas, se abre posición larga en tecnología y corta en el resto si su momentum es superior, y viceversa.

Resultado: mejora ligeramente frente a la media móvil, pero no ofrece una mejora clara frente a los benchmarks. Decidimos no asumir que la tecnología será siempre el mejor sector.

Estrategia rolling-basis long-only
Cada mes, se invierte en el sector con mayor momentum entre todos. Se repite mensualmente con ventanas de 3 a 12 meses.

Resultado: ofrece mejoras más significativas. Esta estrategia “invertir en la burbuja” funciona mejor, aunque las diferencias siguen siendo modestas.

Estrategia rolling-basis long-short
Similar a la anterior, pero cada mes se toma posición larga en el mejor sector y corta en los otros 11 con peso igual. Se prueba con ventanas de 1 a 12 meses.

Resultado: aquí sí se observa un alpha más claro, especialmente en horizontes de 8 a 12 meses. Las métricas siguen siendo inferiores a long-only, pero muestran valor añadido.

Estrategias modificadas rolling-basis
Creamos una estrategia compuesta llamada “average mom”, combinando todas las long-short anteriores. Después:

• 12M Mom Max: solo se invierte cuando el equity curve alcanza su máximo de 12 meses.
• 12M Mom MA: se invierte cuando el equity curve está por encima de su media móvil de 12 meses.

Resultado: el “average mom” muestra alpha hasta los años 50 (teórico), y después durante los 70, 90 y 2020s. Fuera de esos periodos, el rendimiento es plano. Las estrategias filtradas no mejoran significativamente los ratios.

Conclusión
Nuestra investigación muestra que aunque los periodos impulsados por tecnología han dominado los mercados de renta variable, explotarlos sistemáticamente sigue siendo difícil. Las estrategias simples de media móvil o momentum centradas solo en tecnología son volátiles y poco fiables. Las estrategias rolling-basis ofrecen mejor alpha, especialmente en horizontes largos, pero su rendimiento es modesto fuera de las grandes revoluciones tecnológicas.

Intentar sincronizar estas fases con reglas simples resultó ineficaz, subrayando el carácter impredecible del liderazgo sectorial. Las estrategias de momentum pueden capturar tendencias tecnológicas, pero deben implementarse con cautela, pues sólo generan alpha en marcos temporales prolongados.

Detectar outliers en series temporales con DBSCAN por Isaac Trullàs

• Detectar días atípicos ya no depende sólo de cuántos “sigmas” te separan del promedio. Con DBSCAN y un enfoque por densidad, puedes descubrir cuándo el mercado realmente rompe el guion.
• Artículo publicado en Hispatrading 63.

Cada vez que repasamos un gráfico largo (da igual si es el S&P 500 o los futuros de zumo de naranja congelado) aparecen velas imposibles de ignorar: sesiones que se desploman de un plumazo, subidones que se salen de escala o días tan planos que jurarías que el mercado está en coma.

Y esas rarezas cuentan. Si entrenas un modelo de volatilidad, un flash-crash puede inflar la varianza y convertir tu stop-loss en una broma. Si construyes una serie sintética para backtest, un dato mal calibrado echa todo el experimento por tierra. Y, en intradía, un rango extrañamente ancho debería encender la alarma antes de que sigas comprando como si nada.

En mi libro dedico un capítulo a los filtros “de siempre” (z-score, IQR, MAD) porque son rápidos y funcionan bien mientras la distribución se porte con cierta estabilidad. Pero los mercados cambian de humor: pasan del aburrimiento al pánico y de ahí a la euforia en un parpadeo. Aquí el umbral global se queda corto: o pinta medio gráfico en rojo o no marca absolutamente nada.

Hoy desempolvamos nuestras Ray-Ban más rockeras y miramos con otra óptica: DBSCAN. 

Dejamos atrás el “¿a cuántas desviaciones estás?” para fijarnos en “¿cuántos colegas tienes alrededor?”

Ya lo menciono de pasada en el libro, pero hoy profundizaremos en su funcionamiento.

¿Qué es DBSCAN y por qué lo elegimos?

DBSCAN es un algoritmo ML no supervisado de clustering que agrupa puntos según su densidad local. Imagina que tu serie temporal son vecinos en un barrio:

1. Dibujas un círculo de radio eps alrededor de cada dato (cada “casa”).
2. Cuentas cuántos vecinos hay dentro de ese círculo.

• • Si hay al menos k vecinos, esa casa forma parte de un barrio (un cluster)
  • Si hay menos de k, la casa queda señalada como ruido (outlier).

Esa forma de trabajar lo hace poderoso para detectar valores atípicos porque:

• No presupone forma alguna de la distribución (olvida las campanas de Gauss).
• Se adapta a múltiples “regímenes” o “climas” de volatilidad (clusters separados).
• Sólo requiere dos parámetros claros: el radio eps y el tamaño mínimo de vecindario k.

Qué medimos exactamente

Para no complicarme uso el ETF SPY en velas diarias y destilo cada día en dos números, ambos en porcentaje:

1. Retorno diario (el salto de cierre a cierre).
2. Rango intradía (High − Low sobre el cierre).

Trabajar en % nos libera del nivel del índice y de los splits; y al estandarizar con un RobustScaler (mediana cero, IQR = 1) ambos ejes pesan parecido en la distancia que DBSCAN calcula.

Elegir k sin volverse loco

Me gusta una regla que escala con el número de filas:

k=⌈log2​n⌉ 

Seis años de datos diarios son unas 1.500 barras, así que k = 11.
No es un valor sagrado, pero log2n crece despacio (cada vez que doblas la muestra añades un vecino) y evita que con 20.000 datos pidamos el mismo k que con 200.

Encontrar eps a ojo: la curva k-distance

Ordeno la distancia al 11.º vecino de cada punto y la dibujo.
Durante la mayor parte del trayecto la curva es casi plana: los puntos viven apretados. Al final se dispara en vertical: ahí está el codo. En SPY el codo cae en torno a 0.8. Ese valor será mi eps.

Para convencerme de que no es casual bajo k a 6 y lo subo a 16. Con 6 vecinos el codo se desplaza a 0.45 y DBSCAN etiqueta 54 días raros, con 16 sube a 1.1 y sólo marca 29. El término medio (k = 11, eps = 0.8) se queda con 39 outliers.

Lo que aparece en el gráfico

Al lanzar DBSCAN esos veintinueve días se pintan de rojo sobre la curva del precio:

• Todo marzo 2020 arde en rojo vivo: es el “crash Covid”, como era de esperar.
• Febrero 2022 y otoño 2022: los sustos iniciales de la invasión de Ucrania y los repuntes inflacionarios.
• Y abril de este año, cómo no, con saltos de dos dígitos que no podían quedarse sin su ración de outliers, destacando el repunte del 10.50 % del 09-04-2025 y varios rebotes demoledores, que dejaron aquella jornada a 9.23 unidades de distancia de su vecindario.

Ponerles nombre y apellidos

Para no quedarnos en el gráfico, extraemos los diez días más extremos ordenados por la distancia al 11.º vecino (kdist):

kdist es, literalmente, “lo lejos que quedó el punto de sus vecinos”, así que sirve de ranking natural:  el 9 de abril de 2025 lidera la clasificación con un repunte brutal del 10.5 % y un rango de vela igual de descomunal tan excéntrico que casi vive en una galaxia muy, muy lejana.

¿Cuándo confiar en esta foto y cuándo no?

DBSCAN brilla cuando la serie mezcla climas distintos o cuando quieres aislar saltos de datos sin suponer normalidad. No es la mejor opción en alta frecuencia con millones de filas (su complejidad se dispara) o no puedes estandarizar los ejes (un retorno de 3 % pesará menos que un rango de 10 %, y el círculo eps se deforma).

Moraleja

Los filtros de “tres sigmas” seguirán en la caja de herramientas, pero a veces necesitamos preguntar “¿hay alguien ahí afuera?” en lugar de “¿a cuántos sigmas estoy?”. Con un k que crezca con la muestra y un vistazo rápido a la curva del codo, DBSCAN te da una lista corta y razonada de días que merecen una lupa especial.

Vale para el S&P 500, pero también para el bitcoin, para un sensor industrial o para las ventas diarias de tu tienda online: cambia el ticker, conserva la lógica y deja que el algoritmo te señale cuándo el mundo realmente se salió del guion.

https://colab.research.google.com/drive/12bl76NrK9izlrIQPh5oMZ2DbtNtzC7yx?usp=sharing

Mantén la calma… por Alex Barrow

1. A principios de la semana pasada, destacamos la renovada debilidad en el McClellan Summation Index y el Oscillator, sugiriendo que probablemente veríamos debilidad y algo de consolidación durante las próximas semanas. Esto encajaría con la estacionalidad de octubre, cuando el mercado tiende a estar lateral y con volatilidad hasta tocar un suelo estacional alrededor del día 27.

2. Aunque esperábamos algo de volatilidad, no anticipábamos la provocada el viernes por la guerra comercial, que nos tomó por sorpresa. Esto, por supuesto, aumenta el nivel de incertidumbre y podría derivar en una corrección un poco más prolongada, dependiendo del flujo de noticias. Y aunque tendremos que ajustar nuestras decisiones conforme evolucione el discurso entre EE. UU. y China, seguimos viendo esto como el inicio de una corrección dentro de una fuerte tendencia alcista. Este episodio de volatilidad ayudará a reconstruir el muro de preocupación que alimenta la tendencia al alza.

El momento de volver a cargar será cuando veamos un giro fuerte al alza en el McClellan Oscillator (color verde claro).

3. Al observar el McClellan Summation Index desde una perspectiva de divergencia respecto a la tendencia, vemos que la tendencia de fondo se mantiene intacta y que el indicador está lejos de señalar una venta significativa.

4. Nuestro buen amigo y veterano miembro del Collective, Tony, escribe un boletín centrado en la volatilidad llamado The Free Dominion. Acaba de publicar un excelente video donde destaca la rara inversión de los futuros del VIX y lo que esto implica para los activos de riesgo en el corto plazo. Puedes ver el video aquí.

5. Estaremos haciendo seguimiento a los indicadores de capitulación en nuestro HUD para saber cuándo es momento de volver al mercado y comprar activos en oferta.

6. Los rendimientos siguen siendo un viento de cola creciente para las acciones. Los bonos a 10 años están ahora aproximadamente 2 desviaciones estándar por debajo de su media de 12 meses.

7. Es importante mantener la mente abierta ante shocks narrativos como este, ya que pueden desarrollarse de múltiples formas. Sin embargo, una restricción clave que enfrenta Trump son las elecciones de mitad de mandato del próximo año. Esto significa que es poco probable que tome decisiones que pongan en riesgo significativo la economía o el mercado de EE. UU.. Y parece que ya está intentando enfriar un poco las tensiones.

8. Chris D, nuestro jefe de trading sistemático, cubre la reciente caída, configuraciones en oro, divisas, energía y más en su último video de preparación semanal de mercado (ver aquí).

9. El mercado cripto fue devastado el viernes y muchos traders minoristas fueron liquidados (aquí tienes un gran hilo al respecto). Sin embargo, a pesar de la fuerte caída del viernes, tanto ETH como BTC lograron rebotar y mantener niveles clave de soporte semanal, lo cual es significativo.

10. El extremo corto de la curva continúa mostrando una configuración atractiva. Aquí vemos que los bonos a 2 años están completando un gran patrón invertido de Hombro-Cabeza-Hombro de suelo.

11. Hicimos un pequeño intento de posicionarnos largos en petróleo la otra semana, pero fuimos rápidamente sacados por el stop. Seguimos viendo una configuración interesante, con su valoración relativa en el segundo nivel más bajo de la historia (el primero fue en la crisis del 87), y con los indicadores de crecimiento global mostrando un punto de inflexión al alza.

12. Aunque el sentimiento y el posicionamiento están en extremos históricos… Aquí podemos ver que el posicionamiento neto de los gestores de dinero está en su nivel más bajo en casi 20 años. La única otra vez que fue tan bajo fue a finales de 2006, justo antes del rally vertical de más de 12 meses en el petróleo.

Gracias por leernos.

El repunte del oro y la trampa de las acciones mineras por Quantpedia

El oro ha acaparado titulares últimamente al alcanzar nuevos máximos, lo que ha llevado a muchos inversores a buscar formas de beneficiarse del rally. Sin embargo, muchos inversores institucionales —como fondos de inversión y fondos de pensiones— tienen restricciones para comprar oro físico o ETFs respaldados por oro. En su lugar, suelen recurrir a acciones mineras de oro para obtener exposición indirecta al precio del metal. Esta estrategia parece lógica en apariencia: las acciones mineras suelen ofrecer una exposición apalancada a los movimientos del oro. Pero como destacan Dirk G. Baur, Allan Trench y Lichoo Tay en su reciente estudio “Gold Shares Underperform Gold Bullion”, esta estrategia puede ser engañosa. Los autores demuestran que, a largo plazo, las acciones mineras de oro tienen un rendimiento estructuralmente inferior al del oro físico.

¿Por qué existe esta brecha? La investigación muestra que, aunque las empresas mineras se benefician del apalancamiento operativo —subiendo más que el oro en mercados alcistas—, también soportan cargas adicionales: riesgo de mercado accionario, deuda, pasivos ambientales y la vida útil finita de sus minas. Como las reservas se agotan constantemente, los mineros deben reinvertir fuertemente en exploración o adquisiciones solo para mantener su nivel de producción. Estos costes erosionan los retornos a largo plazo, y su exposición a las caídas del mercado accionario hace que sean menos eficaces como cobertura durante crisis.

Para los inversores que esperan replicar el rendimiento del oro, los descubrimientos son desalentadores. Las carteras de acciones mineras o ETFs como GDX suelen quedarse rezagadas frente al oro físico o los ETFs respaldados por oro (como GLD), especialmente en horizontes de varios años. Aunque algunos mineros individuales pueden superar al oro gracias a descubrimientos únicos o eficiencia operativa, la diversificación en una cartera de acciones mineras tiende a diluir esos rendimientos excepcionales. Por tanto, a menos que los inversores tengan la habilidad de identificar mineras sobresalientes o de anticiparse perfectamente a los mercados alcistas del oro, la exposición directa al oro sigue siendo la opción más fiable.

Conclusiones

• Entre 2006 y 2025, el ETF de mineras de oro (GDX) tuvo un rendimiento acumulado –350% inferior al del ETF de oro físico (GLD), lo que equivale a un ≈ –6,5% anual.
• La infrarendimiento es más notable en horizontes largos, durante crisis bursátiles y en mercados bajistas del oro; solo es marginal en mercados alcistas del oro.
• La razón estructural principal: la vida útil finita de las minas. Los mineros deben reemplazar constantemente reservas agotadas, lo que consume capital y reduce la rentabilidad.
• Las acciones mineras son más volátiles que el oro físico (aproximadamente el doble) y a menudo se descorrelacionan del oro durante crisis, siguiendo en cambio a los mercados de renta variable.
• Algunas mineras individuales superan al oro, pero las carteras o ETFs diversifican esa ventaja, sin ofrecer mejoras claras respecto a una inversión directa en oro.

Autores: Dirk G. Baur, Lichoo Tay y Allan Trench
Título: Gold Shares Underperform Gold Bullion
Enlace: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=5362671

Resumen:
Este estudio analiza el rendimiento de las acciones mineras de oro en comparación con el oro físico. Las mineras ofrecen exposición apalancada al oro y riesgos adicionales relacionados con el mercado accionario y la industria minera. En promedio, las acciones mineras tienen un rendimiento inferior, especialmente en horizontes largos, durante crisis y en mercados bajistas del oro, con una infrarendimiento marginal en mercados alcistas. Esto se debe a la vida útil limitada de las minas, que obliga a los mineros a reemplazar constantemente el oro extraído para igualar el retorno del oro físico. Aunque algunas mineras pueden superar al oro gracias a factores positivos específicos, una cartera diversificada elimina esa ventaja idiosincrática, lo que la hace menos atractiva que una inversión directa en oro físico.

Citas destacadas del artículo académico:

• “La Figura 1 indica que las acciones mineras de oro (ETF GDX) rindieron aproximadamente un –350% menos que el oro físico (ETF GLD) en un periodo de 20 años (2006–2025). El retorno total de GDX fue del 26%, mientras que el de GLD fue del 373%. Los rendimientos anualizados correspondientes son 1,2% para GDX y 8,1% para GLD.”
• “La infrarendimiento fue más pronunciada en la primera mitad del periodo (hasta 2015) y más débil en la segunda mitad. De hecho, GDX rindió –120% menos en la primera mitad y +60% más en la segunda.”
• “La Figura 2 muestra esta diferencia según horizontes de inversión, desde periodos cortos (3 meses) hasta inversiones a largo plazo.”
• “La Figura 3 analiza todos los horizontes posibles basados en retornos trimestrales. Solo los comienzos en Q3 y Q4 de 2015 muestran que GDX superó al oro en todos los horizontes. Ningún otro inicio produce tal resultado.”
• “[…] la vida útil finita de las minas crea una presión negativa constante sobre los retornos, lo que explica la infrarendimiento a pesar del apalancamiento operativo.”
• “Los mineros deben invertir constantemente en exploración o adquisición de nuevos activos. Estos gastos de capital y costes operativos generan una infrarendimiento estructural frente al oro físico.”
• “Los contratos de cobertura de precios también limitan el potencial alcista de las mineras, y conllevan costes adicionales.”
• “Solo si una minera tuviera acceso a una mina ‘infinita’, sin necesidad de reemplazar reservas, podría su valor seguir al del oro uno a uno, o incluso con apalancamiento, indefinidamente.”

Vivir una vida con propósito: una fórmula para el bienestar por Brett N. Steenbarger, Ph.D.

Un capítulo muy interesante del libro “Well-Being: The Foundations of Hedonic Psychology” comienza con un título sugerente: “Participación en tareas vitales y bienestar: la importancia de formar parte de la vida diaria”. Las autoras, Nancy Cantor y Catherine A. Sanderson, defienden la tesis de que “la participación sostenida en tareas valoradas personal y culturalmente, que cambian a lo largo del curso de vida, mejora el bienestar”.

No todas las actividades de la vida contribuyen al bienestar emocional, señalan las autoras. Más bien, “el bienestar debería aumentar cuando las personas pueden perseguir sus objetivos personales distintivos de formas intrínsecamente valoradas y elegidas de manera autónoma, abordadas a un nivel factible y facilitadas en el contexto de su vida cotidiana”.

El factor clave que identifica esta investigación como contribuyente al bienestar parece ser la actividad con propósito. Cabe destacar que esta actividad con propósito puede estar relacionada con el trabajo, pero no necesariamente. Por ejemplo, escribir una canción, hacer un viaje a un lugar nuevo o entrenar en el gimnasio pueden considerarse actividades de ocio, pero todas están impulsadas por objetivos. Otras actividades podrían estar vinculadas al trabajo, pero no tener un propósito directo (como muchas reuniones programadas en empresas).

El bienestar general de una persona parece estar relacionado con la proporción de tiempo y esfuerzo dedicados a actividades con un propósito definido. Curiosamente, investigaciones citadas por las autoras también sugieren que el bienestar físico mejora con la actividad orientada a objetivos. Esto ayuda a explicar por qué la depresión es tan debilitante: la falta de energía y optimismo dificulta iniciar actividades significativas, lo que a su vez alimenta la pérdida de bienestar. De manera similar, la jubilación puede ser muy desafiante para quienes descubren que la vejez trae consigo una escasez de actividades impulsadas por un propósito.

Las autoras enfatizan que los recursos son esenciales para sostener la participación en tareas que sustentan el bienestar. Estos incluyen recursos monetarios, así como físicos (salud) y sociales. Una fórmula para el éxito emocional parece ser la capacidad de desplegar un conjunto de recursos en la vida hacia actividades consistentemente significativas.

Me gusta la frase del título del artículo: “la importancia de formar parte de la vida diaria”. Los traders exitosos que he conocido sin duda participan activamente en la vida diaria y, de hecho, se involucran en actividades con objetivos más allá del trading. Esto ayuda a mantener un alto nivel de bienestar que proporciona energía y optimismo a lo largo de su carrera. Cuando el trading es una obsesión exclusiva para un trader —una pobreza existencial y emocional frecuentemente justificada por la frase vacía “pasión”— es muy común encontrar falta de energía y optimismo, especialmente durante periodos de pérdidas, estancamiento o baja rentabilidad.

Hay mucho que decir sobre relajarse, desconectar, ser un “couch potato” y descansar. Sin embargo, si las autoras tienen razón, esto puede ser necesario para una vida equilibrada, pero no es suficiente. La presencia y la persecución de objetivos —elegidos personalmente, desafiantes pero alcanzables, y que evolucionan a lo largo de la vida— son los que recargan nuestras baterías emocionales. No basta con minimizar el estrés y el malestar: niveles altos de bienestar facilitan el aprendizaje, la memoria, la concentración y, en última instancia, el rendimiento.

Regla del day trading – Elegir tu “religión” (de trading) por Peter Davies

El gato de Schrödinger: un experimento mental donde un gato en una caja está vivo y muerto al mismo tiempo hasta que alguien lo observa, ilustrando las extrañas implicaciones de la superposición cuántica.

El hámster de Schrödinger: un error tonto donde pones un gato en una caja llena de hámsters, y ya sabemos cómo acabarán los hámsters.

Hay cosas que simplemente no combinan. Como la gasolina en un coche eléctrico.

Yo entré al mundo del trading porque unos asesores financieros de dudosa reputación me hicieron perder el 30% de mi patrimonio neto en un año. Pensé: “Si voy a perder dinero, será más barato hacerlo yo mismo —¡al menos me ahorro las comisiones!”.

Mi intención inicial era invertir a largo plazo en empresas. Luego pasé al swing trading. Y después al day trading. Para mí, cuanto más corta sea la duración de la operación, mejor para mis nervios.

Necesitas una filosofía, marco de referencia o sistema de creencias para tu trading. Yo pasé por tres hasta que me quedé con el day trading.

Dentro del day trading, prefiero seguir la inercia de tendencias intradía ya establecidas.

Tengo varias formas de identificar si un mercado ha cambiado de dirección o si solo es un retroceso (compartiré más sobre esto en una próxima lección). En febrero de 2020, cuando llegó el COVID, una herramienta llamada “Cumulative Delta” dejó de ser útil para distinguir entre retroceso y reversión. La descarté y me quedé con las otras dos.

Si inviertes en fondos o ves programas económicos, seguro has oído hablar de la media o promedio móvil de 200 días (precio promedio de cierre durante los últimos 200 días) y del promedio móvil de 50 días. Si fuera inversor, quizás les prestaría atención, pero como day trader, esas líneas de largo plazo me resultan tan irrelevantes como lo serían los humanos para las hormigas, correteando en su micro-mundo, sin notar la bota gigante que se acerca en una escala que no pueden ni imaginar.

Si operas los futuros del S&P 500, también conocidos como “el ES” (las 500 mayores empresas de EE.UU.), entonces una noticia sobre la empresa más pequeña del índice no te afectará, pero algo sobre Apple o Google sí podría hacerlo.

Tu sistema de creencias tendrá varios componentes. Aquí van mis favoritos:

• Debes ser capaz de explicar en detalle por qué algo es válido. Por ejemplo, el comportamiento que puede darse cuando el precio vuelve a una zona donde la gente perdió dinero recientemente.
• Los perfiles de volumen de largo plazo (histograma del volumen operado en cada precio durante meses o años) se basan en la teoría de que el mercado tiene memoria y que las personas reaccionan igual meses después en los mismos precios. Pero nunca he pensado “ohh – operé ese precio hace 57 días”.
• Cuanta más gente vea un nivel, más probable es que haya reacción ahí. Se necesita volumen para cambiar una tendencia, lo que implica más, no menos, personas. Así que en mi visión, los “niveles secretos” son los que menos probabilidad tienen de funcionar.
• Las tendencias continúan porque hay órdenes grandes que siguen entrando. En los extremos del mercado suele haber muy pocas operaciones. En cualquier momento, el mercado tiene más probabilidades de continuar con su movimiento actual que de hacer lo opuesto.
• El análisis de múltiples marcos temporales, como lo hace la mayoría, no es realista. Muchos escanean gráficos diarios, horarios, de 30, 15 y 1 minuto diciendo: “opera cuando todos coincidan”. Pero el S&P 500 suele ofrecer más de 4 movimientos operables en cada dirección por día, y al menos la mitad NO coincidirán con la tendencia del diario, horario o 30 minutos. Me gusta tener la visión general, pero solo uso un gráfico, que cierro cuando el mercado abre.
• No existe un “ellos” en el mercado. Nadie lo controla. Afirmaciones como “ellos quieren llevarlo a 6.500” no son válidas. Si quisieras empujar el mercado 20 puntos hacia arriba, podrías comprar muchos contratos. Pero al venderlos, el precio caería exactamente esos 20 puntos de nuevo.
• Para mí, el mercado es una colección de personas intentando adivinar lo que hará el resto. Tú eres tan parte del mercado como cualquier otro. Tú eres el mercado. El mercado eres tú.

“No operes en las noticias” es un consejo común. Pero los mercados se vuelven volátiles con las noticias, y estas generan los mayores movimientos. Los traders de noticias saben que ciertos tipos de noticias impactan consistentemente en los mercados, lo suficiente como para volverlo rentable.

También hay consejos por horario como “no operes en los primeros 15 minutos”, “no operes durante la noche” o “no operes al mediodía”. Yo diseñé una estrategia que daba señales apenas 7 segundos después de la apertura.

No opero por la noche ni al mediodía, simplemente porque nunca me atrajo hacerlo.

Mi punto con estos últimos elementos es que, durante esos momentos, hay muchos traders operando y ganando —porque descubrieron cómo hacerlo.

A medida que aprendas, encontrarás cosas que te resultan más fáciles, más divertidas, y verás muchas técnicas geniales que usan otros, pero que no encajan con tu enfoque.

Llámalo filosofía, religión o método —pero ponle límites. Todo lo que no encaje en esa caja, debe quedar fuera. Puede ser muy bueno… pero no para tu sistema. Podrías acabar reinventando tu filosofía una y otra vez. En parte, porque cuando alguien te cuenta cómo opera, rara vez te cuenta cuántos pelos perdió en el camino.

Bonus

Esto es algo a tener en cuenta si también operas acciones individuales. Es un enfoque que aún me gusta, de mi época de trading a largo plazo:

Cuando sale una mala noticia sobre una empresa, sus acciones caen. A menudo, esto es una reacción exagerada. Un caso típico son los retiros de productos. Por ejemplo, si Ford tuviera que retirar los Mustangs y F150 por problemas en los frenos, sus acciones caerían ese día. Cuando eso ocurra, puedes revisar sus finanzas. Si tienen:

• Baja deuda
• Buenos tipos de interés sobre esa deuda
• Buen flujo de caja
• Buena cantidad de efectivo
• Son rentables

Entonces hacer una operación tras el retiro de producto es una apuesta menos arriesgada. Los retiros son comunes en coches, motos, alimentos, productos para bebés, etc. Sólo mantente atento a las noticias.

Day trading vs swing trading por The Trader Chick

Los estilos de trading son tan variados como las personas que los utilizan. Algunos traders prosperan con velocidad y acción constante, mientras que otros prefieren un enfoque más lento y reflexivo. El day trading y el swing trading son dos de las estrategias más comunes, y ambas pueden ser rentables. La clave no es decidir cuál es “mejor”, sino comprender cuál se adapta mejor a tu personalidad, horario y objetivos.

Para quienes están comenzando, el primer paso es construir una base sólida. Un broker regulado y una plataforma confiable son esenciales. Una vez que tengas tu plataforma, puedes enfocarte en definir el estilo de trading que mejor se adapte a ti.

El day trading requiere monitorear gráficos de precios en vivo y ejecutar múltiples operaciones durante una misma sesión de mercado.

¿Qué es el day trading?

El day trading se basa en la velocidad y la precisión. El objetivo es abrir y cerrar operaciones dentro del mismo día, evitando el riesgo nocturno de eventos noticiosos o brechas de mercado.

Rasgos clave del day trading:

• Marcos temporales cortos: las posiciones pueden durar solo minutos o incluso segundos.
• Alta frecuencia: los traders suelen realizar muchas operaciones en una sola sesión.
• Análisis técnico: los gráficos, patrones de precios e indicadores son las herramientas principales para tomar decisiones.
• Disciplina: establecer stops predefinidos y reglas estrictas es esencial para mantener la rentabilidad.

Los day traders se sienten atraídos por el movimiento constante del mercado. El éxito requiere enfoque agudo, reacciones rápidas y capacidad para aceptar pérdidas como parte del proceso. El ritmo puede ser emocionante, pero también es exigente, por eso muchos lo consideran una carrera de tiempo completo más que una actividad secundaria.

¿Qué es el swing trading?

El swing trading es un enfoque más lento y medido. En lugar de reaccionar a movimientos intradía pequeños, los traders mantienen posiciones durante varios días o incluso semanas. El objetivo es capturar grandes movimientos de precio que se desarrollan con el tiempo.

Rasgos clave del swing trading:

• Marcos temporales medios: las operaciones suelen durar varios días o más.
• Menor frecuencia: menos operaciones, con mayor enfoque en configuraciones sólidas.
• Análisis mixto: los gráficos técnicos guían las entradas, mientras los fundamentales ayudan a confirmar la dirección.
• Flexibilidad: puede gestionarse junto con un trabajo a tiempo completo u otros compromisos.

Este estilo recompensa la paciencia. Los swing traders deben darle tiempo a sus operaciones para que se desarrollen y evitar cerrarlas antes de tiempo. El ritmo es menos intenso que el del day trading, pero mantener posiciones durante la noche implica exposición a noticias o eventos inesperados que pueden mover bruscamente los precios.

Comparando las dos estrategias

El day trading y el swing trading tienen fortalezas, pero se adaptan a diferentes tipos de traders. La elección depende del tiempo disponible, la tolerancia al riesgo y el estilo personal. Factores como el nivel de riesgo, la carga horaria, la presión emocional y las necesidades de capital pueden ayudarte a identificar el enfoque que más te conviene.

Riesgo y recompensa

El day trading puede ofrecer ganancias rápidas, pero también pérdidas veloces. Cada operación puede arriesgar poco, pero la exposición frecuente aumenta el riesgo total, y una mala operación puede borrar las ganancias anteriores. El swing trading tiene un perfil diferente. Al mantener las operaciones abiertas más tiempo, las noticias o eventos globales pueden causar pérdidas repentinas. Pero también las ganancias pueden ser mayores si se desarrolla una tendencia favorable.

Tiempo requerido

El day trading requiere atención total. Los traders pasan horas frente a gráficos reaccionando a los movimientos de precio, lo que dificulta combinarlo con otros trabajos. El swing trading es menos exigente. Revisar los gráficos una o dos veces al día suele ser suficiente, lo que lo hace más manejable para personas con responsabilidades laborales o familiares.

Exigencias emocionales

El day trading pone a prueba la disciplina y el enfoque. Una racha de pérdidas rápidas puede generar estrés y decisiones impulsivas. El swing trading pone a prueba la paciencia. Las posiciones pueden moverse en tu contra antes de volverse rentables, y cerrar demasiado pronto es un error común. Ambos estilos requieren control mental, pero de maneras distintas.

Requisitos de capital

Los day traders suelen necesitar cuentas más grandes. Las operaciones frecuentes, el uso de margen y los costos de transacción se acumulan rápidamente. Los swing traders pueden operar con cuentas más pequeñas, pero la exposición nocturna implica riesgo. Una brecha brusca en el mercado puede causar pérdidas mayores de lo esperado.

Los swing traders analizan gráficos técnicos durante varios días o semanas para identificar puntos de entrada y salida potenciales.

¿Qué tipo de trader eres?

Hazte estas preguntas antes de decidir:

• ¿Prefieres la acción rápida o un ritmo más lento?
• ¿Puedes dedicar varias horas al día, o necesitas flexibilidad?
• ¿Tomas decisiones rápidas o te sientes más cómodo con paciencia?
• ¿El estrés te impulsa o te agota?

Tus respuestas te guiarán. Una persona que ama la rutina, la velocidad y la adrenalina puede prosperar en el day trading. Alguien que necesita equilibrio y tiempo lejos de la pantalla puede preferir el swing trading.

Consejos para tener éxito en cualquier estrategia

Ciertos hábitos pueden hacer que tanto el day trading como el swing trading sean más efectivos. Una buena preparación ayuda a detectar oportunidades y gestionar el riesgo con confianza.

• Base sólida de conocimientos: comprender los gráficos, patrones y factores del mercado permite anticipar mejor el comportamiento del precio.
• Planificación clara: definir niveles de entrada y salida antes de operar reduce decisiones impulsivas.
• Registro de operaciones: un diario ayuda a identificar fortalezas y errores recurrentes.
• Conciencia del riesgo: muchos traders limitan el riesgo por operación para proteger su cuenta a largo plazo.
• Adaptabilidad: las condiciones del mercado cambian, y las estrategias deben evolucionar con ellas.

Estas prácticas apoyan la consistencia y la disciplina, dos cualidades esenciales en cualquier estilo de trading.

Conclusión

El day trading y el swing trading son dos caminos distintos hacia el mismo objetivo. Ninguno es automáticamente mejor. La clave está en elegir el estilo que se adapte a tu tiempo, personalidad y tolerancia al riesgo.

Si buscas energía y rapidez, el day trading puede ser ideal. Si prefieres equilibrio y paciencia, el swing trading puede ser mejor. Algunos traders incluso combinan ambos estilos para crear un enfoque híbrido que se ajuste a sus objetivos.

La conclusión es simple: conócete a ti mismo primero, y luego elige la estrategia que respalde tu camino.

¿Cómo mejorar el rendimiento al hacer day trading? por Bramesh Bhandari

El mercado ha estado muy inestable en las últimas sesiones, y se acerca el fin de semana, el cual los traders deberían aprovechar de manera productiva para mejorar su operativa. Permíteme compartir un caso real de uno de mis alumnos: cómo tenía miedo de operar y cómo, tras recibir formación, se transformó en un trader rentable. Esta historia se repite con muchos traders y espero que el ejemplo que describo a continuación te ayude a mejorar tu trading.

Un nuevo día de trading había comenzado y Rahul estaba listo para operar. Al abrir el mercado, su sistema de trading le daba una señal de compra, pero la duda paralizó su mano tensa. No podía decidir cuándo entrar. Su plan decía que ya había pasado el punto ideal de entrada. Pero dudó: ¿y si estaba equivocado? Decidió esperar y observar un poco más… por si acaso. Esta era la historia de su vida como trader: esperar al margen paralizado por el miedo a la incertidumbre. “Si me quedo al margen, estaré a salvo”, se consoló. Vio cómo el precio subía y subía. Y aún así dudó.

Pero mientras seguía dudando, también comenzó a temer perderse una operación rentable. Quería entrar. Sentía la urgencia aumentar. “Solo un poco más de confirmación”, le susurraba su lado prudente. “¡Entra antes de que sea demasiado tarde!”, le urgía otro impulso. “Estar al margen no te lleva a ninguna parte. Para ganar, hay que estar dentro.”

Esta lucha interna en la mente de Rahul se intensificó. Finalmente, para demostrarse que tenía el valor de enfrentar sus miedos, entró en la operación impulsivamente. El impulso de no quedarse fuera superó su miedo a la incertidumbre. Sin embargo, en cuestión de minutos, el precio cayó y tocó su stop. Por haber dudado, Rahul compró fuera de su rango óptimo de entrada. Había perdido una oportunidad de beneficio. En cambio, sufrió una pequeña pérdida. La duda fue fatal.

¿Por qué Rahul no podía operar?

Una montaña rusa emocional no era lo que Rahul había imaginado del trading. Antes de formarse como trader, estudió la oportunidad. Con su amplia experiencia en inversión institucional, Rahul pensaba que el trading activo era una habilidad que podía aprender. Sabía que requería práctica y entrenamiento, y estaba preparado para ello.

Lo que no esperaba era el papel de las emociones en el trading, ni la necesidad de gestionarlas. Nada de esto se mencionó, o no lo escuchó, antes de comprometerse a aprender a operar. Nadie le dijo que el 90% del trading estaba en su cabeza; poner literalmente su dinero en juego activó su nivel de estrés como nunca antes.

A pesar de invertir en un sistema sólido y formarse para desarrollar una metodología y un plan de trading, le costaba ejecutar su propio plan.

Y todo cambió en el momento en que pasó del simulador al mercado real, con su dinero en juego. ¡Después de todo, era su dinero lo que arriesgaba ahora! En este nuevo entorno, se sentía emocionalmente tironeado en muchas direcciones al mismo tiempo. El miedo y la duda se enfrentaban a una impulsividad infantil que dejaba a Rahul estresado y tomando malas decisiones.

Rahul había pasado su vida reprimiendo las emociones como si fueran una molestia. Ahora sentía un caos emocional y no sabía cómo controlarlo. Ya fuera para entrar o salir de una operación, a menudo se veía confundido por una mezcla de dudas alimentadas por su miedo a la incertidumbre o impulsos provocados por su miedo a quedarse fuera.

Atrapado entre estos dos miedos opuestos, su porcentaje de aciertos era pésimo. Y sabía que si no lograba controlar su naturaleza emocional, su cuenta de trading no iba a sobrevivir al proceso de aprendizaje.

En el ejemplo anterior, Rahul era arrastrado por miedos enfrentados. Al principio, el miedo a la incertidumbre lo dejaba fuera del mercado. Pero al ver cómo subía el precio, el miedo a perderse una oportunidad lo impulsaba a entrar. Sin herramientas para gestionar sus emociones, arruinaba su propio plan.

Para resolver los problemas que afectaban su desempeño, Rahul buscó la ayuda de un coach de trading. Al asumir la responsabilidad de su rentabilidad, reconoció que podía transformarse en el trader que necesitaba ser. Lo primero que aprendió fue a separar el miedo biológico del malestar psicológico. Esto es clave.

El cerebro no distingue entre una amenaza real y una incomodidad psicológica. El sistema biológico de lucha o huida de Rahul se activaba para evitar el riesgo porque su cuerpo interpretaba todo riesgo como una amenaza de vida. Su cerebro, cableado para evitar la incertidumbre, lo mantenía al margen. Pero arriesgar capital no es una amenaza biológica —aunque sí genera incomodidad psicológica.

Al aprender a calmar su cuerpo y su mente para que el miedo no lo llevara a pensar de forma negativa, Rahul pudo gestionar la incertidumbre antes de reaccionar impulsivamente. Y pudo reemplazarla por la confianza de un gestor de riesgo.

Un gestor de riesgo sabe que habrá pérdidas, pero también una mayor proporción de ganancias. Su trabajo es gestionar el riesgo razonablemente a lo largo de muchas operaciones. Debía desarrollar una visión a largo plazo y no reaccionar emocional y biológicamente ante cada riesgo.

Antes, Rahul daba una importancia de vida o muerte a cada operación. Con entrenamiento, empezó a usar su incomodidad psicológica como recordatorio de que debía operar desde un estado mental sereno e imparcial. Su capacidad para dar un paso atrás frente al miedo automático le permitió desarrollar las cualidades de un trader exitoso.

Momento para especular por Alex Barrow

Resumen: Se avecina una reflación, no una recesión, y aunque ha habido entradas persistentes en activos de riesgo durante los últimos dos meses, los inversores siguen estando en gran parte infraponderados en relación con el contexto macroeconómico y la acción del precio. A corto plazo podríamos ver algo de volatilidad estacional y movimientos laterales, pero la tendencia principal sigue siendo claramente alcista y las caídas deben verse como oportunidades de compra. De hecho, hay una probabilidad creciente de que entremos en un entorno similar al de 2021, donde los activos especulativos se dispararon. Compartimos algunos detalles sobre cómo estamos operando esto, y más…

1. Citadel publicó un informe la semana pasada que contiene datos destacados. A continuación, su escenario alcista, con el que en MO coincidimos. Consejo profesional: es difícil tener una recesión cuando el déficit fiscal es grande y creciente (como lo es) y los balances del sector privado/hogar están en buena forma (lo están).

Los datos “débiles” del mercado laboral son retardados y están distorsionados por la inmigración, peculiaridades estadísticas e incertidumbre por la guerra comercial. Estamos en un régimen de reflación, no en uno recesivo.

2. El argumento alcista a corto y medio plazo es más difícil ahora que en los últimos cinco meses, ya que el posicionamiento y el sentimiento empiezan lentamente a ponerse al día con la acción del precio. Citadel señala que sus clientes minoristas han sido “compradores netos en 21 de las últimas 24 semanas”, recuperándose tras la debilidad de abril.

3. Pero… esto parte de una base muy baja. A continuación, nuestro oscilador de flujos de fondos en ETFs de renta variable. Apenas ahora ha alcanzado el nivel neutral. Esto sigue a uno de los periodos más persistentemente bajistas en nuestros datos, marcado por importantes salidas de capital.

4. Además, nuestro indicador de Ciclo de Riesgo (composición a largo plazo de posicionamiento/sentimiento), la Fragilidad de Tendencia (composición de posicionamiento a corto plazo), el STAXX de Schwab (el mejor indicador de posicionamiento retail real), y el oscilador Bull-Bear de AAII están todos en niveles neutrales o deprimidos. Esto no es lo que forma un techo de mercado.

5. Para reforzar aún más este punto, aquí está esto de Simon White de Bloomberg: “Los gestores de fondos parecen infraponderados. La encuesta de gestores de fondos globales de Bank of America muestra un 28% neto que dice estar sobreponderado en acciones globales, por debajo de niveles anteriores cuando el mercado estaba en máximos históricos. Los especuladores también habían estado incrementando sus posiciones cortas mientras el mercado subía. Su promedio neto largo como porcentaje del interés abierto cayó a un mínimo no visto desde el fondo de mercado en 2022. Como muestra el gráfico, sus posiciones cortas están empezando a cubrirse”.

Así que sí, es un poco más difícil estar largos aquí… pero no mucho.

6. Nuestro Aggregador de Amplitud sigue sólido en +3. Las correcciones importantes solo ocurren cuando cae a 1 o menos. Así que esto respalda la tendencia principal. A corto plazo, tenemos el índice de sumación de McClellan, que está en positivo pero con tendencia bajista. Esto sugiere que podríamos ver algo de volatilidad y lateralidad en las próximas semanas, lo cual encaja con los patrones estacionales de octubre. Pero cualquier caída debe verse como oportunidad de compra.

7. En MO creemos cada vez más que el mercado está entrando en un “remake” de 2021. Ampliaré esta idea en una nota posterior, pero actualmente hay alrededor de 7,5 billones de dólares en fondos del mercado monetario (MMF).

8. Simon White de Bloomberg muestra que el rendimiento real de los MMF (rendimiento MMF vs expectativas de inflación a 1 año, adelantado 6 meses) es un buen indicador adelantado de la tendencia en los activos de MMF. Con la Fed recortando tasas y la inflación prevista al alza, probablemente empecemos a ver parte de esta enorme ola de efectivo fluir hacia activos de riesgo.

9. Hacemos seguimiento de medidas de momentum compuestas en distintos horizontes temporales para varios activos. Aquí está la última tabla compilada por nuestro compañero del Colectivo, ChrisM. Estamos largos en las principales criptomonedas desde hace meses, y hay crecientes evidencias de que estamos por ver un nuevo impulso alcista. Una de ellas es la subida de los mineros de cripto al tope de nuestras pantallas de momentum. La participación de mineros es un requisito clave para un bull market legítimo en cripto.

10. Aquí está el gráfico semanal de ETHUSD. El precio ha vuelto a testear su ruptura y ha dejado una barra de reversión alcista la semana pasada. Si vemos un movimiento por encima del máximo de la semana pasada, entonces creo que ETH despegará y superará rápidamente su máximo histórico de 2021.

11. Otra señal de que estamos en las primeras etapas de una euforia especulativa es el breakout a nuevos máximos de 12 meses de PLUG la semana pasada. PLUG es un clásico de los mercados alcistas especulativos. En 2021 subió más de un 2.200% en menos de 12 meses. Hizo algo similar en 1999-2000. Veamos si puede repetir.

Entramos largos la semana pasada.

12. Recientemente entramos largos en futuros del EUROSTOXX50 tras la ruptura de un patrón de consolidación de 5 meses. Un patrón similar que estamos observando está en los futuros bancarios del EUROSTOXX. El argumento macro para los bancos europeos es sencillo: la expansión fiscal en la UE y una inflación global persistente seguirán impulsando las tasas y ampliando los márgenes de interés neto de los bancos.

El mercado ha dejado atrás su régimen de volatilidad alcista y ha vuelto a un entorno alcista tranquilo, entrando además en un régimen de compresión (es decir, de squeeze).