10 ideas para hacer swing trading por Kevin Davey

• Los estudios muestran que se espera que el mercado de trading algorítmico crezca hasta los 18.8 mil millones de dólares para 2024. El trading puede ser una forma rentable de ganar dinero, pero es importante utilizar las estrategias correctas. ¿Qué elementos podríamos incluir para crear la nuestra?
• Artículo publicado en Hispatrading 53.

Muchas personas pierden dinero en el mercado de futuros y en el mercado de valores porque no utilizan las estrategias de trading correctas. Esto generalmente se debe a la falta de experiencia o a no saber cuáles son las mejores estrategias.

Pero no hay necesidad de preocuparse. Siga leyendo porque hemos elaborado una lista de 10 estrategias de swing trading que debe conocer. Estas son estrategias simples y fáciles de usar que lo ayudarán a ganar dinero en los mercados.

¿Qué es el swing trading?

El swing trading es una forma popular de negociación activa que intenta aprovechar los movimientos de precios a corto plazo (generalmente de 1 a 10 días) en una acción u otro valor. Al programar cuidadosamente sus operaciones, los swing traders esperan obtener ganancias durante días o semanas. En este sentido, es diferente del trading intradiario, otra forma popular de operar.

Si bien este tipo de negociación puede ser rentable, también conlleva un mayor grado de riesgo que las estrategias de comprar y mantener. Por esta razón, los swing traders deben ser muy diligentes en su análisis de los mercados y tener una comprensión clara de los riesgos involucrados.

Aquellos que son nuevos en el swing trading deben considerar primero el trading en versión demo para ganar experiencia antes de poner dinero real en juego. Hay muy buenos libros que pueden ayudarlo.

Los swing traders pueden adoptar una posición alcista o bajista, según su perspectiva del mercado. Algunos profesionales del swing trading también utilizan el análisis técnico para buscar patrones específicos que puedan indicar cuándo el mercado está a punto de hacer un movimiento.

El análisis técnico se puede utilizar para identificar los niveles de soporte y resistencia, así como las tendencias. Mediante el uso del análisis técnico, los swing traders pueden tomar mejores decisiones sobre cuándo entrar y salir de una operación.

Si bien el swing trading puede ser rentable, es importante recordar que no está exento de riesgos. Los precios pueden moverse rápidamente y las oscilaciones pueden ser bruscas.

Esto significa que las pérdidas pueden acumularse rápidamente si una operación va en contra del trader. El swing trading no es para todos, y es importante comprender los riesgos involucrados antes de comenzar.

Ahora que sabe un poco sobre el swing trading, echemos un vistazo a algunas de las estrategias de swing trading más populares. Aquí están nuestras 10 mejores ideas de swing trading. ¡RECUERDE, pruebe estas ideas antes de comenzar a operar con ellas!

1. Cíñase a la tendencia principal

Cuando realiza operaciones de swing trading, es importante prestar atención a la tendencia general del mercado. No desea verse atrapado en una operación que vaya en contra de la tendencia del mercado. La mejor manera de hacerlo es utilizar un escáner de mercado para identificar rápidamente las acciones que se mueven en la misma dirección que el mercado en general.

Esto le ayudará a evitar quedar atrapado en una operación que va contra la corriente y también le ayudará a identificar oportunidades de trading potenciales.

Además, también debe estar atento a los indicadores económicos y las noticias que podrían afectar la tendencia general del mercado. Al prestar atención a estos factores, puede asegurarse de que siempre opera de acuerdo con las condiciones actuales del mercado.

2. Utilice los niveles de soporte y resistencia

Muchos traders utilizan el análisis técnico para encontrar posibles puntos de entrada y salida para sus operaciones. Una de las herramientas más comunes utilizadas en el análisis técnico son los niveles de soporte y resistencia. Estos niveles se crean dibujando líneas horizontales en un gráfico y pueden ayudar a indicar dónde es probable que el precio de un activo encuentre soporte o resistencia. En general, cuanto más larga es la zona de soporte o resistencia, más significativo es el nivel.

Los niveles de soporte y resistencia se pueden usar como puntos de entrada para operaciones o como salidas cuando el precio ha alcanzado un cierto nivel. Sin embargo, es importante recordar que estos niveles no son exactos y que los precios a veces pueden superarlos. Como resultado, siempre es importante usar otros indicadores, además de los niveles de soporte y resistencia al tomar decisiones para operar.

3. Usar medias móviles

Las medias móviles son un indicador técnico popular que puede ayudarlo a suavizar la acción del precio y comprender mejor la tendencia subyacente. Hay muchos tipos diferentes de medias móviles, por lo que es importante experimentar para encontrar cuál funciona mejor para usted. Algunos tipos comunes de medias móviles incluyen medias móviles simples, medias móviles adaptativas, medias móviles exponenciales y medias móviles ponderadas.

Cada tipo de media móvil tiene sus fortalezas y debilidades, por lo que es importante probar diferentes medias para ver cuál funciona mejor para su estrategia de trading. En general, las medias móviles son una herramienta valiosa para cualquier operador que desee controlar mejor la tendencia del mercado.

4. Añada los retrocesos de Fibonacci 

Los retrocesos de Fibonacci son populares entre los traders e inversores como una forma de predecir los posibles niveles de soporte y resistencia. Estos niveles se basan en las proporciones de Fibonacci, que se derivan de una secuencia de números descubierta por primera vez por el matemático italiano Leonardo Fibonacci en el siglo XIII.

Las proporciones de Fibonacci más comunes utilizadas en el trading son 23,6%, 38,2%, 50%, 61,8% y 100%. Estas proporciones se pueden usar para encontrar puntos de entrada y salida para operaciones, así como para establecer órdenes de stop-loss y take-profit. Los retrocesos de Fibonacci también se pueden usar junto con otros indicadores técnicos para confirmar los posibles niveles de soporte y resistencia.

Si bien los retrocesos de Fibonacci son una herramienta popular entre los traders, es importante recordar que no son exactos y que, a veces, los precios pueden moverse fuera de los niveles esperados.

5. Utilice gráficos de velas japonesas

Uno de los indicadores técnicos más populares es el gráfico de velas japonesas. Las velas japonesas brindan una gran cantidad de información sobre el sentimiento del mercado y los posibles giros. Por ejemplo, el Doji es un patrón de velas japonesas que indica indecisión entre los traders. Los patrones de martillo y martillo invertido también pueden ayudar a identificar las mejores entradas de trading.

Al comprender y utilizar los gráficos de velas japonesas, puede obtener una ventaja significativa en los mercados.

6. Busque divergencias

En el mundo del análisis técnico, se produce una divergencia cuando la acción del precio de un activo diverge de un indicador como el RSI o el MACD. Las divergencias se pueden utilizar como un indicador principal de un posible cambio de tendencia y, a menudo, los traders las observan de cerca.

Hay dos tipos de divergencias: divergencias alcistas, que ocurren cuando el precio alcanza máximos más altos pero el indicador cae con máximos más bajos; y divergencias bajistas, que ocurren cuando el precio se mueve hacia abajo con mínimos más bajos pero el indicador experimenta mínimos más altos. Las divergencias pueden ser difíciles de detectar, pero pueden ser una herramienta valiosa para los traders que saben cómo usarlas.

7. Sea disciplinado con su plan de trading

Muchos nuevos traders entran al mercado sin un plan claro o sin comprender los riesgos involucrados. Esto a menudo conduce a pérdidas, ya que no tienen un método sólido para gestionar sus operaciones. Un plan de trading ayuda a contrarrestar esto al delinear criterios específicos de entrada y salida. Esto brinda a los operadores un marco en el que basar sus decisiones y ayuda a mantener las emociones fuera de la ecuación.

Además, un buen plan de trading también incluirá una estrategia de gestión de riesgos. Esto garantiza que las operaciones solo se realicen con una cantidad predeterminada de riesgo, lo que limita las pérdidas potenciales. Siguiendo un plan de trading sólido, los traders pueden aumentar sus probabilidades de éxito en el mercado.

8. Gestione su riesgo

Cuando se trata de swing trading, la gestión de riesgos es esencial. No desea arriesgar más del 1-2% de su cuenta en una sola operación. Al seguir esta regla, se asegurará de que sus pérdidas sean pequeñas y manejables. Además, podrá permanecer en el mercado incluso si hay algunas operaciones perdedoras seguidas. Esto se debe a que el valor general de su cuenta no sufrirá un gran impacto y aún tendrá suficiente capital para seguir operando.

Por supuesto, la gestión de riesgos no es el único aspecto importante del swing trading. También debe tener una estrategia sólida y seleccionar las acciones con cuidado. Sin embargo, si puede dominar la gestión de riesgos, estará bien encaminado hacia el éxito en los mercados.

9. Utilice Stop Loss

Un stop loss es una orden que coloca con su broker en el mercado para vender una acción o activo si alcanza un precio determinado. Este precio suele estar por debajo del precio de mercado actual y se usa para limitar sus pérdidas si las acciones caen bruscamente. Hay varias ventajas de usar un stop loss. Primero, ayuda a proteger su capital al limitar su riesgo a la baja. En segundo lugar, puede ayudar a asegurar ganancias si el precio de las acciones cae y puede vender a su precio de límite de pérdidas.

Finalmente, un stop loss puede ayudar a aliviar su ansiedad sobre una acción al brindarle un punto de salida predefinido.

10. Tome ganancias cuando estén disponibles

Cualquier trader experimentado le dirá que una de las lecciones más difíciles de aprender es cuándo ejecutar o tomar las ganancias de una operación. Puede ser tentador mantener una posición ganadora con la esperanza de ganar aún más dinero, pero esto a menudo puede generar pérdidas. El mercado puede volverse en su contra rápidamente, por lo que es importante tomar sus ganancias cuando estén disponibles. Muchos swing traders cometen el error de aferrarse a sus posiciones ganadoras durante demasiado tiempo, pero si es disciplinado, puede establecer objetivos estrictos de ganancias y atenerse a ellos.

Esto le ayudará a asegurar sus ganancias y evitar pérdidas. Así que no tenga miedo de tomar ganancias cuando estén disponibles: es uno de los ingredientes clave para el éxito como trader.

Solo para repetir: ¡La clave con cualquiera de estas ideas es PROBARLAS!

Cómo elegir la mejor estrategia de swing trading para usted

Ahora que hemos cubierto algunas de las estrategias de swing trading más populares, es hora de elegir la mejor para usted. Hay algunos factores a considerar al tomar esta decisión.

Primero, debe asegurarse de que la estrategia se ajuste a su personalidad. Si no se siente cómodo tomando riesgos, es probable que una estrategia más conservadora sea la mejor opción.

Por otro lado, si está dispuesto a asumir más riesgos por la posibilidad de obtener mayores recompensas, entonces una estrategia más agresiva puede ser adecuada para usted.

En segundo lugar, debe considerar sus objetivos financieros. ¿Está buscando generar ingresos a partir de sus operaciones o pretende hacer crecer su cuenta rápidamente? Dependiendo de sus objetivos, podrían ser adecuadas otras estrategias.

Finalmente, debe considerar su marco de tiempo. Si solo puede operar durante unas pocas horas cada día, es probable que una estrategia a corto plazo sea la mejor opción.

Sin embargo, si tiene más tiempo para dedicarse al trading, entonces una estrategia a más largo plazo puede ser más apropiada. En última instancia, la mejor estrategia de swing trading para usted es la que se adapta a su personalidad, objetivos y marco de tiempo.

Pensando «tres movimientos por adelantado» por Ray Barros

Me encanta leer. A menudo encuentro ideas que benefician mi trading en obras de diferentes campos. Acabo de completar “Three Moves Ahead – What Chess Can Teach You About BUSINESS (Even if You’ve Never Played)”, [«Tres movimientos adelante – Lo que el ajedrez puede enseñarte sobre los NEGOCIOS (incluso si nunca has jugado)»]. Adaptaré algunos de los capítulos y veré cómo se relacionan con el trading.

En uno de sus primeros capítulos, Rice argumenta que «el objetivo del ajedrez o la apertura de un negocio es crear una diferencia que puedas explotar más adelante en el juego». Creo que se puede decir lo mismo sobre el trading. ¿Qué es lo más importante al hacer trading?

• ¿Probabilidad de éxito del setup?
• ¿Tamaño normal?
• ¿Afectará el flujo y reflujo al tamaño normal?
• ¿A qué precio se descarta el escenario?
• ¿Qué tiene que pasar para permanecer en el mercado?
• ¿Qué tiene que pasar para salir del mercado?

Al desarrollar las ideas antes de un trade, nos preparamos para ello. De esta manera, evitamos el trading impulsivo.

El movimiento de apertura, un paso más allá.

Las preguntas ayudan al análisis del plan de trading y del plan de gestión de riesgos. No se aplican a los revendedores y tal vez a algunos de los operadores a muy corto plazo (gráficos de 1 a 3 minutos), simplemente porque este grupo hace trading predominantemente con consideraciones de sensación en lugar de cognitivas. Para otros operadores a más medio plazo, las preguntas satisfacen nuestros requisitos cognitivos antes de una operación. Se les pregunta después de determinar si deben estar largos o cortos y para qué instrumento.

Pero ese es solo un paso de la preparación.

El segundo paso involucra nuestro lado creativo/emocional. Pido a mis estudiantes que visualicen:

• la ejecución de la entrada (incluido el tamaño) y
• la ejecución de las estrategias de salida: stop inicial, gestión posterior y conclusión exitosa. Con esto quiero decir que «vemos» un final exitoso del trade, donde salimos de nuestro beneficio principal en nuestro objetivo. También vemos «cómo tiene que ser el mercado para permanecer en el trade», etc.; también vemos que el trade resulta ser un fracaso: «vemos» que se ejecuta el stop inicial y «vemos» que se producen las condiciones que «necesitamos para salir del trade».

Es importante que aceptemos las ganancias y pérdidas según lo planeado. Creo que la razón por la que la mayoría de los operadores no logran ejecutar pérdidas en el nivel de su stop en el mercado es porque subconscientemente ven que el mercado se reanudará a favor suyo. Es el lado negativo de la visualización.

Pero, si cambiamos esa imagen a una en la que después de que se ejecute el stop, el mercado se mueve en contra de nosotros a lo grande, probablemente nos aseguraremos de que poner nuestro stop. Algunos de ustedes recordarán el trauma sufrido por el trader que causó grandes pérdidas en Societe Generale allá por el 2008. Siguió buscando un giro que nunca llegó y tuvo que cerrar la cuenta. Si viste en algún vídeo a este trader, usa su imagen para estimularte a asegurarte de poner un stop: «mira cómo el mercado continúa moviéndose en tu contra después de que se ejecute el stop».

Permítanme decir esto de nuevo: es así de importante.

Detrás del acto físico de colocar el stop, está la aceptación psicológica de la pérdida. Si abordas el tamaño de la posición de la misma manera que sugerí en artículos anteriores, incluirás automáticamente una evaluación del riesgo para el trade. Si utilizas otro enfoque, te recomiendo que añadas una evaluación de riesgo: recompensa a la preparación. Una vez que conozcas el riesgo, es importante que aceptes el riesgo como una pérdida. En mi propio trading, utilizo la sugerencia de Ed Sekoyta para tratar la pérdida como si ya hubiera sucedido. Si crees en esta «historia», la aceptación es un hecho consumado, ya que «ya ha sucedido».

El factor más importante en las relaciones de éxito por Brett N. Steenbarger

Como enfaticé en mi libro Trading Psychology 2.0, la investigación en psicología es clara en que somos más productivos, creativos y exitosos cuando experimentamos altos niveles de felicidad, satisfacción, energía y cercanía con los demás. Esta es una razón importante por la que el agotamiento es un factor de riesgo en los campos de alto rendimiento. Una vez que priorizamos las tareas por encima de nuestro bienestar, nos drenamos de las mismas cosas que necesitamos para dar lo mejor de nosotros. Imagina si alguien se preocupara por ti y dijera: «Quiero pasar más tiempo contigo» y tú respondieras: «¡No tengo tiempo para ti!» Eso nunca pasaría en una relación con verdadero amor, pero es así básicamente cómo muchos nos relacionamos con nosotros mismos.

Abraham Maslow, el conocido psicólogo, hizo la distinción entre los necesidades de déficit y las necesidades del ser. Una necesidad de déficit es aquella en la que trato de llenar algo que falta en mí mismo. Por ejemplo, si no siento que soy tan adorable como verdad soy, puedo buscar una pareja que esté tan necesitada que se quede conmigo. Estoy llenando un vacío en mi vida y en mi autoestima. Si estoy seguro y quiero maximizar mi vida, buscaré una pareja por sus valores, fortalezas y logros. De hecho, en una buena relación, una pareja suele tener las fortalezas que nos faltan. Así es como las relaciones nos hacen mejores: absorbemos las cualidades positivas de con quién estamos. Sin embargo, si me amenazan las fortalezas de la otra persona, les responderé con inseguridad y actitud defensiva y, eventualmente, la relación fracasará.

Las buenas relaciones se basan en aspectos positivos. Las relaciones fallidas se centran por encima de sí mismas, utilizando a otras personas para (en vano) llenar nuestros vacíos. Cuando buscamos personas en función de las necesidades, su crecimiento y desarrollo se definirán en amenazas para nosotros. Así es como terminan muchos matrimonios.

Esto es tan cierto en las relaciones laborales como en las personales. Un gran fichaje para un equipo es alguien que hace que todos los demás sean mejores con habilidades y experiencia únicas. Un gerente seguro busca a las personas que los hacen mejores; un gerente inseguro busca a las personas que no los dejen. Un líder seguro celebra los éxitos de los demás; un gerente inseguro responde con envidia.

El factor más importante en las relaciones exitosas es el deseo de encontrar personas que sean mejores que nosotros en algunas áreas de la vida. Nos convertimos en quienes nos rodeamos. Nuestro enfoque de las relaciones puede convertirse en un motor de crecimiento o en una prisión de inseguridad.

Simulaciones de Montecarlo y operativa sistemática por Andrés García

• Las simulaciones estocásticas constituyen, a día de hoy, una de las principales herramientas del análisis financiero dinámico y se aplican en ámbitos tan diversos como la valoración de opciones, el análisis de portfolios e instrumentos de inversión, la estimación de la solvencia de una compañía o la determinación del Value at Risk (VaR) de los activos cotizados.
• Artículo publicado en Hispatrading 15.

 De hecho, cualquier problema en el que intervengan series temporales que deban proyectarse a futuro para simular un amplio universo de escenarios o situaciones igualmente probables es un candidato idóneo para ser abordado mediante simulaciones de Montecarlo.

En el trading de sistemas el método de Montecarlo encuentra aplicación en la evaluación del riesgo de la operativa DDm (drawdown máximo) y VaR dinámico, el análisis de las expectativas de beneficio, mediante simulación en el tiempo del equity curve, o para determinar cuándo una estrategia ha dejado de funcionar. De todo ello hablaremos en este artículo, pero antes -y sin aburrirles con largas fundamentaciones matemáticas- analizaremos las bases en que se asientan estas simulaciones.

En toda simulación de Montecarlo podemos distinguir tres etapas:

1) Especificación del modelo estocástico para las variables. Uno de los más empleados en la literatura científica y en numerosos simuladores es el GBM (Geometric Brownian Motion) que técnicamente es un proceso de Markov.

2) Simulación de la evolución de las variables en el marco temporal especificado.

3) Análisis de rentabilidades, riesgos y otros ratios obtenidos en la simulación.

Para generar series aleatorias de precios existen varios métodos que podemos agrupar en dos categorías diferentes:

PERMUTACIONES SERIALES

Toman como punto de partida una secuencia de datos (precios, rentabilidades, etc.) cuyo orden se va modificando iterativamente hasta obtener un conjunto m de series de la misma extensión. Este tipo de simulación tiene la ventaja de que cuando el histórico de partida es muy grande las series resultantes tienen prácticamente las mismas propiedades que la original. Sin embargo, no genera diversidad ya que no se incorporan datos nuevos. Esto puede suponer un problema cuando la serie de partida es pequeña. 

Pongamos un ejemplo: queremos evaluar por Montecarlo un histórico de 500 operaciones de un sistema aplicado al futuro del IBEX35. Supongamos que la peor operación es -2.500€ y la mejor 3.700€. Como la mínima fluctuación es de 1 punto, el rango tiene una amplitud de 6.200 ticks. Así que, incluso asumiendo que no se repite el valor de ninguna de las 500 operaciones, la serie original contiene solo el 8% de todos los valores posibles.  

Los dos métodos de esta primera categoría son:

a) Permutaciones sin repetición. Las nuevas series se construyen modificando únicamente el orden de las operaciones y sin duplicar ningún dato. En este caso, las propiedades estadísticas de las nuevas series son exactamente las mismas: Se generan m series que tienen el mismo valor de inicio y fin. Pero, al estar permutado el orden de la secuencia inicial los recorridos intermedios serán muy distintos. La imagen que nos deja el modelo es esta:

Este método respeta todas las propiedades de la serie original, ya que la distribución de probabilidades en cada una de las m series es la misma. Con históricos grandes nos interesa para construir un modelo bastante preciso del DDm. que nos cabe esperar, pero no sirve para estimar la evolución de la curva de beneficios en el tiempo.

b) Permutaciones con repetición. Cada serie m se construye por iteración aleatoria simple de la serie original. Cada valor tiene la misma probabilidad de ocurrencia y puede repetirse. Ahora el trazado es de este tipo:  

El punto de partida es el mismo, pero las curvas no convergen hacia un valor único como en el caso anterior, sino que dan lugar a una variedad casi infinita de soluciones temporales. De este modo el modelo permite estimar la evolución del equity curve y las expectativas de beneficio en el período establecido. Sin embargo, aquí no se conservan completamente las propiedades de la serie original, por lo que el cálculo del DDm. será algo menos preciso.

SIMULACIÓN ESTADÍSTICA

Es la más utilizada en la literatura académica. Su principal ventaja es que genera mayor diversidad, ya que los puntos aleatorios de datos no se construyen permutando los valores de la serie original, sino a partir de las estadísticas de dicha serie. La dificultad está en construir un modelo cuya distribución de valores seriales realmente se acomode a la serie de partida. Para simular con el modelo GBM la evolución de una curva de precios los datos mínimos de partida son: media (µ), desviación estándar (σ), tiempo (t) y variable aleatoria (ℰ) de tal manera que el valor de cada punto (S) de la curva queda definido como:

Con esta primera aproximación, aún demasiado tosca, ya podemos realizar simulaciones de este tipo:

Si bien, los resultados que obtendremos todavía estarán lejos de lo que se requiere para simular con precisión el comportamiento de un sistema de trading.

Veamos algunos métodos de simulación pertenecientes a esta categoría:

a) Método de la inversa. El punto de partida es un generador aleatorio que nos proporcione variables aleatorias independientes y distribuidas uniformemente en el intervalo [0,1]. Luego, se aplica la función inversa de la distribución de probabilidad al número aleatorio obtenido, con lo que obtenemos el valor deseado para ese elemento de la serie.

Este modelo se puede construir de forma bastante sencilla en Excel. Para generar las muestras aleatorias utilizaremos la función  =ALEATORIO() y, para obtener los puntos de datos, algunas de las distribuciones inversas disponibles en la hoja de cálculo: Normal, Gamma, Lognormal, t de Student y Beta. Por ejemplo, si queremos muestras de una Normal (1,0) con µ = 50 y σ = 300, pondremos: 

= (DISTR.NORM.ESTAND.INV(ALEATORIO())*300+50) 

Conociendo la fiabilidad del sistema (ej., probabilidad de ganar = 0,52) escribimos en cada celda de la columna donde se va a generar la nueva serie esta fórmula:

=SI(ALEATORIO()>1-0,52;DISTR.NORM.ESTAND.INV(ALEATORIO())*300+50;   

-(DISTR.NORM.ESTAND.INV(ALEATORIO())*300+50))

Y, de este modo, podremos obtener (pulsando F9) todas las curvas sintéticas que queramos: 

Este método puede ser mejorado si, en lugar de poner en la distribución inversa la media y desviación de la serie original, implementamos por separado la media y desviación de las operaciones ganadoras y perdedoras. En la mayoría de los sistemas, debido la aplicación de stops para limitar el riesgo y otros factores, las estadísticas de la serie ganadora y perdedora son diferentes.

b) Método L-H y de las distribuciones discretas.

El proceso Latin Hypercube (L-H) es un método de extracción de muestras que mejora la precisión de una simulación de Montecarlo pura, ya que reduce el número de iteraciones necesarias y su varianza. Esta técnica consiste en establecer una serie de intervalos de la variable equiprobables a los que se asigna la distribución uniforme (U=0,1) y posteriormente se aplica alguna distribución inversa. 

Supongamos que queremos fragmentar la uniforme en 5 intervalos independientes, para lo que construimos la siguiente tabla:

Cuando la distribución es discreta y está claramente acotada por máximos y mínimos, podemos construir los intervalos tomando como base la frecuencia acumulada de los rangos de la serie original. Por ejemplo, este es histograma de la serie de operaciones de un sistema intradiario:

A partir del cual construimos esta tabla:

Este método de extracción de muestras basado en una tabla de frecuencias permite que los elementos de cada intervalo se obtengan de acuerdo con su función de probabilidad, generando así series aleatorias que replican con mayor precisión las propiedades de la serie original.

¿Fue la ‘burbuja de todo’ el peor momento para jubilarse antes de tiempo? por Logan Kane

La jubilación es increíblemente simple: simplemente relájese y viva de su dinero. Pero la cuestión de cuánto dinero puede gastar es un ejercicio endiabladamente complicado en economía, finanzas y gestión de riesgos. Décadas más adelante, pequeños cambios en el comportamiento pueden convertirse en una riqueza sorprendente, o en la ruina. Si gasta demasiado, podría quedarse sin dinero en el futuro con pocas opciones de empleo. Gaste muy poco y habrá acumulado dinero sin la oportunidad de disfrutarlo. Del mismo modo, asumir demasiado riesgo en su cartera puede conducir a la ruina rápida, mientras que asumir muy poco puede provocar un deterioro lento a largo plazo.

Durante la pandemia, aproximadamente 3 millones de estadounidenses más decidieron dejar su trabajo en relación con la tendencia anterior. Las malas noticias: lo hicieron en una » burbuja de todo » en acciones ( SPY ), bonos ( BND ) y propiedades desde finales de 2019 hasta principios de 2022 y justo antes de un tsunami de inflación. Sin embargo, la buena noticia es que aquellos que buscan jubilarse en los próximos años comienzan a tener perspectivas mucho más realistas para construir una jubilación próspera, gracias a la caída de las valoraciones y los precios de los activos en todos los ámbitos.

La peor pesadilla de un jubilado: Secuencia de riesgo de rentabilidad

El mayor riesgo para alguien que busca vivir de sus activos se llama riesgo de secuencia de retornos. Supongamos que es un jubilado típico y se suscribe a la regla canónica del 4 % . Tiene $ 2,000,000 en activos, por lo que los cálculos actuariales convencionales dicen que puede gastar alrededor de $ 80,000 al año y aumentar la cifra periódicamente por la inflación. Si, por ejemplo, las acciones caen un 50 % el próximo año, solo tiene $ 1 000 000, pero aún necesita los $ 80 000 para vivir, por lo que comienza a agotar seriamente su cartera. Incluso si las acciones vuelven a su precio original en 2 o 3 años, el daño ya estará hecho, porque ha vendido gran parte de su base de activos a precios bajos.

La secuencia de riesgo de rendimiento resultó devastadora para los inversores que se retiraron en medio de la burbuja de las puntocom en 2000. Por ejemplo, si realizamos cálculos para un jubilado hipotético con $ 2,000,000 desde 2000 hasta ahora, vemos que un 75% de acciones / 25% la cartera de bonos ha bajado a $1.46 millones desde $2 millones. Eso no suena como un desastre, pero la cartera ha bajado un 60% sobre una base ajustada a la inflación, mientras que necesita aproximadamente $140,000 en retiros ahora para igualar lo que podría comprar con $80,000 en 2000. Al ritmo actual, esta cartera es probable que llegue a cero si las acciones experimentan otro mercado bajista severo. El 2000 fue un mal momento para jubilarse, pero en realidad no fue el peor porque los rendimientos de los bonos comenzaron muy altos. Los jubilados de la década de 1960 en realidad lo hicieron mucho peor, porque las valoraciones iniciales de las acciones eran altas, los rendimientos de los bonos eran bajos y luego la inflación explotó en la década de 1970.

Lo peor que les puede pasar a los inversores desde una perspectiva de secuencia de rendimientos es pasar años ahorrando e invirtiendo cuando las valoraciones son altas y luego, cuando necesiten vender, ver las valoraciones como se desploman. Por el contrario, lo mejor que puede pasar es que los ahorradores inviertan cuando las valoraciones son bajas y luego las valoraciones aumenten durante los primeros años de su jubilación.

No sabemos cómo resultará la historia para los jubilados por la pandemia, pero ya están en serios problemas. Si se jubiló con $2,000,000 en enero de 2022 bajo estos mismos parámetros, ya tiene $1.62 millones, mientras que el costo de vida se dispara. Dependiendo de cómo fluya la inflación este año, necesitará entre $86,000 y $88,000 para mantener su estilo de vida, mientras que su base de activos se ha reducido. Si las acciones caen aún más pero la inflación sigue alta, es posible que 2022 sea incluso peor que principios de la década de 2000 para la jubilación, y tan malo o peor que la década de 1960. La combinación de altas valoraciones de acciones, bajos rendimientos de bonos y un auge de la inflación es una combinación brutal para los jubilados. Sin embargo, la buena noticia es que a medida que caen los precios de los activos, aquellos que no están jubilados pueden beneficiarse realmente del riesgo de secuencia de rendimientos invirtiendo dinero con rendimientos más altos y valoraciones más bajas. Además, ahora que los precios de los activos están más cerca de donde los establecería un mercado libre en lugar de ser inflados artificialmente por el estímulo, los inversores tienen muchos menos monstruos al acecho en sus armarios.

¿Funciona la regla del 4%?

Sobre todo, pero no siempre. La regla del 4% se hizo famosa por un grupo de profesores de finanzas en Texas. Su influyente artículo de 1998, conocido como » Estudio Trinity «, es la base de la planificación financiera contemporánea. La conclusión básica fue que una tasa de retiro (SWR) del 4 % tenía una tasa de éxito de alrededor del 98 % en una variedad de clases de activos de acciones/bonos durante un período de 30 años. Sin embargo, hay algunas advertencias que vale la pena mencionar.

• Los jubilados anticipados no deberían tomar el estudio Trinity como si fuera la Biblia. El período de tiempo más largo del estudio es de 30 años, lo que tiene sentido para un jubilado típico de 65 años. Sin embargo, si se jubila a los 40, su plazo efectivo es de 40 a 50 años. Muchos casos en los que la regla del 4 % funcionó durante 30 años se parecen a los de los jubilados de la década de 2000, en los que estaban a un mercado bajista de quedarse sin dinero. Las tasas de éxito para plazos más largos y una tasa de retiro del 4 % con asignaciones óptimas suelen estar más cerca del 80 % que del 100 %. Una nota importante es que 60/40 no es necesariamente la mejor asignación porque no toma suficiente riesgo. Una cartera 60/40 durante 60 años tiene alrededor de un 40 % de posibilidades de quedarse completamente sin dinero, y es como lanzar una moneda al aire en cuanto a mantener su poder adquisitivo. Estudios más recientes de Early Retirement Now arroja algo de luz.

Probabilidades de no quedarse sin dinero por asignación de activos y tasa de retiro

Probabilidades de mantener el poder adquisitivo, por asignación de activos y tasa de retiro

¡Hay muchas maneras de arruinarse! El rojo en el gráfico indica una falla probable, mientras que el verde indica un probable éxito. Los inversores deben asumir una cantidad sustancial de riesgo a corto plazo para lograr objetivos a largo plazo, y aunque el 4 % es un buen punto de referencia, no es fácil.

• Hay un par de otros problemas, el mayor de los cuales son las valoraciones. Resulta que las valoraciones iniciales de las acciones son un fuerte predictor de si podrá tener una jubilación próspera. Los rendimientos reales iniciales de los bonos también son un indicador importante. Ambos fueron absolutamente destruidos durante la pandemia. Por lo general, no estoy a favor de hacer predicciones de mercado utilizando el índice CAPE de Shiller porque la tasa del impuesto corporativo en los EE. UU. se redujo del 35 % al 21 % en 2018, deflactando las ganancias pasadas. Esto hace que los mercados parezcan un poco más caros de lo que realmente son, pero es bastante útil en el contexto histórico.

Aquí, la línea roja indica la tasa de éxito para índices Shiller PE superiores a 30 para 60 años de jubilación. Históricamente, lo mejor que puedes hacer es lanzar una moneda al aire. Esto se basa en el fracaso total en lugar de mantener el poder adquisitivo, por lo que las probabilidades de aumentar el poder adquisitivo eran aún menores.

Esta es la historia de Shiller PE durante los últimos 100 años o más. Desde una perspectiva actuarial, cualquier cosa por debajo de 20x tiene un índice de éxito histórico muy alto para los jubilados, 20-30x funciona mejor que 2/3 de las veces, y los PE de Shiller superiores a 30x dan como resultado una falla a largo plazo el 50 % de las veces o más. El tamaño de la muestra de la serie temporal es pequeño, pero ese es siempre el caso cuando se analizan los mercados financieros modernos.

Esto no es completamente letal para su capacidad de jubilarse, pero lo que generalmente es necesario es reducir sus expectativas. Las tasas de retiro de alrededor del 3% funcionan en entornos de alta valoración, mientras que las tasas del 4% tienden a causarle problemas.

• La probabilidad incondicional frente a la condicional también es importante aquí. El Estudio Trinity se basa en la probabilidad incondicional, lo que significa que las fechas de jubilación se eligen al azar. En la vida real, las personas eligen cuándo jubilarse según la rentabilidad del mercado. Esto normalmente no importa, pero si las burbujas de activos hacen que las personas piensen que pueden jubilarse, entonces se meterán en problemas. El S&P 500 subió más del 100% desde los mínimos causados por el COVID, lo que indudablemente jugó un papel en hacer que millones de personas pensaran que podrían retirarse. Cuanto más altas son las valoraciones, más apalancamiento implícito se acumula en el sistema a partir de los nuevos jubilados que necesitan vender una cantidad X de activos para financiar su nivel de vida de jubilación.

¿Es mejor jubilarse ahora?

En 2021 y principios de 2022, muchos precios de activos eran francamente artificiales. Esto no fue difícil de ver, pero no hubo respuestas claras sobre qué hacer al respecto. Las estrategias tradicionales, como la asignación a bonos, fallaron porque los rendimientos de los bonos fueron manipulados por el QE, y la asignación a propiedades realmente no funcionó porque la misma QE llevó los precios inmobiliarios a la luna. Luché contra algunas personas en ese momento porque pensaban que la impresión de dinero en la pandemia los había hecho más ricos cuando, de hecho, no fue así. Básicamente, tenía que tomar lo que fuera su valor neto en ese momento y recortar un 25% más o menos para tener en cuenta la obvia burbuja que se estaba dando en ese momento y averiguar cuánto podría gastar realmente. El mejor movimiento habría sido quedarse en efectivo y esperar a que la inflación explotara, lo que obligaría a la Fed a pisar el freno con subidas de tipos.

Afortunadamente, los precios actuales de los activos ofrecen una visión mucho más realista de lo que es posible. Los rendimientos de dividendos son más altos. Los rendimientos de los bonos son mucho, mucho más altos que antes en la pandemia. Las valoraciones de las acciones están en el lado alto de lo que históricamente ha sido denominado «normal», pero lo peor de los excesos de la burbuja se ha ido. Puede obtener alrededor del 4,5% en bonos municipales de alto rendimiento libres de impuestos, y las acciones también están comenzando a ofrecer mejores rendimientos a largo plazo. Cubriré en profundidad lo que creo que debería ser una tasa de retiro segura en el futuro, pero creo que los inversores tienen un mejor panorama ahora. Mis suposiciones básicas del mercado de capitales para una cartera de 25 % de bonos municipales y 75 % de acciones globales son para un rendimiento a largo plazo de alrededor del 7,5 % y una tasa de inflación de alrededor del 2,5 %. Eso es un rendimiento real del 5%, que es superior al 4%. Los inversores deberían estar bien nuevamente con una tasa de retiro cercana al 4%,

Recursos de jubilación

1. Jubilación anticipada ahora. Enlacé en gran medida a este blog en este artículo, ya que es el enfoque cuantitativo más completo de FIRE que he visto en Internet. Si quiere ir por la madriguera del conejo, hay una serie de más de 50 partes sobre cuánto puede gastar en la jubilación .
2. Calculadora de seguridad social de código abierto. Una calculadora de código abierto sobre cuándo tomar el Seguro Social. Puede ajustar cosas como su estado de salud, estado civil, si desea seguir trabajando, etc. Cuándo tomar el Seguro Social es abrumadoramente complicado, pero este es un excelente lugar para comenzar.
3. El blog de Michael Kitces. Kitces es un RIA, es el rey de las estrategias fiscales esenciales como las conversiones de IRA, el soporte de ganancias de capital del 0%, etc., y también tiene una gran investigación sobre inversiones.
4. Bogleheads. Bogleheads es un sitio web dedicado al culto de Vanguard. Es posible que no comparta sus creencias sobre la eficiencia del mercado, pero hay un gran foro sobre personas HNW que comparten sus estrategias de inversión entre sí en tiempo real en los foros. También tienen una gran investigación sobre temas fiscales.
5. Samurai financiero. Este sitio es más entretenido y menos técnico que los demás, pero tiene una buena perspectiva de un jubilado anticipado del mundo financiero.

Conclusión

Debido a la inflación elevada, las altas valoraciones iniciales de los activos y ahora un mercado bajista, la pandemia fue un momento muy desfavorable para comenzar la jubilación (a menos que se jubilara justo cuando comenzó). Sin embargo, mientras que la gestión de activos es principalmente un arte, la gestión de riesgos es más una ciencia, y existen excelentes recursos en línea para aquellos que desean aprender. La mala noticia es que el mercado bajista puede hacer que los jubilados descapitalizados se queden sin dinero. El lado positivo es que el mercado bajista favorecerá a los trabajadores más jóvenes que pueden ahorrar dinero y comprar activos que otros están vendiendo para establecer sus propios ahorros. La «burbuja de todo» aún no ha estallado por completo, por lo que no lo sabemos con certeza, pero es probable que la historia muestre que millones de jubilados por la pandemia sufrieron un histórico mal momento.

¿Las altas tasas sin riesgo harán caer al mercado de valores? por Ben Carlson

Hice una entrevista con Janet Álvarez para The Business Briefing en SiriusXM la semana pasada y me preguntó por algo en lo que estoy pensando y de lo que no muchos inversores están hablando en este momento.

Es un poco difícil encontrar algo de lo que nadie está hablando porque mucha gente está hablando constantemente, con canales de noticias financieras las 24 horas, una gran cantidad de empresas de medios financieros, blogs, Substacks, boletines, redes sociales, etc.

Dicho esto, mi sensación es que muchos inversores todavía están lamiendo sus heridas del peor año de la historia para los bonos en 2022 que no hay suficiente gente prestando atención a los rendimientos mucho más altos que se pueden ganar en la deuda del gobierno de los Estados Unidos a corto plazo en este momento.

Solo mira los rendimientos de todo a 2 años o menos:

Estamos hablando del 5 % para las letras del T de 6 y 12 meses y casi cerca de eso para las letras a 3 meses y los bonos del tesoro de 2 años. Y no es solo que estos rendimientos sean casi tan altos como lo han sido durante todo este siglo; es lo altos que son en relación con los rendimientos de los bonos a largo plazo y su propia historia.

Los rendimientos del tesoro a diez años son ciertamente más altos de lo que fueron durante las etapas iniciales de la pandemia, pero siguen siendo bajos en comparación con los promedios históricos.

Aquí está la distribución de los rendimientos a 10 años que se van a 1926:

El rendimiento promedio durante este período de tiempo es del 4,8 %, por lo que el rendimiento a 10 años sigue por debajo del promedio. Aproximadamente dos tercios de los rendimientos de tiempo han sido del 3 % o más, mientras que el 60 % de las veces han caído en el rango del 2 al 5 %.

Las tasas T-bill, por otro lado, son más altas que la media en este momento.

Tengo datos para las tasas de facturación T de 3 meses que se remontan a 1934:

La tasa media desde 1934 es del 3,4 %. El rendimiento actual de alrededor del 5 % solo ha estado vigente el 30 % del tiempo. Así que el 70 % de los rendimientos temporales en el papel del gobierno a corto plazo, un buen proxy para CD, cuentas de ahorro y mercados monetarios, han sido inferiores al 5 % en los últimos 90 años más o menos.

Debido a los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, a los inversores se les está ofreciendo un regalo en este momento en forma de rendimientos relativamente altos en valores esencialmente libres de riesgo (si existe tal cosa). No tienes que ir más allá en la curva de riesgo para encontrar rendimiento ahora mismo.

Los bonos a corto plazo con poca o ninguna tasa de interés o riesgo de duración están ofreciendo rendimientos del 5%.

La gran pregunta para los asignadores de activos es la siguiente: ¿Las tasas más altas sin riesgo afectarán a la demanda de acciones y otros activos de riesgo, lo que conduce a rendimientos deficientes?

Esto tiene sentido en teoría. ¿Por qué correr más riesgo cuando ese rendimiento garantizado del 5% está ahí?

La relación entre las tasas libres de riesgo y los rendimientos del mercado de valores no es tan sólida como parece en teoría.

Aquí están los rendimientos medios del tesoro a 10 años, los rendimientos del tesoro a 3 meses y los rendimientos del S&P 500 por década que se van a la década de 1940:

Los rendimientos medios más altos se produjeron en la década de 1980, que también fue una de las mejores décadas de la historia para las acciones. Los rendimientos se elevaron de manera similar en las décadas de 1970 y 1990, pero una de esas décadas experimentó rendimientos por debajo de la par, mientras que la otra vio un rendimiento de las luces apagadas.

Los niveles de rendimiento eran más o menos promedio en la década de 2000, pero el mercado de valores tuvo un rendimiento terrible.

Podría haber añadido inflación o valoraciones iniciales o crecimiento económico o un montón de otras variables a esta tabla. Pero tal vez ese sea el punto: el contexto es más importante que los niveles de tasas de interés por sí solos.

También pensarías que el aumento o la caída de las tasas de interés tendría un impacto aquí, pero he mirado los datos y no parece ayudar:

Parece que el aumento o la caída de la inflación importa mucho más que el aumento o la caída de las tasas de interés.

También miré el rendimiento del mercado de valores cuando los rendimientos del tesoro a 3 meses promediaron el 5 % durante todo el año (lo que podría suceder este año). Ese ha sido el caso en 25 de los últimos 89 años.

El rendimiento anualizado del S&P 500 en esos 25 años fue del 11 %. Por lo tanto, en años con tasas libres de riesgo por encima de la media, el mercado de valores en realidad ha visto rendimientos por encima de la media.

No estoy diciendo que se garantice que las acciones vayan bien en un entorno de tasas más altas. Tal vez los inversores se contenten con un 5% de rendimientos esta vez. Pero la historia muestra que no se garantiza que les haga mal simplemente porque el efectivo está ofreciendo rendimientos más altos.

Es importante recordar que las acciones son activos de larga duración, mientras que las letras no lo son. Al igual que las acciones pueden fluctuar a corto plazo, también lo puede hacer la tasa libre de riesgo.

Podría ser que los inversores estén buscando rendimientos más altos cuando los rendimientos libres de riesgo son altos porque esos períodos tienden a coincidir con una mayor inflación.

El cinco por ciento suena bastante bien en este momento en comparación con los rendimientos de los últimos 10-15 años, pero algunos podrían burlarse de esas tasas cuando la inflación todavía está en el 6%.

Es probable que la inflación siga siendo más importante que las tasas de interés, ya que los rendimientos seguirán el camino de la inflación a partir de aquí.

La buena noticia para los inversores es que una economía más caliente de lo esperado ahora está ofreciendo mejores tasas libres de riesgo de las que hemos visto en años.

La paradoja aquí es que podría requerir una desaceleración de la economía para vencer una inflación superior a la media. Si eso sucede, es probable que las tasas libres de riesgo también caigan.

Disfruta de los altos rendimientos, pero no esperes que duren para siempre.

Una guía para inversores sobre criptomonedas por Quantpedia

Las criptomonedas son una clase de activos que no es fácil de ignorar en el mundo moderno. En febrero de 2023, la capitalización del mercado cripto fue de alrededor de 1,1 billones de dólares, lo que es aproximadamente la mitad del valor de todos los billetes y monedas estadounidenses en circulación. Con propiedades bastante diferentes de otras opciones de inversión, podría resultar útil para un inversor comprender y navegar bien por este mercado. Los autores Campbell R. Harvey, Tarek Abou Zeid, Teun Draaisma, Martin Luk, Henry Neville, Andre Rzym y Otto Van Hemert en su artículo An Investor’s Guide to Crypto (julio de 2022), ofrecen una visión interesante para cualquier persona dispuesta a entrar en este mercado.

En primer lugar, los autores clasifican el universo de inversión de las criptomonedas en 7 grupos dependiendo de su propósito y/o naturaleza. Estas son criptomonedas de transacción (como Bitcoin), contratos inteligentes (p. ej. Ethereum), intercambios descentralizados, que permiten al usuario intercambiar una criptomoneda por otra (p. ej. SushiSwap), préstamos, deuda  y criptomonedas relacionadas con el ahorro (p. ej. Aave y Compound), criptomonedas meme (Dogecoin), stablecoins y el último grupo son criptomonedas vinculadas a Web3, plataformas de juegos, metaverso y NFT.

El estudio revisa algunas formas populares de valorar las criptomonedas. Una forma es la llamada Ley de Metcalfe, que simplemente significaría observar el número de participantes para un token dado. Los autores argumentan, sin embargo, que si bien esta métrica influye en la valoración, en sí misma, no es suficiente para explicar la valoración de las criptomonedas. Otra comparación común es la del bitcoin y el oro. Si bien los autores no están de acuerdo con que el bitcoin sea «el oro digital», es una idea frecuente entre los inversores. Sin embargo, si se tomara como cierto, otra forma de valorar el bitcoin sería como un múltiplo del costo de la minería (ver la comparación en la prueba 7). También se tienen en cuenta el análisis de flujo frente al análisis de las acciones y el valor relativo.

En el transcurso del artículo, los autores también examinan las estrategias de seguimiento de tendencias y encuentran que funcionan bien y en su mayoría superan a las estrategias de comprar y mantener, a pesar de que solo hay un corto período de pruebas de retroceso disponible. También calculan las correlaciones entre varias criptomonedas y encuentran que, en los últimos años, el mercado se está diversificando cada vez más. Examinan la correlación del bitcoin con las acciones, que, aunque normalmente son bajas, aumentan en tiempos de crisis. Finalmente, se ofrece una visión general de las cuestiones regulatorias y de custodia, ya que hay varias formas de mantener la criptomoneda: la custodia propia cuando el inversor tiene su propia cartera, o la custodia de terceros cuando la propiedad de la criptomoneda está mediada por alguna empresa. Hay ciertos problemas con ambos, por lo que vale la pena considerar este problema de antemano. Por lo general, se recomienda dividir las tenencias de criptomonedas entre diferentes carteras.

• Autores: Harvey, Campbell R. y Abou Zeid, Tarek y Draaisma, Teun y Luk, Martin y Neville, Henry y Rzym, Andre y van Hemert, Otto
• Título: Una guía para inversores sobre criptomonedas
• Enlace: https://ssrn.com/abstract=4124576

Resumen:

Proporcionamos información práctica para los inversores que buscan exposición al creciente espacio de criptomonedas. Hoy en día, las criptomonedas son mucho más que solo bitcoin, que históricamente dominó el espacio, pero representó solo una participación del 21 % del volumen total de comercio de criptomonedas en 2021. Hablamos sobre una amplia variedad de tokens, destacando tanto su funcionalidad como sus propiedades de inversión. Comparamos críticamente los métodos de valoración populares. Contrastamos con inversión de comprar y mantener con estilos más activos. Solo consideramos que los datos devueltos son representativos de 2017, pero el uso de datos intradía aumenta el poder estadístico. El rendimiento cripto subyacente ha sido notoriamente volátil, pero los métodos de segmentación por volatilidad son efectivos para controlar el riesgo, y las estrategias de seguimiento de tendencias han funcionado bien. Los activos cripto muestran una baja correlación con los activos de riesgo tradicionales en tiempos normales, pero la correlación también aumenta en la cola izquierda de estos activos de riesgo. Por último, detallamos importantes consideraciones de custodia y regulación para los inversores institucionales.

Como siempre, presentamos varias figuras y tablas interesantes:

Citas notables del trabajo de investigación académica:

«Hay muchas formas diferentes para que un inversor se exponga a las criptomonedas. Tal vez el más sencillo sea a través de contratos de futuros u otros valores como los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los inversores también pueden invertir con un fondo de capital de riesgo (VC) orientado a las criptomonedas y pagar las tarifas asociadas con la inversión de capital de riesgo. También es posible comprar las monedas físicas.»

«¿Son las criptomonedas una burbuja? Una burbuja es una desviación persistente del valor fundamental. En este espacio (y como hablaremos más adelante), es difícil definir el valor fundamental. Sin embargo, hay una característica distintiva entre el comportamiento de los precios de las criptomonedas y las burbujas históricas clásicas: las retiradas de criptomonedas han sido (hacia) seguidas por recuperaciones.»

«¿Por qué tiene valor una criptomoneda como el bitcoin? No es de curso legal en los EE. UU. Es extremadamente volátil, aproximadamente 40 veces más volátil que el dólar estadounidense en comparación con una cesta de otras monedas del G-10. Las transacciones son lentas y caras. Existe un riesgo regulatorio sustancial. Dicho esto, el bitcoin se ha apreciado de manera espectacular desde su lanzamiento.»

«Hay una serie de hipótesis que intentan explicar su valoración. Dado que el bitcoin no paga ningún dividendo, la explicación más simple es que la gente compra bitcoin porque creen que aumentará de valor. Sin embargo, es poco probable que esta expectativa sea sostenible a largo plazo. De hecho, comprar un activo permanente que no pague dividendos solo porque crees que el precio subirá lleva a algunos a compararlo con un esquema Ponzi. Por otro lado, también es posible que la red de criptomonedas produzca algo valioso (como transacciones rápidas, seguras o baratas) que sean valorados por los participantes de la red.»

«Para el bitcoin específicamente, los principales defensores sugieren que podría usurpar parte de esta funcionalidad, el llamado argumento del «oro digital», véase, por ejemplo, Winklevoss (2020). A diferencia de la mayoría de los otros tokens, el bitcoin tiene una parada dura en 21 millones de unidades, potencialmente análoga a las 244.000 toneladas métricas de oro que representan la parada dura estimada en el metal amarillo (al menos hasta que se encuentren depósitos extraterrestres).»

«Cantillon señala que cuando el oro se convirtió por primera vez en el principal estándar de acuñación en Grecia, alrededor del siglo V a. C., había numerosas alternativas, como el hierro o el cobre, que podían ser, y a veces eran, elegidas como unidades de cuenta económica. El hecho de que el metal amarillo llegara a la cima fue, en opinión de Cantillon, debido a que mejor satisfacía cinco limitaciones: durabilidad, divisibilidad, transportabilidad, homogeneidad y rareza.

«Se puede argumentar que el bitcoin también satisface estas limitaciones y, como tal, puede actuar como un espejo digital del oro físico.»

«Se puede gestionar la alta volatilidad de un activo. La volatilidad se puede reducir invirtiendo, por ejemplo, una cuarta parte del capital en el activo y manteniendo el resto del capital en efectivo. De esta manera, la volatilidad de rendimiento del capital total disponible es solo una cuarta parte de la del activo en sí. Y, de hecho, una inversión de un cuarto en bitcoin ha sido tan volátil como una inversión completa en el S&P 500.»

«En otras palabras, al tener un alto grado de sesgo negativo o exceso de curtosis. Resulta que durante el período de tiempo de 2017 a 2022, el bitcoin y el éter han experimentado relativamente pocos eventos de cola, en comparación con el índice S&P 500. Particularmente durante la venta de acciones de Covid-19 en el primer trimestre de 2020, el índice S&P 500 experimentó oscilaciones de precios mucho mayores de lo habitual, mientras que el bitcoin siguió siendo tan volátil como lo había sido antes.»

«Seguimos la metodología de Harvey et al. (2019) para definir estrategias de tendencia de 1 mes (22 días), 3 meses (65 días) y 12 meses. La estrategia de tendencia habrá sido en su mayoría larga en ambas monedas, ya que estos mercados han tendido a una tendencia al alza. Sin embargo, toma posiciones largas más grandes cuando la tendencia es más fuerte al alza, y toma posiciones cortas durante los pocos períodos de tiempo en los que la tendencia fue negativa.»

«Las estrategias de tendencia han tenido un buen comportamiento a lo largo de la historia (ciertamente corta) disponible para nosotros, y en su mayoría han superado a una inversión constante en la moneda en sí (ver la relación de Sharpe reportada en las leyendas).»

«Observamos que en tiempos normales el bitcoin tiene una correlación limitada con otros activos que a menudo se utilizan como bloques de construcción de la cartera de múltiples activos. De hecho, en promedio, cuando las acciones no están en caída, la correlación promedio entre bitcoin y los siete activos de nuestro conjunto de muestras es de solo 0,02. Sin embargo, a medida que avanzamos más hacia la cola izquierda de la distribución de rendimientos, la correlación con algunos de los activos naturalmente con más riesgo aumenta drásticamente. Forbes y Rigobon (2002) documentan correlaciones más intensas durante los períodos volátiles en los mercados de valores. En particular, encontramos que la correlación entre el bitcoin y una amplia cesta de materias primas pasa de 0,03 en tiempos normales, a 0,61 cuando las acciones están bajando un 20 % o más durante el trimestre. Del mismo modo, la correlación con las propias acciones aumenta de 0,02 a 0,55.»

«Si bien una cartera podría tener cero inversión directa en criptomonedas (dejando de lado los valores relacionados con las criptomonedas en los índices de capital), eso no significa que tenga cero exposición. De hecho, puede tener una beta negativa. Es decir, varios de los nombres de la cartera podrían ser desafiados por algunas de las nuevas empresas en el espacio cripto».

Año electoral y gas por Sentimentrader

Los próximos meses entramos en un año preelectoral

Las acciones tienden a ser fuertes de marzo a julio, especialmente en los años previos a las elecciones.

La estacionalidad puede impulsar las acciones pronto. Los meses de marzo a julio de los años previos a las elecciones son favorables para las acciones del Nasdaq.

El siguiente gráfico muestra la tendencia estacional anual del índice S&P 500. Tenga en cuenta el entorno favorable típico durante el período de marzo a julio.

Una rara señal de compra para el gas natural

El diferencial de futuros a 1 año para el gas natural se desplomó recientemente por debajo del -60% y luego giro al alza. Los datos históricos indican que el gas natural ha subido siempre después de giros en los diferenciales similares, con ganancias observadas durante un período que va desde una semana hasta doce meses después. Por lo general, las acciones de gas natural han seguido la tendencia al alza de la materia prima, lo que ha dado como resultado rendimientos sólidos en la mayoría de los marcos de tiempo.

El clima cálido en todo el mundo y especialmente en Europa hizo que los precios del gas natural se desplomaran a un ritmo histórico. En los últimos seis meses, la materia prima disminuyó un -77%, rompiendo el récord anterior de caída del -68% desde 2001.

Hago un seguimiento de las dislocaciones en el mercado del gas natural al monitorear el diferencial de futuros de 1 año como un porcentaje del precio del primer contrato. La semana pasada, el diferencial cayó por debajo del -60 % por sexta vez en la historia.

Si bien es extremadamente raro, los rendimientos anualizados son súper alcistas cuando el indicador cae por debajo del -60%. Por el contrario, es muy probable que el gas natural disminuya cuando supere el +40%, lo que sucedió en 2022.

La importancia del volumen por Ray Barros

A lo largo de los años, he estado estudiando la influencia del volumen en la acción de los precios. Al enseñarlo, el problema ha sido para en los mercados de futuros sobre cómo lidiar con el volumen al hacer el roll o el cambio de contrato, especialmente para aquellos contratos que expiran mensualmente. Para hacer frente a este problema, diseñé un método manual para calcular la normalización del volumen.

No lo enseñé activamente porque sentí que la mayoría no se tomaría la molestia de hacer los cálculos, al igual que la mayoría elige no hacer el cálculo de estadísticas para los medios de impulso y correctivos y sus desviaciones estándar. Lo incluí en el curso de mentores.

Sin embargo, la ayuda ya está a mano.

Usé durante mucho tiempo un programa creado por Kym Haines que normaliza el volumen de datos en formato csv. Me gustaría compartir los resultados de nuestros descubrimientos:

a) La fiabilidad de los Upthrusts y Springs mejora cuando C tiene un volumen que es del 97 % o menos de A y está dentro de la extensión máxima. Curiosamente, la misma observación ha sido hecha por Tim Ord en su nuevo libro, «La ciencia secreta del precio y el volumen».

b) Al evaluar si es probable que un movimiento de impulso llegue a su fin, comparo el último movimiento de impulso dentro de la estructura de la onda de ray con el penúltimo movimiento. En general, si es probable un giro, el último movimiento tendrá un volumen diario promedio de al menos un 33 % menor que el volumen diario promedio del penúltimo movimiento.

Además de lo anterior, por Timothy Ord en «La ciencia secreta del precio y el volumen» llegó a algunas ideas novedosas:

1) Se confirma una parte superior cuando el último movimiento de impulso tiene al menos un 50 % menos de volumen que el penúltimo movimiento de impulso o el movimiento correctivo inmediatamente anterior al último movimiento de impulso.
2) El CIT se confirma cuando el siguiente movimiento direccional opuesto a la tendencia anterior tiene un 50 % más de volumen que el último movimiento de impulso. En la Figura 1, el volumen diario promedio de BC puede ser del 50 % o menos de AB o XA. La tendencia bajista se confirma si el CD tiene un volumen diario promedio mayor que BC.

Arenas movedizas en el mercado [Dirty Dozen] por Alex Barrow

En el Dirty Dozen [CHART PACK] de esta semana, echamos un vistazo a los gráficos mensuales, hablamos sobre lo bueno y lo malo del mercado, la economía y las propuestas políticas. Terminamos echando un vistazo al crudo y un E&P de pequeña capitalización que está listo, y mucho más…

1. Queda un día… Al SPX solo le queda un día de negociación en el mes para ver si puede cambiar su barra mensual y cerrar en verde. A partir de ahora no se ve tan bien. Además, el gráfico está atrapado en un rango ajustado de 10 meses. Los regímenes de compresión conducen a los expansiones (también conocidos como Grandes tendencias).

Somos bastante neutrales en nuestra perspectiva a corto-medio plazo. Así que esperaremos a que el mercado se decida.

2. Sin embargo, no todo está mal… Los principales índices internos siguen aguantando bien. Por lo general, vería que las acciones cíclicas, las semifinales, la deuda corporativa, etc… tienen un rendimiento inferior en una base relativa si de hecho estamos a punto de comenzar otra pata bajista. Y eso no está sucediendo todavía.

3. Cuando lo negativo es positivo… El veterano técnico de mercado Wayne Whaley publicó este estudio en Twitter la semana pasada. Se observan las tendencias históricas del mercado cuando un rendimiento de enero del +4% es seguido por un febrero negativo.

Sus descubrimientos: Los otros siete casos vieron ganancias positivas durante el siguiente período de seis meses, con una ganancia promedio a seis meses del 9,97 %.

Recordatorio: este tipo de estudios no son predictivos, solo descriptivos. El futuro puede ser diferente y será diferente. Simplemente estudios como estos al menos deberían hacerte revisar tus antecedentes.

4. Dos opciones: Mala y más mala… Bridgewater sigue hablando de tipos más altos y durante más tiempo (Dalio es obviamente un gran fan del trabajo de MO). Su reciente informe con el fascinante título «El ciclo de endurecimiento se está acercando a la etapa 3: Guías que estamos viendo» comenta lo siguiente:

«Dadas las condiciones actuales y los vínculos de causa/efecto, las probabilidades favorecen que haya una tercera etapa y que lo más probable es que tome la forma de una recesión económica. Y si eso no sucede, es probable que la inflación se mantenga por encima de los objetivos del banco central, lo que provoca un aumento continuo de las tasas de interés a corto plazo o al menos un período de tasas de interés más altas y sostenidas de lo que los mercados están descontando ahora. Como ilustración, las probabilidades favorecen el gráfico de abajo a la izquierda, y si no es así, entonces veremos algo como el gráfico de abajo a la derecha, y tal vez ambos».

5. Mata a la alegría… Esto es lo que BW cree que debe suceder para obtener un equilibrio más estable. Y FWIW, estamos de acuerdo con ellos.

6. La gran conversión… La demanda nominal de bienes todavía está por encima de su tendencia previa al COVID, mientras que los servicios están por debajo. Pero estos dos finalmente están empezando a converger a un ritmo más rápido. Y como señala BW, esta convergencia tiene implicaciones, ya que un mayor gasto en servicios ejerce una presión al alza sobre los salarios y el empleo, mientras que una demanda más débil de bienes tiene un mayor impacto en los ingresos corporativos. No es la mejor combinacion para los alcistas.

7. Termina con una nota positiva… El índice de difusión de BW de la demanda mensual real de bienes de PCE (gráfico a continuación, línea roja), tiene un récord decente que predice las recesiones entrantes (es del 100 %).

BW escribe: «desde 1960, en cada uno de los casos anteriores en los que el índice de difusión era negativo, hubo una contracción en el crecimiento. Por otro lado, cuando el crecimiento cayó a terreno negativo pero el índice de difusión fue positivo, la aparente recesión se invirtió rápidamente. El índice de difusión recientemente rompió la línea cero solo por séptima vez desde 1960, otra indicación de que nos dirigimos a una tercera etapa del ciclo de ajuste».

8. No tan rápido… @edclissold de NDR compartió este hilo la semana pasada. Al principio, se lee como si estuviera en el campo de los bajistas que piensan en una recesión inevitable. Pero…

9. Demasiado pronto… Clissold continúa explicando que «Los mercados bajistas comienzan una media de 6 meses antes de las recesiones. El más largo es de 17 meses (1956 y 1978). Los datos recientes implican que una recesión no es inminente. Si la recesión se retrasa a finales de 2023 o 2024, no hay precedentes para permanecer en un mercado bajista tanto tiempo».

10. Dos por uno… Ed señala que es típico que el mercado experimente dos mercados bajistas cíclicos por cada recesión. Y que «el mercado bajista de 2022 ~2 años en la expansión y está cerca del mercado bajista promedio.»

Si el informe de esta semana ha enturbiado las aguas, bien. Ese era el punto. Hay momentos para mostrar convicción y hay momentos para mostrar paciencia y equilibrio (riesgos y exposiciones equilibrados). Ahora le muestro lo último.

11. Crudo… se acerca un gran movimiento en el petróleo. No necesitas saber si es hacia arriba o abajo. Está bien tener tus prejuicios (los tengo), pero el dinero se gana con las operaciones, no en la predicción de la tendencia. Entraremos cuando tengamos la señal.

12. Gas arriba… Las acciones de energía se han mantenido bien a pesar de la violencia sobre la cara del gas en los últimos 6 meses junto con un movimiento lateral en crudo.

Me gusta SD, TDW (que tenemos en cartera) y JOY, que aparece a continuación. Josh Young de Bison Interest tiene un buen artículo de SA que puedes encontrar aquí.

Gracias por leer.

El punto débil más común que observo entre los traders por Brett N. Steenbarger, Ph.D.

Existe un mito entre los traders que se están formando de que todo lo que necesita hacer para tener éxito es encontrar un estilo de trading que se adapte a su personalidad y luego adherirse a ese estilo con disciplina y consistencia.
Qué absurdo.

Piense en otras formas de ver esto, como el baloncesto, la cirugía o el canto de ópera. ¿Un equipo de baloncesto se apega a un único estilo defensivo independientemente del equipo rival? ¿Siguen los cirujanos técnicas basadas en sus personalidades o en datos científicos objetivos? ¿Los cantantes profesionales adoptan el mismo estilo en cada composición que interpretan?

La realidad es que los profesionales de alto rendimiento aprenden a adaptar sus estilos a las condiciones de actuación. Un jugador de tenis se adapta a las canchas de tierra batida y césped. Un equipo de fútbol se adapta a las cambiantes alineaciones defensivas. Los actores se adaptan a sus papeles.

La debilidad más común que observo entre los traders es que buscan un estilo de negociación e intentan adaptar ese estilo a todas las condiciones del mercado. Por ejemplo, un trader puede buscar sacar provecho de la tendencia o el impulso, solo para sentirse frustrado cuando los mercados son «erráticos». Un trader puede buscar operar en un marco de tiempo cuando los ciclos del mercado operan en escalas muy diferentes.

Mi analogía favorita para esta situación es la del bailarín que tiene un solo estilo de baile independientemente de la música que se reproduzca. Mientras todos los demás bailan lentamente al ritmo de un vals, ellos se agitan al estilo mosh-pit. Luego se preguntan por qué nadie bailará con ellos…

La primera pregunta que debe hacerse un trader no es sobre «setups» y qué se está moviendo. La primera pregunta es: ¿Cómo se está comportando este mercado y ese comportamiento presenta oportunidades que puedo explotar? Antes de empezar a bailar, escuchas la música. Antes de comenzar la cirugía, se estudia el estado del paciente.

Tener un estilo único que impones en todos los mercados no es disciplina; es inflexibilidad. Algunas de las mejores oportunidades de mercado provienen de ocasiones en las que operaciones que habían estado funcionando de repente no funcionan. Ese puede ser un maravilloso aviso de que las condiciones han cambiado y que es hora de adaptarse.

Economía de EE. UU.: ¿Aterrizaje suave, duro o sin aterrizaje? por ed Yardeni

Creemos que se acuño el término «recesión continua» a mediados de la década de 1980 para describir la desaceleración económica que muchos temían que se convertiría en una recesión en toda la economía. La frase describe con precisión el comportamiento de la economía estadounidense desde principios del año pasado. Es similar a una «recesión de crecimiento», «desaceleración de mitad de ciclo» y «aterrizaje suave», pero incluye el concepto de que diferentes áreas de la economía están experimentando desaceleraciones en diferentes momentos.

Fuimos de los primeros en plantear la posibilidad del escenario de «sin aterrizaje» para este año. Esto es lo que escribimos en el Morning Briefing del 9 de enero de 2023 sobre este escenario ahora posible: “No habrá aterrizaje para la economía este año. En cambio, el PIB real crecerá un 2,0% o más. La inflación se moderará sin una recesión hasta el 3%-4% según la medida PCED de precios al consumidor. Para fines de este año, estará más cerca del extremo inferior de este rango”.

Sin embargo, el escenario de aterrizaje suave siguió siendo nuestra perspectiva más probable. Luego vino la fuerte tanda de indicadores económicos de enero durante las dos primeras semanas de febrero. En nuestro informe matutino del 6 de febrero, escribimos: “La semana pasada, hubo más indicadores económicos sin aterrizaje que con aterrizaje suave o aterrizaje forzoso. … Debbie y yo no recordamos un grupo de indicadores económicos que se están comportando mejor que los que salieron la semana pasada”. De repente, junto con muchos otros economistas y estrategas, tuvimos que evaluar las probabilidades de no aterrizar.

Anteriormente, asignábamos probabilidades subjetivas del 60 % a un aterrizaje suave y del 40 % a un aterrizaje forzoso. Tratamos de simplificar las cosas el año pasado, pero debemos reconocer que ahora hay cuatro escenarios posibles para este año:

(1) Aterrizaje suave (40%). En el escenario de aterrizaje suave, el crecimiento económico se desacelera a paso de tortuga este año, con un aumento del PIB real de alrededor del 0,5%-1,5%. La tasa de inflación PCED se modera a 3,0%-4,0% este año y está más cerca del extremo inferior de este rango a finales de año. La Fed eleva la tasa de fondos federales dos veces más, 25 pb cada vez, a 5,00%-5,25% y la deja ahí hasta fines de este año. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años este año se mantiene por debajo del 4,25% en el que alcanzó su punto máximo el año pasado. El S&P 500 sube a 4500 este verano y cierra el año en un nuevo máximo de 4800 ya que los inversores anticipan mayores ganancias en 2024. Las ganancias por acción del S&P 500 aumentan de $215 el año pasado a $225 este año, y los inversores descuentan $250 el próximo año al final de este año. La vida es bonita.

(2) Desinflacionario sin aterrizaje (20%). En esta versión del escenario sin aterrizaje, el PIB real aumenta entre un 2,0 % y un 3,0 %. Sin embargo, la inflación continúa moderándose. La productividad vuelve. La inflación de los precios cae más rápido que la inflación de los salarios, por lo que los salarios reales aumentan, proporcionando a los consumidores un mayor poder adquisitivo a medida que el aumento del empleo se ralentiza. La Fed continúa subiendo la tasa de fondos federales en incrementos de 25 pb. La tasa terminal de fondos federales sube a 5.50%-5.75% a mediados de año y permanece ahí hasta fin de año. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años sube hasta el 4,50%-4,75%. El S&P 500 tiene un rango limitado entre 4000 y 4500 la mayor parte del año. La perspectiva de ganancias es al menos tan buena como en el escenario de aterrizaje suave, pero las tasas de interés más altas pesan sobre los múltiplos de valoración.

(3) Aterrizaje brusco (20%). En este escenario, se produce una recesión oficial. Como hemos señalado antes, si eso sucede, será la recesión más anticipada de todos los tiempos. Los que aterrizan en condiciones duras siguen presionando porque sus nefastas predicciones no se cumplen, especialmente ahora que el escenario sin aterrizaje ha regresado sorprendentemente como resultado de los indicadores económicos de enero más fuertes de lo esperado.

Un aterrizaje forzoso ha sido promovido principalmente por los bajistas del mercado de valores que creen que el mercado bajista del año pasado no ha terminado y tiene otra etapa hacia abajo este año a un nuevo mínimo, tal vez antes de mediados de año, en previsión de una recesión durante el segundo semestre de 2023. Si eso no sucede, siempre hay H1-2024 o H2-2024. Un aterrizaje forzoso puede ser el resultado inevitable del efecto retardado del ajuste monetario extraordinario de la Fed el año pasado. O bien, podría resultar porque la Fed comete el clásico error de exagerar lo que ha hecho hasta ahora.

(4) Sin aterrizaje inflacionario (20%). La nueva versión del aterrizaje forzoso es que la inflación persiste o rebota porque no hay aterrizaje. Este puede ser el escenario más bajista de todos porque los funcionarios de la Fed tendrían que aumentar mucho más las tasas de interés al concluir que solo una recesión puede reducir la inflación. En otras palabras, la versión inflacionaria del escenario sin aterrizaje sería simplemente el camino largo hacia un aterrizaje forzoso, lo que resultaría en una recesión aún más profunda y una perspectiva más pesimista para las acciones.

(5) Nuestro resultado final. Los dos primeros escenarios suman un 60% de probabilidad subjetiva, en nuestra opinión. Son perspectivas optimistas para la economía y alcistas para acciones y bonos. Los dos segundos escenarios suman un 40% de probabilidades subjetivas, en nuestra opinión. Son perspectivas pesimistas para la economía y bajistas para las acciones.

(6) La Fed. La línea del partido en la Fed ha pedido un aterrizaje suave según el Resumen de proyecciones económicas (SEP) de diciembre de 2022 del FOMC. Se esperaba que el PIB real aumentara un 0,5 % tanto en 2022 como en 2023, seguido de un crecimiento del 1,6 % y el 1,8 % en 2024 y 2025. Se consideró que la tendencia de crecimiento a más largo plazo sería solo del 1,8 %. Se esperaba que la tasa de inflación PCED cayera del 5,6 % en 2022 al 3,1 % este año, al 2,5 % el próximo año y al 2,1 % en 2025. Se consideró que la tendencia de la inflación a más largo plazo era del 2,0 %. Se esperaba que la tasa de fondos federales aumentara a 5,1% este año y cayera a 4,1% y 3,1% durante los próximos dos años, más cerca de su tasa a más largo plazo de 2,5%. (Consulte nuestras prácticas Proyecciones económicas del FOMC).

El próximo SEP se publicará el 22 de marzo. Entre ahora y entonces, habrá publicaciones de IPC y el empleo de febrero y muchos otros indicadores económicos y financieros que probablemente influirán en el próximo SEP. Los indicadores económicos de enero sugieren que los funcionarios de la Fed se apegarán a su escenario de aterrizaje suave, pero señalarán que podría tomar una trayectoria más alta por más tiempo para que la tasa de fondos federales llegue allí. Sin embargo, el lote de indicadores económicos de febrero en conjunto podría favorecer uno de los otros cuatro escenarios.

Por ahora, seguimos en el club del aterrizaje suave y hemos solicitado ser miembros del club desinflacionario sin aterrizaje.

Citigroup Economic Surprise Index rompiendo al alza por Sentimentrader

Ruptura en un índice de sorpresa económica

El índice de sorpresas económicas de Citigroup (CESI) mide los datos económicos en relación con las expectativas del mercado. Las lecturas del índice por encima de cero indican que los datos económicos han estado saliendo mejor de lo esperado. En cambio, los datos son peores de lo esperado cuando el índice está por debajo de cero.

La semana pasada, el índice de sorpresa económica de Citigroup o Citigroup Economic Surprise Index (CESI) cerró en el nivel más alto en seis meses, con el índice por encima de cero. La ruptura se produjo después de que el índice pasara de una lectura pesimista de -50.

El V-Trade: Análisis técnico por Sylvain Vervoort

• En esta segunda parte, de la serie de artículos que publicaremos sobre V-Trade, Sylvain Vervoort hablará sobre el proceso de toma de decisiones y se centrará en lo que debemos saber para aplicar con éxito las cinco reglas de trading básicas que se describieron en la parte 1, en el número 52 de Hispatrading. 
• Artículo publicado en Hispatrading 52.

Repasaré varios componentes importantes del análisis técnico, incluidos los tipos de gráficos, soporte pasivo y resistencia, soporte activo y resistencia, patrones de gráficos y recuento de ondas. Explicaré cómo aplico estas técnicas para tomar decisiones discrecionales y automáticas de compra y venta. Tomar decisiones de compra y venta es fundamental para cualquier trader. Pero en algunos entornos de mercado, es difícil medir en qué dirección se moverán los precios. ¿Los traders institucionales están presionando los precios solo para ganar dinero rápido? ¿Qué debe hacer un trader minorista? Le muestro una manera de saberlo.

Tipos de gráficos

A lo largo de los años he utilizado casi todos los tipos de gráficos. Como sabe, tiene muchas opciones cuando se trata de tipos de gráficos. Las líneas, las barras y los gráficos de velas utilizan un período de tiempo fijo para el eje x. Este período puede ser datos de tick, segundos, minutos, horas, días, semanas o meses. La mayoría de los traders utilizan gráficos de velas relacionados con períodos de tiempo fijos, pero ¿es esta la mejor solución? Los traders institucionales operan en niveles de precios y buscan los niveles más fuertes de oferta y demanda sin preocuparse por el tiempo que lleva alcanzar ese soporte o resistencia. Debido a esto, prefiero usar gráficos no relacionados con el tiempo. He encontrado que el gráfico renko es el mejor en este sentido, a pesar de que también tiene algunos problemas. Primero ilustraré la diferencia entre un gráfico de velas y uno renko. 

En la Figura 1 puede ver un gráfico de velas de 15 minutos del EURUSD. Cada vela representa un movimiento de precio de período de 15 minutos. El cuerpo de la vela es verde cuando el cierre está por encima de la apertura. Es rojo cuando el cierre está por debajo de la apertura. Las mechas por encima y por debajo del cuerpo indican el precio máximo y mínimo durante el período de la vela de 15 minutos. He resaltado áreas del gráfico en la Figura 1 para mostrar la desventaja de usar este tipo de gráficos. En las áreas destacadas, el precio se está moviendo dentro de un rango pequeño. Estos pequeños movimientos de precios afectan todo lo que se deriva del gráfico básico, incluidas las medias móviles, los indicadores, etc. Como resultado, verá un mayor número de señales falsas de compra y venta durante estos períodos de tiempo. Compare el gráfico de velas de 15 minutos de la Figura 1 con el período del 13 al 14 de octubre en el gráfico renko modificado de la Figura 2. La mayoría de los pequeños movimientos de precios del gráfico de velas de 15 minutos no se pueden ver en el gráfico renko modificado de cuatro pips. 

FIGURA 1: GRÁFICO DE VELAS DE 15 MINUTOS DEL EURUSD. Este es el típico gráfico de velas que muestra el cuerpo y las mechas en una escala de tiempo fijo.

El gráfico renko proporciona una visión más clara y compacta del movimiento del precio, lo que facilita la toma de decisiones de compra y venta. Hace que contar olas sea sencillo. Para darle una mejor comprensión de la tabla renko modificada, permítame darle algunos detalles más.

FIGURA 2: GRÁFICO DE RENKO MODIFICADO. En este gráfico de cuatro pips del EURUSD, notará que los movimientos de precios son más claros y compactos en comparación con mirar un gráfico de velas. Esto hace que sea más fácil visualizar el movimiento de precios.

El gráfico renko estándar

FIGURA 3: ¿DÓNDE ESTÁ EL MÁXIMO O EL MÍNIMO? Este gráfico estándar puede parecer limpio, pero no puede ver si hay ladrillos virtuales. No hay mechas que indiquen el precio máximo o mínimo. Incluso los precios de apertura y cierre pueden no estar donde crees que están.

El gráfico renko, posiblemente llamado así por la palabra japonesa renga, que significa «ladrillo», solo tiene en cuenta el precio. Un gráfico renko coloca un ladrillo en la siguiente columna una vez que el precio supera la parte superior o inferior del ladrillo anterior por un número predefinido de pips. Un ladrillo verde indica cuándo el precio cierra en el máximo del ladrillo, mientras que un ladrillo rojo indica cuándo el precio cierra en el lado bajo del ladrillo. 

Tenga en cuenta que los huecos más grandes que el tamaño del ladrillo se llenan con ladrillos virtuales. En la Figura 3, el gráfico renko de tamaño de ladrillo de cinco pips (0.0005) del 

EURUSD se ve limpio, pero no se puede ver si hay ladrillos virtuales. 

No hay mechas que indiquen el precio máximo o mínimo. Incluso los precios de apertura y cierre pueden no estar donde crees que están. Los ladrillos virtuales pueden ser confusos, especialmente cuando se trata de backtesting histórico basado en abrir una operación en la apertura de la siguiente barra después de que se active una señal de compra o venta. Los cálculos de pérdidas y ganancias pueden ser incorrectos. 

Supongamos que abre una operación larga al cierre de la barra marcada 1 en la Figura 3. El programa de backtest utiliza la siguiente barra abierta marcada 2, lo cual es incorrecto. La apertura está al nivel del precio de cierre de la barra marcada 1, y eso es una diferencia de cinco pips. Cerrar la operación larga en la apertura de la barra marcada 3 da el resultado correcto. Si está abriendo una operación larga al cierre de la barra marcada 4, el programa de backtest inicia la operación al precio de apertura de la barra marcada 5, lo que nuevamente es incorrecto. 

Más desafiante es la aparición de gaps. Podría terminar con más señales de compra o venta justo después de un gap. Por ejemplo, si el tamaño del gap es de cinco ladrillos, su sistema backtest compra después del primer ladrillo virtual creado. De esa manera, los gap llenos de ladrillos virtuales dan resultados erróneos, porque solo se puede comprar al cierre del último ladrillo virtual.

¡RECUERDA!  ¡Los gaps más grandes que el tamaño del ladrillo se llenan con ladrillos virtuales!

FIGURA 4: GRÁFICO RENKO DE CINCO PIPS MODIFICADO. Aquí verá el precio de apertura correcto para la siguiente barra y las mechas para el precio más bajo o más alto. En comparación con el gráfico de renko estándar, este gráfico de renko modificado es una representación más precisa del movimiento del precio realizado dentro de una sola barra.

El  gráfico Renko modificado

Dadas las deficiencias del gráfico de barras renko estándar, utilizo una versión modificada como la que se muestra en la Figura 4. Este gráfico renko modificado utiliza el precio de apertura correcto para la siguiente barra y muestra las mechas para el precio más bajo o más alto. Un ladrillo verde que se mueve al alza puede tener una mecha solo en el lado inferior y un ladrillo rojo que se mueve hacia abajo solo puede tener una mecha en el lado superior. Este gráfico renko modificado es una representación más precisa del movimiento del precio realizado dentro de una sola barra. Sin embargo, el problema relacionado con los gaps llenos de ladrillos virtuales permanece. 

Los ladrillos virtuales no tienen precios reales de compra y venta. Con pares de divisas como el EURUSD o cualquier instrumento con una notación de 24 horas, el problema es limitado, pero si está utilizando instrumentos subyacentes que tienen grandes gaps, debe tener cuidado y preferiblemente evitar operar cuando se espera un gap mayor. Los ladrillos virtuales no tienen mechas superiores o inferiores. Puede usar ese conocimiento para reconocer una serie de ladrillos virtuales en el gráfico renko modificado. 

Echemos un vistazo más de cerca a la Figura 4 para comprender mejor cómo se forman estos ladrillos renko modificados. Un cuerpo rojo significa que el ladrillo abrió en la parte superior del cuerpo y cerró en el lado inferior del cuerpo. Un cuerpo verde tiene una abertura en la parte inferior y cerró en la parte superior del cuerpo. Un ladrillo verde que se mueve al alza solo puede tener una mecha en el lado inferior y un ladrillo bajista solo puede tener una mecha en el lado superior. 

El inicio de un giro ascendente (punto 1 en la Figura 4) necesita un tamaño mínimo de ladrillo doble verde. Si el precio continúa el movimiento alcista, se añade un solo ladrillo adicional después de que el precio suba en el tamaño mínimo básico de ladrillo utilizado en el gráfico. La mecha que está debajo del cuerpo muestra el precio más bajo alcanzado antes de la finalización del precio de cierre de ese ladrillo. 

El comienzo de un giro descendente (punto 2 en la Figura 4) necesita un mínimo de un tamaño de ladrillo doble rojo. Si el precio continúa bajando, se agrega un solo ladrillo adicional después de que el precio baje en el tamaño mínimo básico de ladrillo utilizado en el gráfico. La mecha que está en la parte superior muestra el precio más alto alcanzado antes de la finalización del precio de cierre de ese ladrillo. 

¿Qué pasa si hay un ladrillo doble de giro pero no una continuación del precio en la dirección del giro, como en los puntos 3 y 4 de la Figura 4? En tales casos, debe haber un movimiento de tres ladrillos básicos: un ladrillo doble para compensar el ladrillo doble anterior y otro ladrillo único que continúa el movimiento anterior hacia abajo o hacia arriba. Cuando aplicas esta última regla, evitas una serie de ladrillos dobles que no son útiles. Esto mantiene el gráfico más comprimido, y las series más largas de ladrillos dobles no influyen en los indicadores y promedios. Estoy usando MetaTrader4, que no almacena datos históricos de ticks. Por lo tanto, los ladrillos históricos se crean utilizando datos históricos de minutos. Los datos de ticks en tiempo real crean ladrillos en tiempo real. Como resultado, el mismo gráfico puede mostrar diferencias dependiendo de su punto de partida de datos históricos y el punto de inicio en tiempo real del gráfico.

Tabla de Renko modificada a largo plazo

FIGURA 5: GRÁFICO A LARGO PLAZO DEL ÍNDICE S&P 500 UTILIZANDO UN TAMAÑO DE LADRILLO DE 450 TICKS (4,5 PUNTOS). La estructura compacta del gráfico facilita el reconocimiento de las ondas de Elliott. Una proyección de Fibonacci sobre la onda (1) da objetivos exactos para las ondas intermedias 1 y 3. Parece que la onda (5) se ha completado. También puede ver un patrón de cabeza y hombros.

Lo guiaré a través de un ejemplo de barra renko modificada a más largo plazo usando el índice S&P 500 (Figura 5). El tamaño del ladrillo es de 450 ticks o 4.5 puntos. El gráfico comienza a mediados de agosto de 2017 y termina el 17 de noviembre de 2017. Tenga en cuenta la estructura compacta de la carta donde las ondas de Elliott se pueden reconocer fácilmente. Una proyección de Fibonacci sobre la onda (1) da objetivos exactos para las ondas intermedias 1 y 3. Parece que la onda (5) se ha completado. También puede ver un patrón de cabeza y hombros. Supongo que la primera corrección bajará al nivel de la onda intermedia 4, el promedio de 100 ladrillos (verde) y el lado bajo del canal de volatilidad, formando la onda de corrección C.

Soporte pasivo y resistencia

Soporte de precios y resistencia

Anteriormente mencioné cómo los traders institucionales operan en función de los niveles de precios: compran para acumular acciones o venden para distribuir. Esta acumulación y distribución variará y mantendrá los precios en un rango limitado antes de que haya una ruptura en cualquier dirección. Esto significa que el precio siempre se mueve en ondas y pasa por múltiples niveles de soportes y resistencias. En un suelos, el precio es apoyado por suficientes compradores y en un techo, el precio es empujado hacia abajo por el aumento de la presión de venta. Estas fuerzas forman niveles de soportes y resistencias similares a los que se ven en la Figura 6. 

FIGURA 6: NIVELES DE SOPORTE Y RESISTENCIA EN UN GRÁFICO RENKO MODIFICADO DE 40 TICKS DEL EURUSD. Las líneas horizontales de soporte y resistencia se conectan a través de puntos de inflexión de precios. Aparece una confirmación de soporte si el precio se vuelve en contra de esta línea. Si el precio de cierre cruza una línea de soporte o resistencia, considere el soporte roto.

Un aumento de precios atrae a los vendedores, pero disminuye el número de compradores. Cuando hay un equilibrio entre vendedores y compradores, se establece una línea de resistencia. Cuando una línea de resistencia se rompe, se convierte en una línea de soporte para futuros niveles de precios. Las líneas horizontales de soporte y resistencia se conectan a través de puntos de inflexión de precios. Aparece una confirmación de soporte si el precio se vuelve en contra de esta línea. Si el precio de cierre cruza una línea de soporte o resistencia, considere el soporte roto. 

En la Figura 6, cuando el precio baja en 1, se dibuja una línea de resistencia futura (rojo) a través de la parte superior de 1. Cuando el precio sube a 2, puede dibujar una línea de soporte futura (verde) a través de la parte inferior de 2. Tenga en cuenta cómo en 3 y 5 el precio no puede romper la resistencia en 1. Es solo en el punto 6 cuando se rompe la resistencia. En el lado del soporte, el precio sube a 4 desde el soporte en 2. En el punto 7 se forma un nuevo nivel de resistencia y en 8 aparece un nuevo nivel de soporte. En 9, la resistencia formada por el punto 7 se rompe, pero el precio vuelve a caer a 10. La resistencia anterior en 7 ahora se convierte en soporte, y el precio sube a una nueva resistencia en 11. 

A partir de 11 el precio vuelve a caer a la baja. Encuentra poco apoyo en 12, cae y sube a 13, encontrando resistencia de 7 y 10. Finalmente cae a 14, confirmando el nivel de soporte en 8. Ahora tenemos un movimiento hasta 15 y 16. En 15 todavía hay algo de resistencia y apoyo de los niveles anteriores, y 16 confirma la línea de resistencia en 11. La siguiente corrección reduce el precio a 17, con muchos niveles previos de soporte y resistencia. Subiendo desde 17, encontramos resistencia en los puntos formados por 18, 11 y 16. Finalmente, esta resistencia se rompe en 19. Analizaré más formas de usar el soporte pasivo en las próximas partes de esta serie de artículos sobre V-Trade.

Trading y emociones

El trading puede ser emocional, por lo que es una buena idea usar primero una cuenta demo. Opere la cuenta demo como si fuera una cuenta real con su propio dinero. Es mejor mantener una cuenta demo con la misma cantidad de fondos que su cuenta real para acostumbrarse a los tamaños de ganancias y pérdidas. En relación con el soporte y la resistencia, tenga cuidado con el trading de rupturas. Cuando el precio se mueve por encima de la resistencia o por debajo del soporte, muchos traders saltarán, esperando precios más altos o más bajos. A veces, este será el caso, pero en otras ocasiones puede darse solo por poco tiempo antes de que el precio regrese por debajo de la resistencia o por encima del soporte. ¿Por qué?

Rupturas de soportes en falso

Cuando hay una ruptura de soporte en falso con el precio moviéndose por debajo del soporte, es probable que los traders profesionales hayan desencadenado esta ruptura. Quieren construir una gran posición opuesta (larga) para sí mismos, preferiblemente a partir de un gran lote de órdenes largas de stop-loss a niveles de precios más bajos de las posiciones existentes en el mercado. Con el precio cerca de la línea de soporte, temporalmente están en el lado de la venta, lo que obliga al precio a romper la línea de soporte. 

Los traders no profesionales siguen la ruptura y provocan un movimiento descendente adicional. Los profesionales ahora abren órdenes tipo límite en largo al nivel de los grandes lotes de órdenes largas de stop-loss. Cuando el movimiento bajista alcanza estos niveles de precios, se ejecutan las órdenes en largo y los profesionales terminan con una gran posición larga en su cartera.

Los profesionales continuarán comprando y esperando a que las ventas se agoten. En algún momento forzarán al precio a romper la resistencia, creando una señal de activación para iniciar un nuevo movimiento hacia arriba por parte de los no profesionales. Finalmente, pueden comenzar a cerrar sus posiciones largas a precios más altos y obtener una buena ganancia. En ese momento, y al estar en el lado equivocado de esta falsa ruptura descendente, lo más probable es que haya cerrado su propia posición corta con una pérdida.

Ruptura de resistencia en falso

Cuando hay una ruptura de resistencia falsa, es decir, un precio que se mueve por encima de la resistencia dentro de un movimiento de precio plano, existe una buena posibilidad de que los traders profesionales hayan desencadenado esa ruptura. Quieren construir una gran posición opuesta (corta) para sí mismos, principalmente configurada a partir de un gran lote de órdenes cortas de stop-loss de posiciones cortas existentes a niveles de precios más altos. Con el precio cerca de la línea de resistencia, temporalmente están en el lado de la compra, lo que obliga al precio a romper la línea de resistencia. 

Los traders no profesionales siguen el movimiento, provocando un movimiento ascendente adicional. Los profesionales ahora abren órdenes en corto al nivel de los grandes lotes de niveles de precios de stop-loss cortos. Cuando el movimiento alcista alcanza estos niveles de precios, se ejecutan las órdenes límites en corto y los profesionales terminan con una gran posición corta en su cartera. 

Los profesionales esperarán a que la compras se agoten mientras permanecen en el lado de la venta. En algún momento forzarán el precio a romper el soporte, creando una señal de activación para iniciar un nuevo movimiento bajista por parte de los no profesionales. Entonces los profesionales comenzarán a cerrar las posiciones cortas a precios más bajos con una buena ganancia. En ese momento, y al estar en el lado equivocado de esta ruptura falsa, lo más probable es que haya cerrado su propia posición larga con una pérdida. Veamos algunos ejemplos para reconocerlos mejor.

Ejemplo de rotura de resistencia falsa

En la Figura 7 y la Figura 8 hay algunos ejemplos de lo que probablemente fue una falsa ruptura de resistencia. En la Figura 7 se ve un gráfico renko modificado de 32 puntos del índice DAX alemán desde mediados de junio hasta mediados de agosto de 2017. El gráfico renko modificado es práctico para contar ondas. El 20 de junio de 2017, el índice alcanzó un máximo a largo plazo. Una primera onda en zigzag A más pequeña hace caer el índice a la media móvil simple (SMA) de 200 sesiones. La onda de reacción B es comúnmente una reacción del 50% de la onda A y se está moviendo de nuevo hasta la SMA de 100 sesiones. Sobre todo, se puede estimar el tamaño de la onda C tomando el tamaño de la onda A, el rectángulo azul,  y copiando este rectángulo de la parte superior de la onda B, el rectángulo verde. Ahora hay un zigzag  ABC, posiblemente esperando un  nuevo movimiento bajista para una reacción a largo plazo con un doble zigzag.  La onda C se convierte entonces en una nueva onda (A) de grado superior. A continuación, puede esperar una onda de corrección (B) en primera instancia. Esta es una onda de retroceso de corrección ABC (A) entre los niveles de retroceso de Fibonacci 50% y 61.8%. Hay una resistencia pasiva adicional en el nivel de la primera onda A y en la parte superior del canal de volatilidad. Una vez que la onda (B)  está completa, puede estimar el tamaño esperado para la onda (C) proyectando el tamaño de la onda (A) bajista desde la parte superior de la onda (B). Esta es una onda de impulso de cinco ondas. 

FIGURA 7: RUPTURA DE RESISTENCIA FALSA EN EL GRÁFICO RENKO MODIFICADO DE 32 PUNTOS DEL ÍNDICE DAX ALEMÁN. El gráfico renko modificado es práctico para contar ondas. Aquí puedes ver ondas en zigzag ABC, ondas de reacción y cómo puedes usar retrocesos de Fibonacci para hacer proyecciones.

Queda claro que está abordando una reacción a largo plazo para el movimiento ascendente a largo plazo. Es posible que la reacción sea incompleta. La onda (A) (B) (C) es probablemente la primera onda bajista y ahora puede esperar un segundo movimiento en zigzag bajista. Si ese es el caso, asigno la primera onda con X, la onda de reacción en Y y la onda bajista en Z. La onda de reacción Y sube hasta la SMA de 100 sesiones, que es la parte superior del canal de volatilidad y la resistencia pasiva de  la onda de corrección 4 anterior, un objetivo de reacción común. 

Puede estimar el tamaño de la onda A, proyectando objetivos de Fibonacci utilizando el último retroceso. El índice encuentra un pequeño soporte en los niveles bajos anteriores en Fibonacci 161.8%, pero continúa el movimiento bajista al segundo objetivo de Fibonacci del 261.8% para formar la onda A.  Ahora copiaré el recuento de ondas de la Figura 7 en la Figura 8, que es un gráfico de velas de cuatro horas. Eso hace que sea más fácil visualizar dónde está el precio dentro del movimiento más grande. Las partes amarillas resaltadas se desmontan contra las ondas de impulso o corrección, tipos de onda B, 2 y 4. Tenga en cuenta cómo estas reacciones casi siempre toman la forma de una bandera o un patrón de banderín.  Cuando el precio rompe por encima de la línea de resistencia A el 12 de julio de  2017, que es la primera onda de corrección en zigzag (B), puede suponer una ruptura de resistencia en falso. Es probable que los traders profesionales desencadenaran esta ruptura para construir una gran  posición en dirección opuesta (corta) a partir de un gran lote de órdenes cortas de stop-loss a niveles de precios más altos.

FIGURA 8: RUPTURA DE RESISTENCIA EN FALSAO EN EL GRÁFICO DE CUATRO HORAS DEL ÍNDICE DAX ALEMÁN. Viendo este gráfico queda claro dónde las instituciones estaban presionando artificialmente los precios para satisfacer sus necesidades.

Al día siguiente, puede ver cómo los traders no profesionales posiblemente siguieron la ruptura esperando un movimiento alcista mayor. Los profesionales tienen órdenes abiertas tipo límite en corto alrededor de estos niveles.  Cuando el movimiento alcista alcanza estos niveles de precios, se ejecutan las órdenes tipo límite en corto y los profesionales terminan con una gran posición corta en su cartera. Con la ayuda de los profesionales, el precio cae del movimiento del canal lateral, que es la señal de activación para iniciar un nuevo movimiento bajista por parte de los no profesionales. Cuando los profesionales conocen el objetivo para la onda (C), que es aproximadamente del tamaño de la onda (A), pueden cerrar sus posiciones cortas cerca de ese nivel con una gran ganancia. Un no profesional puede haber tomado una posición larga en la falsa ruptura de resistencia.

El estado mental correcto para la planificación de escenarios por Ray Barros

Uno de los estados mentales críticos para la planificación de escenarios es la capacidad de mantener ideas competitivas al mismo tiempo sin tener que resolver la discordia. Entre mis estudiantes, esta lección es una de las más difíciles de aprender. Creo que esto se debe a que los humanos están conectados con dos rasgos:

1. Sesgo de retrospectiva y
2. La necesidad de resolver conflictos aparentes – disonancia cognitiva

El sesgo en retrospectiva nos lleva a creer que «debíamos haber visto eso venir» (pero a menudo es obvio solo después de que haya ocurrido) y la disonancia cognitiva nos lleva a ignorar la información que es inconsistente con una visión sostenida. En el libro, «The Opposable Mind» («La mente opuesta»), Roger Martin argumenta que los líderes más exitosos son los que practican el pensamiento integrador. Él define esto como «la capacidad de mantener dos ideas opuestas a la vez y luego llegar a una síntesis que contiene elementos de ambos, pero mejora cada uno».

Si bien el aspecto de síntesis puede no estar disponible para un operador, si estamos operando direccionalmente, sea en largo o en corto, manteniendo ideas opuestas y buscando constantemente pistas que confirmen o nieguen un escenario, nos convertimos en mejores operadores y gestores de riesgos.

La capacidad de hacer esto me permite lidiar con los problemas planteados en la pregunta de Derrick: ¿Qué hacer si el mercado cierra por encima de x o cae por debajo de x-1?

Si una de mis estudiantes hiciera esta pregunta, diría que había ciertas suposiciones que tendría que desafiar:

1. La primera es la necesidad de certeza. Una operación que tomamos se basa en nuestra creencia de que las probabilidades favorecen un resultado exitoso. Pero cualquier operación que hagamos puede moverse en nuestra contra. La mayoría de las veces, un estudiante necesita lidiar con la creencia inconsciente de que su modelo de realidad es la realidad, es decir, lo que sea que crea que sucederá debe suceder. El resultado de esta creencia es un bloqueo contra el pensamiento en las probabilidades.
2. Lo segundo es lo que planteé anteriormente: el bloqueo de información (en lugar de la aceptación) que es contrario a la evaluación original.

La planificación de escenarios requiere todo lo contrario. Aceptamos la incomodidad de tener dos ideas opuestas; aceptamos la probabilidad de pérdida; aceptamos que a veces actuaremos de una manera menos disciplinada (mientras buscamos constantemente mejorar la disciplina). Hacer esto nos permite formar una visión de alta probabilidad y luego revisar constantemente la información del mercado para confirmar o negar las opiniones: nuestra opinión original y otra opuesta.

Esto significa que la probabilidad de éxito se está reevaluando constantemente. Si en algún momento durante una operación, evaluamos la probabilidad de que ya no se favorezca, necesitamos salir de la operación o al menos ajustar nuestros stops finales. Entonces, tenemos que aceptar las consecuencias de nuestras acciones. A veces, habríamos estado mejor no saliendo o ajustando nuestros stops finales. Pero si lo hacemos bien, la mayoría de las veces, será mejor que tomemos acción.

Entonces, Derrick, una breve respuesta a tu pregunta: yo manejaría esa situación de la misma manera que manejo todas las operaciones. Antes de entrar, y durante un trade, pregunto:

• ¿Qué tengo que ver para permanecer en el trade?
• ¿Qué tengo que ver para salir del trade?

Las respuestas a estas preguntas implicarían puntos de precio, así como puntos de referencia estructurales.